Ce este valoarea compusă acumulată (CAV)
Valoarea acumulată compusă (CAV) este o măsură a valorii teoretice a unei legături cu cupon zero la un moment dat în timp. Obligațiunile cu cupon zero sunt de obicei investiții pe termen lung care nu produc plăți de dobândă ca și obligațiunile tradiționale. Dobânda unei obligațiuni cu cupon zero se acumulează până la scadență la achitarea acesteia. Prin urmare, calculul valorii acumulate compuse (CAV) este de la adăugarea tuturor dobânzilor câștigate până la un moment dat la prețul inițial al obligațiunii.
Reducerea valorii accelerate a compusului (CAV)
Altfel spus, valoarea acumulată a compusului (CAV) a unei obligațiuni cu cupon zero ar fi egală cu principalul său, plus dobânda compusă acumulată. Cu dobândă compusă, investiția crește exponențial. Această metodă de calcul al interesului este inversul interesului simplu, care crește liniar.
O obligațiune cu cupon zero nu plătește dobândă regulată, dar este oferită cu o reducere profundă. Vehiculul de investiții oferă investitorului profit numai la scadență atunci când răscumpărarea va fi pentru valoarea nominală completă. Cu venitul său întârziat, o obligațiune cu cupon zero, care este achiziționată astăzi și scade în 20 de ani, nu va produce venituri din dobânzi timp de două decenii. O obligațiune cu cupon zero este cunoscută și sub denumirea de obligațiune de angajare. Calcularea valorii acumulate a compusului (CAV) ar fi necesară pentru a determina valoarea totală a obligațiunii în orice moment înainte de scadență.
Cum funcționează valoarea acumulată
Suma principală inițială adăugată la creșterea la data curentă va avea ca efect CAV. De exemplu, dacă o obligațiune cu cupon zero este achiziționată pentru 1.000 USD și scade la o rată de 10 la sută anual, CAV după zece ani este de 2.593, 74 dolari. Pe măsură ce investiția îmbătrânește cu un interes compus, principalul care va fi returnat investitorului crește.
În unele cazuri, emitentul poate furniza investitorilor un program al valorilor acumulate într-o declarație oficială. Acest document, pregătit în legătură cu o ofertă primară include informații relevante, cum ar fi modul în care vor fi rambursate titlurile și caracteristicile financiare ale emitentului.
Calculul valorii scăzute compuse a unei obligații cu cupon zero (CAV) devine important dacă obligațiunea poartă o provizioană de apel. Prevederea apelului permite emitentului să cumpere sau să retragă obligațiunea. Acest lucru se datorează faptului că dispozițiile de apel pentru obligațiuni cu cupon zero sunt de obicei legate de CAV-ul obligațiunii. De obicei, dispoziția prevede că emitentul poate apela obligațiunea la o anumită dată la un preț care este o primă către CAV-ul obligațiunii.
O obligațiune cu cupon zero se tranzacționează la o primă dacă costă mai mult decât valoarea acumulată compusă (CAV) la acel moment specific în timp. În schimb, obligațiunea cupon zero se tranzacționează cu o reducere dacă costă mai puțin decât CAV-ul său.
