Ce este riscul valutar?
Riscul valutar, denumit în mod obișnuit risc de schimb, provine din modificarea prețului unei monede în raport cu alta. Investitorii sau companiile care au active sau operațiuni comerciale peste granițele naționale sunt expuse riscului valutar care poate crea profituri și pierderi imprevizibile.
Risc valutar explicat
Gestionarea riscului valutar a început să capteze atenția în anii 90 ca răspuns la criza din America Latină din 1994, când multe țări din acea regiune dețineau datorii externe care le depășeau puterea de câștig și capacitatea de rambursare, iar criza valutară asiatică din 1997, care a început odată cu cea financiară prăbușirea bahtului thailandez.
Riscul valutar poate fi redus prin acoperire, care compensează fluctuațiile valutare. Dacă un investitor american deține stocuri în Canada, randamentul realizat este afectat atât de modificarea prețurilor acțiunilor, cât și de modificarea valorii dolarului canadian față de dolarul american. Dacă se realizează o rentabilitate de 15% a acțiunilor canadiene și dolarul canadian se depreciază cu 15% față de dolarul american, investitorul rupe egal, minus costurile de tranzacționare asociate.
Reducerea riscului valutar
Pentru a reduce riscul valutar, investitorii americani ar trebui să ia în considerare investițiile în țări care au monede și rate ale dobânzii în creștere puternică. Investitorii trebuie să revizuiască inflația unei țări, deoarece datoria ridicată o precede de obicei. Aceasta poate duce la pierderea încrederii economice, ceea ce poate determina scăderea monedei unei țări. Creșterea monedelor este asociată cu un raport scăzut al produsului intern (PIB) datorie-brut. Francul elvețian este un exemplu de monedă care este probabil să rămână bine susținută datorită sistemului politic stabil al țării și a raportului scăzut dintre datorie și PIB. Dolarul din Noua Zeelandă este probabil să rămână robust datorită exporturilor stabile din agricultura și industria produselor lactate care pot contribui la creșterea ratei dobânzii. Stocurile străine sunt, de asemenea, probabil mai mari decât în perioadele de slăbiciune în dolarul american. Acest lucru se produce de obicei atunci când ratele dobânzilor în Statele Unite sunt mai mici decât alte țări.
Investiția în obligațiuni poate expune investitorii la riscul valutar, deoarece au profituri mai mici pentru a compensa pierderile cauzate de fluctuațiile valutare. Fluctuațiile valutare ale indicelui obligațiunilor străine sunt adesea duble ale rentabilității unei obligațiuni. Investiția în obligațiuni în dolari americani produce randamente mai consistente pe măsură ce riscul valutar este evitat. Între timp, investițiile la nivel global reprezintă o strategie prudentă pentru atenuarea riscului valutar, deoarece un portofoliu diversificat de regiunile geografice oferă o acoperire pentru monedele fluctuante. Investitorii pot lua în considerare investițiile în țări care au moneda lor legată de dolarul american, cum ar fi China. Totuși, acest lucru nu este lipsit de risc, întrucât băncile centrale pot ajusta relația pegging, ceea ce ar putea afecta randamentul investițiilor.
Fonduri cu valută
Multe fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF-uri) și fonduri mutuale sunt concepute pentru a reduce riscul valutar prin acoperirea monedei, de obicei utilizând opțiuni și contracte futures. Creșterea dolarului american a înregistrat o multitudine de fonduri acoperite de valută introduse atât pentru piețele dezvoltate, cât și pentru cele emergente, precum Germania, Japonia și China. Dezavantajul fondurilor acoperite în valută este că acestea pot reduce câștigurile și sunt mai scumpe decât fondurile care nu sunt acoperite prin monedă. IShares de la BlackRock, de exemplu, are propria linie de ETF-uri acoperite de monedă, ca o alternativă la fondurile sale internaționale mai puțin costisitoare. La începutul anului 2016, investitorii au început să își reducă expunerea la ETF-uri acoperite de monedă ca răspuns la o slăbire a dolarului american, o tendință care a continuat de atunci și a dus la închiderea unui număr de astfel de fonduri.
