Brokerul Edward Jones a făcut titluri anul trecut cu anunțul deciziei firmei de a înceta să ofere fonduri mutuale și ETF-uri în conturile IRA și în alte conturi de pensionare care percepe investitorii o comisie. Firma a declarat că această acțiune este necesară pentru a respecta restricțiile de conformitate impuse de noua regulă de fixare a DOL, care a văzut că prima implementare a avut loc în iunie 2017.
Potrivit The Wall Street Journal, Edward Jones a fost printre primele firme de brokeraj care și-a prezentat planurile de respectare a noilor reguli. LPL Financial a anunțat la scurt timp după aceea că va începe să standardizeze comisioanele plătite brokerilor, eliminând avantajul alegerii unei familii de fonduri sau a unei clase de acțiuni față de alta.
Mai multe anunțuri ale altor jucători importanți au urmat la scurt timp, chiar și în timp ce incertitudinea în jurul regulii de încredere a continuat. Iată cum regulă are impact asupra fondurilor mutuale și a economiilor de pensionare. (Pentru mai multe, consultați: Clarificarea noii reguli de fixare pentru clienți.)
De ce nu există fonduri mutuale?
Una dintre cele mai mari sarcini cu care se vor confrunta toate firmele de brokeraj și consultanță este nevoia de a justifica o compensare variabilă în conformitate cu noile reguli fiduciare. În cazul lui Edward Jones, compensația variabilă poate include acțiuni A încărcate frontal, acțiuni C cu nivelul încărcăturii lor de nivel superior și prețuri diferite pentru diferite clase de acțiuni de fonduri. Una dintre numeroasele cerințe ale noilor reguli este aceea că brokerii vor trebui să justifice comisioanele diferite de produse pe care le recomandă față de alte produse pe care le-ar fi putut recomanda pentru un economizor de pensionare.
Vânzarea de fonduri mutuale cu comisioane sau alte forme de compensare variabilă va solicita consilierilor să furnizeze clienților o dezvăluire de dezbatere pentru cel mai bun interes (BICE). Este foarte probabil ca mulți brokeri și consilieri financiari să încerce să evite această conversație și întrebările pe care formularul BICE le-ar putea ridica cu clienții. Acesta este cel mai probabil unul dintre factorii motivanți din spatele deciziei pe care Edward Jones a luat-o.
Implicații pentru salvatori
Potrivit The Wall Street Journal, în 2016 Edward Jones a gestionat aproximativ patru milioane de conturi de pensionare. Fără îndoială, mulți sunt deținuți de investitori mai mici, care fac foarte puține tranzacții în fiecare an, și care iau opțiunea de a utiliza fonduri mutuale sau ETF-uri își limitează drastic opțiunile. Acești deținători de cont existenți își pot păstra deținerile curente prin intermediul prevederilor de bunici din regula fiduciară. Cu toate acestea, noile achiziții de când regula a început să intre în vigoare la 9 iunie 2017 se încadrează în noile reguli deja puse în aplicare de Edward Jones.
O alternativă pentru clienți este să se mute într-un cont bazat pe taxe care percepe o taxă bazată pe AUM. Pentru clienții care tranzacționează rar, aceste conturi le-ar putea crește drastic costurile de investiție. Pentru brokerii de la firme precum Edward Jones, aceste conturi pe bază de taxe pot fi o sursă de plăți frumoase pentru a face foarte puțin în modul de a oferi sfaturi. Timpul va spune dacă majoritatea clienților vor opta pentru contul bazat pe taxe sau vor alege să plece și să investească în altă parte. (Pentru mai multe informații, consultați: Cum va afecta noua regulă a societății filiale pentru investitori.)
Implicații pentru firmele cu fonduri mutuale
Anunțul lui Edward Jones a fost o surpriză pentru industria fondurilor mutuale. Deciziile lor și similare luate în considerare de către alți manageri de active ar putea obliga multe firme de fond să reevalueze ofertele. Având în vedere atenția asupra tarifelor și taxelor, impactul asupra fondurilor gestionate activ, cu costuri ridicate, ar putea fi semnificativ. Vor încerca brokerii și firmele de brokeraj să concureze pe cheltuieli? Vor încerca să direcționeze clienții în conturi bazate pe taxe cu fonduri reduse sau fără sarcină și să își facă banii pe taxele bazate pe active pe care le percep clienții?
Firme de fonduri mutuale precum American Funds, Franklin Templeton și alte persoane care își distribuie fondurile aproape exclusiv prin consilieri financiari, în calitate de intermediari, au luat cu siguranță la mutarea lui Edward Jones, nivelarea compensației de broker de către LPL și alte modificări de conformitate pe care le-au făcut managerii de portofoliu. Anul trecut, brokerii Charles Schwab au încetat să mai vândă clase de acțiuni de fonduri reciproce cu încărcături de vânzări. Deși aceasta a fost o parte relativ mică a activității lui Schwab, aceasta este un alt exemplu de schimbări care au fost accelerate de noua regulă fiduciară.
Un alt articol care discută această mișcare în The Wall Street Journal indica faptul că a existat un exod din fonduri cu încărcări de vânzare de mai mulți ani. "Investitorii au scos peste 500 de miliarde de dolari din clasele de acțiuni de încărcare între 2010 și 2014, în timp ce au arătat 1, 34 trilioane de dolari în clase de acțiuni fără încărcare, potrivit Investment Company Institute, un grup de comerț cu fonduri mutuale", se arată în articol. tipurile de încărcări reprezentau aproximativ 20% din activele fondului mutual pe termen lung la sfârșitul anului 2014, conform ICI, în scădere de la aproximativ 33% în 2005. ”
Dincolo de taxele de vânzare și comisioane, costurile fondurilor mutuale vor continua să fie examinate ca parte a schimbării mai largi a industriei către transparență. Acest lucru începe deja să aibă un impact asupra firmelor de fonduri mutuale care se bazează pe managementul activ în diversele lor oferte.
Linia de jos
Regula DOL Fiduciary este cu siguranță un schimbător de jocuri pentru consilierii financiari și firmele de brokeraj, acest lucru a fost prevăzut și nu este surprinzător pentru nimeni. Dar impactul mai larg începe să se desfășoare, iar produsele financiare, cum ar fi fondurile mutuale care au fost capabile în setul de instrumente pentru consilieri financiari, vor putea vedea schimbări. (Pentru mai multe, a se vedea: Noua regulă a fișierei: Procesele o vor inversa?)
