Pentru noi, marea întrebare care a intrat în weekend a fost dacă cel mai recent prag mai mare în stocurile americane este începutul a ceva mai mare, o dezlănțuire a proporțiilor epice sau doar un biciclet important care va duce la vânzarea ulterioară în septembrie și octombrie., două dintre cele mai volatile luni istorice ale anului.
Vedem diverse mulțimi. Pe de o parte, aveți cultul ursesc care din mai multe motive au luptat împotriva acestei ascensiuni întreaga perioadă. Fie că au ratat doar în ultimii doi ani în stocuri sau, mai rău în unele cazuri, au ratat întregul deceniu, au greșit foarte mult. Există chiar și un grup care dorește rău în Statele Unite și în alte părți ale lumii, doar pentru că nu sunt de acord cu deciziile luate în DC. Cu siguranță nu vor ca stocurile să crească. Și atunci aveți un alt grup, care este indiferent și caută doar o oportunitate de scurtare a riscului față de riscuri și recompense, și ei cred că acesta este în sfârșit.
Am fost în tabără, în mod constant, că stocurile sunt în creștere și că am dorit să le cumpărăm. Pe măsură ce adunăm date noi în fiecare zi și în fiecare săptămână, reevaluăm această poziție pentru a vedea dacă există suficiente dovezi care ar sugera că abordarea unui vânzător ar fi mai favorabilă decât strategiile de cumpărare agresive pe care le-am încorporat. Cumpărăturile au fost în special în stocuri individuale, deoarece, cum am învățat-o, „Dacă tranzacționezi mediile, obții randamente medii”. Cu toate acestea, faptul că am dorit să greșim din partea obisnuită este în parte, deoarece am crezut că și indexurile majore vor crește.
Este adevărat că S&P 500 flirtează cu faptul că nu reușește să se mențină peste maximele din ianuarie? Da. Media Dow Jones Composite, care combină media industrială Dow Jones, media de transport Dow Jones și media de utilitate Dow Jones, se execută în aceeași dilemă? Da. Un lucru pe care cred că merită subliniat este acela că este o piață a stocurilor. Am trecut prin mii de diagrame în acest weekend, între jocurile de fotbal, iar concluzia mea este pur și simplu aceasta: există mai multe stocuri pe care vreau să le cumpăr decât stocuri pe care vreau să le vând. Și aceasta este cu o sumă copleșitoare. Nici măcar nu este aproape.
Deci, atunci când trebuie să decidem în ce direcție ar prefera să greșim, dovezile continuă să indice către un mediu în care se acumulează stocuri, lărgimea se extinde și regulile de rotație a sectorului.
Iată S&P 500 care încearcă să mențină acest decalaj de la o bază de opt luni. Dacă suntem peste 2.870, atunci vrem să cumpărăm stocuri foarte agresiv. Din punct de vedere al gestionării riscurilor, o abordare mai neutră pe termen scurt este cu siguranță justificată dacă ne aflăm sub aceasta:
Iată media compozită Dow Jones. Nivelul nostru mare a fost de 8.600, ceea ce reprezintă extinderea 261, 8% a declinului 2014-2016. Dacă ne aflăm sub acest nivel, atunci ca S&P 500, are sens o abordare mai neutră. Dar dacă suntem peste cele maxime ale lunii ianuarie, atunci cumpărarea de stocuri este foarte agresivă este cea mai bună strategie din munca noastră:
În cele din urmă, șepcile mici și capacele mijlocii au fost liderii. Ca tauri, vrem să vedem că rămân cazul. Deci, dacă suntem sub 170 USD în iShares Russell 2000 ETF (IWM), o abordare mai neutră este cea mai bună. Dar mai presus de asta și vrem să rămânem agresivi din partea lungă:
Tehnologia reprezintă aproximativ 25% din întreaga S&P 500. Aș susține că acest lucru îl face un sector important pentru piața generală. Sub suprafață, există câteva niveluri cheie pe care vreau să mă asigur că le identificăm. Dintr-o perspectivă de confirmare inversă, First Trust Dow Jones Internet ETF (FDN) cu peste 148 de dolari ar fi incredibil de constructiv pentru sector, deoarece acesta a fost unul dintre liderii pe parcurs:
Din punct de vedere al managementului riscurilor, titlul ETF din America de Nord iShares Tech-Software (IGV) cu peste 188 USD este un nivel cheie. Dacă suntem sub acest lucru, atunci probabil că ceva nu este în regulă și, probabil, o abordare mai neutră pe termen scurt față de acțiuni este probabil cea mai bună:
Putem face același argument în legătură cu Fondul ISE Cloud Computing Index pentru Fondul Primă Trust (SKYY) și 55 USD. Menținerea peste acest nivel este esențială. Vrem să cumpărăm în mod agresiv stocuri dacă FDN, IGV și SKYY sunt peste liniile respective în nisip:
Pe o altă notă pozitivă, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) a crescut în preț în fiecare zi săptămâna trecută. Aceasta este cea mai mare componentă a indicelui sectorului financiar S&P, cu o ponderare și mai mare decât JPMorgan Chase & Co. (JPM). În activitatea noastră, tratăm BRK.B ca un alt indice, precum S&P 500 sau Nasdaq Composite.
Dacă BRK.B depășește suma de 200 USD, aceasta este o dovadă suplimentară a faptului că trebuie să fim agresivi din partea lungă. Mai precis, nu doar cumpărarea BRK.B, ci și finanțele în general și, prin urmare, restul pieței bursiere americane în ansamblu.
Un lucru care a funcționat pentru noi este să deținem conducerea. Obținerea pescuitului drăguț și de jos, subperformând stocurile și sectoarele, s-a dovedit a fi o prostie. În timp ce rotația sectorului este cu siguranță evidentă (de exemplu, asistența medicală face acum maximuri maxime, după ce se luptă o perioadă), cumpărarea stocurilor deja în creștere continuă să aibă sens.
Am trecut prin mii și mii de diagrame în acest weekend. Nu văd suficiente dovezi care să sugereze că întoarcerea stocurilor de urs și scurtcircuitul agresiv aici are sens.
Suntem lungi.
