S-a vorbit mult despre lățimea pieței de capitaluri atât în SUA, cât și la nivel global, dar un lucru pe care nu l-am văzut menționat de-a lungul dezbaterii este Dow Theory. Deși există cinci elemente ale Teoriei Dow, astăzi vreau să mă concentrez asupra aspectului cu privire la confirmarea dintre cele trei medii - media industrială Dow Jones, media transportului Dow Jones și media utilitară Dow Jones - prin evaluarea tendințelor lor principale.
Să începem cu media industrială Dow Jones, care se tranzacționează la maximele de cinci luni și cu 4, 20% sub nivelul maxim. Din punct de vedere structural, impulsul rămâne într-o gamă agobilă, media în mișcare de 200 de săptămâni este în creștere, iar prețurile continuă să avanseze într-o serie de valori mai mari și minime mai mari. Nu există o mulțime de dovezi că aceasta este altceva decât o scădere secundară în cadrul unei creșteri primare.
Media transportului Dow Jones atinge, de asemenea, maximele de șase luni și este cu doar 2, 30% sub nivelul maxim. Din nou, dintr-o perspectivă structurală, vedem în aceeași măsură ceea ce am văzut în Dow Jones Industrial Media. Prețurile au atins un obiectiv în creștere în ianuarie și s-au consolidat de atunci, împingându-se înapoi spre maximul lor. Din nou, o tendință secundară urmată de o continuare a tendinței primare este un comportament foarte normal.
Al treilea indice relevant este Dow Jones Utility Average, care atinge maximele de șapte luni și tranzacționează cu aproximativ 6, 25% sub nivelul maxim. Anul trecut, prețurile s-au situat peste obiectivul de creștere din iulie 2016 și nu au reușit să se mențină mai sus, confirmând o defalcare eșuată și corectând aproximativ 17%. Această tendință secundară a fost respectată prin cumpărarea la linia ascendentă de la minimurile sale din 2002, deoarece impulsul a divergent în mod pozitiv. În ciuda acestei slăbiciuni inițiale și a unei divergențe de câteva luni față de ceilalți doi indici, utilitățile s-au redresat și par a continua tendința lor primară. O notă finală aici este că Dow Jones Utility Media nu face parte în mod tradițional din Teoria Dow, dar totuși găsim valoare în monitorizarea ei, deoarece cele trei tind să se miște în tandem pe termen lung.
Ultimul grafic pe care vreau să-l evidențiez este o suprapunere a mediei industriale Dow Jones și a mediei de transport Dow Jones în ultimii 20 de ani. În roșu, am evidențiat divergențele negative între indicii care au dus la tendințe secundare semnificative în dezavantaj, iar în verde este o divergență care a precedat începutul unei noi mișcări primare în sens invers. Și dacă te uiți până la dreapta, vei vedea că în acest moment nu există divergențe. De fapt, ambii indici sunt la maximele de cinci și șase luni.
Linia de jos
Deși Teoria Dow nu este neapărat un instrument excelent pentru a genera semnale precise de cumpărare sau de vânzare, este un indicator bun pentru a identifica divergențele potențiale care adesea preced o schimbare în tendința principală a pieței mai largi. Începând de acum, vedem confirmarea din partea celor trei indici care își rezolvă intervalele de la zi la zi. Dacă piața se apropia de un moment de cotitură important, ne-am aștepta să vedem un fel de divergență negativă în cel puțin unul dintre acești indici, dar nu există încă până acum.
Când este mult zgomot, uneori ajută să faci un pas înapoi și să folosești exerciții simple precum cea de mai sus pentru a obține o vedere obiectivă a tendinței principale a pieței. Deocamdată, se pare că piața se îndreaptă către prețuri mai mari, dar vom continua să monitorizăm aceste diagrame pentru eventualele modificări care ar putea afecta acea teză.
