Ce este o opțiune de apel condiționat?
O opțiune de apel condiționat este o dispoziție atașată la unele obligațiuni vandabile. Clauza prevede că, în cazul în care emitentul obligațiunilor îndepărtează obligațiunile înainte de maturizare, trebuie să furnizeze deținătorului obligațiunilor obligațiuni de înlocuire, care nu sunt callabile, cu o scadență și un randament similar.
Dispozițiile privind apelurile condiționate sunt menite să protejeze investitorii dacă obligațiile lor cu randament ridicat sunt numite cu mult înainte de scadență.
Înțelegerea opțiunii de apel condiționat
Multe persoane care aleg să investească în obligațiuni fac acest lucru pentru că își doresc investiții cu o scadență și un randament fix. Obligațiunile virabile diferă de obligațiunile convenționale, prin faptul că nu oferă neapărat niciuna dintre aceste lucruri. În cazul în care obligațiile sunt anulate de către emitent, investitorul rămâne fără randamentul lor preconizat, împreună cu riscul reinvestirii. De asemenea, au ajuns cu o investiție pe termen mai scurt decât își anticipaseră.
Opțiunile de apel condiționat, care se găsesc exclusiv cu obligațiuni nesoluționate, atenuează o parte din riscul inerent investiției. Obligațiunile junk oferă un randament ridicat, dar nu au nici rating de credit, nici ratinguri de credit abisale. Cu nivelul lor de risc mai mare decât mediu, trebuie să ofere randamente mari sau randamente, ca stimulente pentru atragerea investitorilor.
De ce sunați înapoi Happen
Cu toate acestea, în cazul în care ratele dobânzilor scad, emitentul de obligațiuni necorespunzătoare poate alege să recupereze sau să apeleze obligațiunile pentru răscumpărare. Ratele mai mici ale dobânzilor oferă emitenților posibilitatea de a crea noi emisiuni la rate mai mici, ceea ce le economisește bani. Această capacitate de a emite o obligațiune nouă la o rată mai mică este motivul pentru care au mai multe șanse să apeleze la obligațiuni atunci când rata dobânzii scade.
Dezavantajul pentru deținătorii de obligațiuni este că, după apelarea obligațiunii, nu mai pot conta pe cupoanele de dobândă obișnuite promise. În plus, dacă ratele dobânzii au scăzut, alte obligațiuni disponibile pentru reinvestire vor reflecta probabil și ratele mai mici ale dobânzii, ceea ce înseamnă o rată de rentabilitate mai mică.
Obligațiuni nesemnificative și opțiuni de apel condiționat
Pentru investitorii care sunt pregătiți pentru riscul de obligațiuni, o opțiune de apel condiționat poate fi un stimulent grozav. În loc să se confrunte cu riscul de reinvestire atunci când ratele dobânzii au scăzut, investitorii ale căror obligațiuni vin cu o opțiune de apel condiționat li se garantează păstrarea banilor în obligațiuni. Desigur, este important să ne amintim că aceste obligațiuni vin întotdeauna cu o cantitate de risc mai mare decât media. Deci, există încă o șansă ca răscumpărarea unei obligațiuni atunci când este numită ar putea fi în cele din urmă o mișcare mai bună.
De exemplu, compania X poate observa scăderea ratelor dobânzii. Optează să-și numească obligațiunile și să le răscumpere, plătind astfel investitorilor ceea ce se datorează unei emisiuni de obligațiuni care nu s-a maturizat complet. Emitentul va plăti investitorilor prețul apelului prestabilit, care este de obicei egal, împreună cu orice dobândă acumulată și, eventual, o primă de apel. În acel moment, viața obligațiunii s-a încheiat.
Cu toate acestea, un investitor care și-a înlocuit obligațiunile cu obligațiuni nerevocabile printr-o opțiune de apel condiționat va continua să dețină obligațiuni de la acest emitent peste data apelului. În cazul obligațiunilor cu risc mai mare, acest lucru ar putea însemna chiar și păstrarea lor până când acestea sunt implicite în cazul în care compania nu reușește.
