DEFINIREA structurii de capital complexe
Utilizarea diferitelor forme de valori mobiliare, mai degrabă decât să se bazeze doar pe o clasă de acțiuni comune. O companie cu o structură de capital complexă ar putea avea o combinație de mai multe varietăți diferite de clase de acțiuni comune - fiecare purtând privilegii de vot diferite și rate de dividende. De exemplu, o companie cu o structură de capital complexă ar putea folosi atât acțiuni comune și clasa B de clasă B, cât și acțiuni preferate, precum și obligațiuni callable și obligațiuni non-callable.
BREAKING DOWN Structura capitală complexă
Multe companii emit diferite clase de valori mobiliare ca mijloc de atragere a unei varietăți mai largi de investitori, care au nevoi și temperamente diferite. În plus, diversificarea tipurilor de acțiuni comune permite companiilor să abordeze condițiile pieței cu o flexibilitate mai mare decât cele care oferă strict opțiuni unice de acțiuni comune. Unele companii oferă runde de finanțare care includ plafoane, garanții de performanță, dividende acumulate și alte complexități de evaluare.
Fiecare clasă diferită de valori mobiliare pe care o structură de capital complexă o oferă, are un set unic de circumstanțe economice și drepturi de control. Este evident: investitorii care dețin stocuri preferate tind să aibă drepturi de vot mai mari decât deținătorii de acțiuni comune. În orice caz, titlurile asortate oferite de structurile de capital complexe sunt adesea denumite „valori mobiliare dilutive”, deoarece difuzarea lor contribuie adesea la reducerea veniturilor pe acțiune ale unei companii (EPS). Nivelul de declin depinde în mare măsură de procentul de diluare, de la caz la caz.
Beneficiile valorilor mobiliare complexe
Titlurile complexe nu sunt limitate numai la investitori externi. De fapt, cele mai tipice exemple de valori mobiliare dilutive sunt opțiunile de acțiuni plătite directorilor, pe care corporațiile le compensează în mod tradițional cu o combinație de bonusuri, salarii și opțiuni de acțiuni, care permit executivilor să cumpere acțiuni de acțiuni comune nou-emise pentru un preț stabilit, în timpul o perioadă de timp stabilită. Un executiv poate să își exercite opțiunea ori de câte ori alege, în perioada dată permisă sau poate refuza să exercite o opțiune cu totul. Consiliul de administrație și actualii acționari comuni nu au autoritatea de a decide dacă și când se întâmplă acest lucru.
În cele din urmă, organizația considerată a fi o structură de capital complexă are dreptul de a-și mări numărul total de acțiuni comune, în orice moment, fără aprobarea sau conducerea consiliului de administrație, spre deosebire de companiile cu structuri de capital simple, care pot mări doar numărul acțiunilor comune prin decret al consiliului de administrație.
