Care este durata empirică
Durata empirică este calculul duratei unei obligațiuni bazată pe date istorice și nu pe o formulă.
BREAKING DOWN Durata empirică
Se poate estima durata empirică statistic folosind prețuri de obligațiuni pe piață și randamente istorice ale Trezoreriei bazate pe piață. Când randamentele istorice cresc sau scad, prețurile obligațiunilor istorice vor crește sau scad în consecință, iar aceste date constituie baza duratei empirice. Analiza regresiei este procesul statistic prin care o persoană poate estima durata empirică.
Durata empirică exprimă relația inversă a dobânzilor și prețurilor obligațiunilor. Când ratele dobânzilor pentru noile emisiuni de obligațiuni cresc, prețurile obligațiunilor existente scad, deoarece devin relativ puțin atractive pentru investitori. Cu durata, investitorii pot obține o estimare viabilă a prețului obligațiunilor lor în scădere în cazul în care ratele vor crește. Acest lucru se datorează faptului că, în general, ori de câte ori ratele pentru obligațiunile noi cresc cu un punct procentual, prețurile pentru obligațiunile existente vor scădea cu durata lor exprimată în procente.
De exemplu, spuneți că comparați două obligațiuni care au o rată de cupon de 5%. Analizând mai atent fiecare, observați că prima obligațiune are o durată de 4, 8 ani, în timp ce cea de-a doua obligațiune are o durată de 9, 2 ani. Aceasta înseamnă că, dacă ratele dobânzilor vor crește până la 6 la sută, prețul primei obligațiuni va scădea doar cu aproximativ 4, 8 la sută, în timp ce prețul obligațiunii a doua va scădea cu aproape dublul celui, sau cu aproximativ 9, 2 la sută. În acest sens, durata oferă investitorilor o măsură cheie de volatilitate atunci când comparăm mai multe investiții de obligațiuni. Controlând pentru alți factori, o legătură cu o durată mai scurtă va suferi mai puțin volatilitate decât o legătură cu durată mai lungă.
Pro și contra duratei empirice
Durata empirică are unele avantaje și dezavantaje față de durata modificată, ceea ce îi permite investitorilor să folosească o formulă pentru a înțelege ce s-ar întâmpla cu prețul unei obligațiuni dacă ratele dobânzii se schimbă cu un punct procentual.
Avantajele duratei empirice includ că estimarea nu se bazează pe formule teoretice și ipoteze analitice; investitorul are nevoie doar de o serie fiabilă de prețuri de obligațiuni și de o serie fiabilă de randamente ale Trezoreriei. Dezavantajele includ faptul că o serie fiabilă a prețului unei obligațiuni poate să nu fie disponibilă, iar seria prețurilor disponibile este posibil să nu fie bazată pe piață, ci mai degrabă modelată sau cu un preț matricial (prețul se bazează pe o garanție similară).
