Ce este rambursarea prin transfer?
Restituirea transferului se referă la emiterea unei noi obligațiuni în care veniturile sunt plasate în escrow pentru a răscumpăra o obligațiune cu dobândă mai mare emisă anterior.
Cum funcționează rambursarea prin crossover
În mod obișnuit, rambursarea prin crossover este utilizată de către administrațiile locale atunci când emit noi obligațiuni municipale (numite obligațiuni pre-rambursare) ale căror încasări sunt plasate în escrow și utilizate pentru a efectua plăți pentru serviciile de creanță pe obligațiunile de rambursare până la data de apel a ratei dobânzii originale și mai mari., obligațiuni municipale. În acel moment, obligațiunea de rambursare se realizează în crossover și sunt utilizate pentru plata principalului și a primei de apel și pentru stingerea obligațiunii inițiale, care se numește de obicei obligațiunea restituită.
Atunci când rata dobânzii predominante în scăderea economiei, există posibilitatea emitenților de obligațiuni municipale de a refinanța sau rambursa obligațiunile restante la rata mai mică. De asemenea, o municipalitate ar putea decide să-și restituie obligațiunile pentru a obține acorduri de datorie mai bune sau pentru a obține un program de servicii de datorie mai bun. Pentru a realiza acest lucru, emitentul va răscumpăra obligațiunile înainte de scadența lor, plătind investiția principală și orice dobândă acumulată către deținătorii de obligațiuni. Cu toate acestea, prevederile privind protecția apelurilor pentru obligațiunile vândute împiedică debitorii să retragă obligațiuni cupon cu costuri mari până la data apelului specificată în indentura de obligațiuni. În această perioadă de închidere, municipalitatea împrumutată poate emite noi obligațiuni (denumite obligații de rambursare) la rate mai mici.
Încasările din obligațiune sunt depuse într-un cont de escrow. Interesul de investiție câștigat în contul de escrow este utilizat pentru a presta obligațiuni de rambursare până la data de apel a obligațiunii restante. La data apelului, fondurile din contul de plată încorporate pentru rambursarea sau retragerea obligațiunilor restante achitând dobânzile și sumele principale ale datoriei. În perioada de blocare, obligațiunile existente (sau obligațiuni rambursate) continuă să fie deservite cu fluxul de venituri angajat inițial pentru a le asigura. După ce obligațiunile rambursate au fost achitate cu fondurile deținute în garanție, obligațiunile de rambursare devin plătite din fluxul inițial de venituri. De aici, termenul „rambursare crossover”.
De fapt, rambursarea prin crossover se referă la o metodă de rambursare prin care garanția garanției restante se încadrează pentru a asigura plăți ale datoriei pe obligațiunea de rambursare și fondurile escrowate care au fost inițial folosite pentru a acoperi plățile pentru tranzacția de rambursare a obligațiunilor pentru achitarea deținătorilor de obligațiuni a obligațiunii restante. Rambursarea în urma transferului diferă de un proces tradițional de rambursare, prin faptul că veniturile emiterii obligațiunilor de rambursare sunt depozitate în contul de escrow și păstrate acolo până la data de apel a emiterii existente, moment în care orice titluri din contul de escrow sunt vândute pentru a răscumpăra restanța. legătură.
Când rămân 90 de zile sau mai puțin în termenii obligațiunilor inițiale, rambursarea se numește „curent”. Când rămân mai mult de 90 de zile, rambursarea se numește "avans". Printre alternativele la o rambursare a încrucișărilor se numără rambursarea în numerar netă, care este mai frecventă, și numerar complet sau rambursare brută, care este mai puțin obișnuită.
