Ce este o dublă obligație?
O obligațiune dublu răspândită este o obligațiune municipală în care dobânzile și plățile principale sunt gajate de două entități distincte - veniturile dintr-un proiect definit și emitentul și puterea sa de impozitare. În cazul în care fluxurile de numerar ale proiectului scad, emitentul acoperă plățile promise creditorilor și investitorilor obligațiunilor muni. Obligațiunile dublu-barele sunt uneori denumite legături combinate.
Cheie de luat cu cheie
- O obligațiune dublă este o obligațiune municipală prin care dobânzile și plățile principale sunt gajate sau garantate de două entități distincte. O obligațiune dublu bifată este susținută de veniturile generate din proiectul obligațiunii finanțate, precum și de administrația locală. Dacă proiectul fluxurile de numerar se scad, emitentul acoperă plățile promise creditorilor și investitorilor obligațiunilor muni. O obligațiune dublu cu bandă ajută deținătorii de obligațiuni să reducă riscul de neplată al obligațiunii, dar această siguranță are un preț, sub forma unei rate mai mici a dobânzii.
Cum funcționează obligațiunile contractuale duble
O obligațiune este un instrument de creanță emis de o corporație sau guvern în scopul strângerii de fonduri. Obligațiunile sunt achiziționate de către investitori deoarece, de obicei, oferă un randament sau o rată a dobânzii care trebuie plătită la data de expirare a obligațiunilor - numită data scadenței. Rata dobânzii pe care o plătesc obligațiunile se numește rata cuponului. Obligațiunile sunt vândute la un preț de achiziție - denumit valoarea nominală - și la scadență, un investitor răscumpără obligațiunile pentru suma inițială a investiției cu orice sumă peste valoarea nominală fiind câștigul dobânzii. Unele obligațiuni oferă plăți de dobândă variabilă sau fixă efectuate de emitent, prin care dobânda este plătită în diferite perioade pe parcursul anului.
Este important să rețineți că suma principală - suma de achiziție inițială - este returnată numai dacă obligațiunea este păstrată până la scadență. Dacă obligațiunea este vândută înainte de scadență pe piața obligațiunilor secundare, investitorul ar putea avea un câștig sau pierdere în funcție de prețul de achiziție inițial (valoarea nominală) și de prețul de vânzare.
Obligațiuni municipale
Atât guvernele federale, cât și cele de stat emit obligațiuni pentru a împrumuta bani. Obligațiile municipale sunt obligațiuni emise de un stat, municipalitate sau județ pentru a strânge bani pentru proiecte de capital, cum ar fi dezvoltarea infrastructurii, școli și clădiri publice. Investitorii se așteaptă la un flux periodic și periodic de venituri din dobânzi la aceste obligațiuni și, la scadență, la rambursarea capitalului principal sau a sumei inițiale investite. Plățile de dobândă și rambursările principale pot fi efectuate de la entitatea emitentă (obligație generală de obligații) sau de la o sursă unică de venit (obligațiune de venit).
Obligațiunile municipale sunt în esență împrumuturi de la investitori către administrația locală și sunt de obicei scutite de impozitele federale, precum și de cele mai multe impozite de stat.
Obligație generală
O obligațiune de obligații generale are obligațiile sale de datorie din fondurile generale ale emitentului municipal. Aceste obligațiuni sunt susținute de credința deplină și de creditul emitentului și pot avea autoritatea deplină de a majora impozitele pentru a-și îndeplini obligațiile de plată.
Obligație de venituri
O obligațiune de venit este o obligațiune muni care este susținută de veniturile generate dintr-un proiect sau sursă specifică. De obicei, atunci când este emisă o obligațiune de venituri pentru a finanța un proiect, municipalitatea nu trebuie să plătească investitorilor dacă veniturile din proiect nu acoperă plățile sau obligațiile obligațiunilor. Dacă municipalitățile emit datorii în numele unor organizații private sau non-profit prin obligațiuni precum obligațiuni de activitate privată (PAB) sau obligațiuni de conduită, debitorii subiacenți sunt de acord să ramburseze emitentul. La rândul său, emitentul plătește dobânda și capitalul aferent titlurilor de valoare numai din fluxul de venituri al proiectelor întreprinse de către debitori.
Obligatorie dublată
Atunci când dobânzile și plățile principale sunt realizate dintr-o combinație de venituri și obligații generale, obligațiunea este denumită obligațiune dublu răspândită. O obligațiune dublă, prevăzută în registrul de încredere, este o obligațiune municipală garantată atât de o sursă de venit definită, cât și de credința deplină și de puterea de credit sau impozitare a organismului guvernamental. De fapt, această obligațiune combinată are atât un angajament de venit, cât și o obligație generală. Dacă proiectul nu generează venituri suficiente pentru a îndeplini plățile de dobândă către investitori, municipalitatea va efectua plățile în locul fondurilor sale generale.
Beneficiile obligațiunilor cu drepturi duble
O obligațiune cu bandă dublă ajută deținătorii de obligațiuni prin reducerea riscului de neplată al obligațiunii. Valoarea implicită este atunci când un emitent nu poate efectua plăți de dobândă sau principal. Întrucât plățile obligațiunilor sunt susținute de o sursă de venituri și garantate de guvernul municipal, deținătorii de obligațiuni își pot reduce riscul de a-și pierde investiția.
Cu toate acestea, siguranța poate veni la un preț, sub forma unei rate mai mici a dobânzii. Plata garantată din două surse îl ajută pe emitentul municipal să își reducă costul împrumutului oferind rate de dobândă mai mici. De obicei, dacă există un risc redus de deținere a obligațiunilor, investitorii sunt dispuși să accepte un randament mai mic față de alte obligațiuni garantate de o singură sursă.
Exemplu de obligațiune cu bară dublă
Să presupunem că un oraș local emite o obligațiune comună cu două canale pentru a strânge fonduri pentru o nouă ocolire a drumului cu taxă. În cazul în care fluxurile de numerar din taxele de plată nu pot acoperi dobânzile și plățile principale (serviciul datoriei), deficitul ar fi acoperit de orașul emitent din fondul său general. Astfel, aceste obligațiuni sunt plătibile cu fluxul de venituri din taxă, care este primul nivel de securitate și garantat de credința deplină și de creditul orașului emitent, care este al doilea nivel de securitate.
