Fondurile tranzacționate pe bursă (ETF-uri) oferă cele mai bune din ambele lumi - avantajele diversificării și gestionării banilor precum un fond mutual, plus lichiditatea și tick-by-tick tranzacționarea în timp real ca un stoc. Alte beneficii includ taxele de tranzacție mai mici pentru tranzacționarea ETF, structuri eficiente din punct de vedere fiscal și o varietate de sectoare / clase de active / scheme de investiții concentrate, adecvate atât nevoilor comercianților, cât și ale investitorilor.
Datorită acestor caracteristici, ETF-urile au devenit extrem de populare în ultimul deceniu. Cu fiecare lună care trece, noi oferte ETF sunt introduse pe piață. Cu toate acestea, nu toate ETF-urile disponibile se potrivesc criteriilor de tranzacționare pe termen scurt de ridicare a lichidității, eficienței costurilor și transparenței prețurilor.
Potrivit unui raport din 2018 Investment Company Institute, piața ETF din SUA - cu 1.832 de fonduri și 3, 4 trilioane de dolari în total active nete la sfârșitul anului 2017 - a rămas cea mai mare din lume, reprezentând 72% din cei 4, 7 trilioane de dolari din totalul activelor nete ETF. la nivel mondial. Cu toate acestea, doar aproximativ 100 dintre ele au fost foarte lichide. Pe glob, se raportează la 1.800 de ETF-uri, dar doar câteva dintre cele mai bune se încadrează în criteriile de tranzacționare.
Vom analiza principalele caracteristici pe care un comerciant sau analist ar trebui să le ia în considerare înainte de a selecta un ETF pentru tranzacționare pe termen scurt sau mediu.
- Lichiditatea (pornită și în afara schimbului): Lichiditatea este ușurința de a cumpăra și de a vinde un anumit activ. Cu cât volumele de tranzacționare sunt vizibile în mod constant pe mai multe intervale de timp, cu atât este mai bună lichiditatea. Cifrele de volum bazate pe schimb sunt deseori disponibile pe site-ul web al unui schimb. Cu toate acestea, unitățile ETF tranzacționează, de asemenea, schimburi de schimb și astfel de tranzacții off-Exchange sunt raportate la Facilitatea de raportare a comerțului (TRF) (a se vedea întrebările frecvente Întrebări frecvente privind raportarea comercială). Un exemplu de astfel de comerț în vrac în afara schimbului este atunci când un fond bazat pe aur vrea să cumpere unități ETF de aur. Cu cât tranzacțiile ETF se produc mai mult în afara bursei, cu atât este mai puțin favorabil pentru comercianții obișnuiți, deoarece duce la o lipsă de lichiditate la schimb. Comercianții ar trebui să păstreze cu atenție raporturile TRF și să evite ETF-urile care au un procent ridicat de tranzacții off-Exchange. VAN orientativ (iNAV): ETF-urile au un portofoliu de valori mobiliare subiacente. Valoarea indicativă a activului net (iNAV) este evaluarea în timp real a coșului de bază, care acționează ca o „orientare a prețurilor” pentru prețurile indicative ale FET. Prețurile reale ETF pot fi tranzacționate cu o primă / reducere la iNAV. INAV poate fi diseminat la intervale variabile - la fiecare 15 secunde (pentru ETF-uri pe active cu un grad ridicat de lichid, cum ar fi acțiuni) până la câteva ore (pentru ETF-uri pe active nelichide precum obligațiuni). Comercianții ar trebui să caute ETF-uri cu publicare iNAV de înaltă frecvență, precum și un preț premium / reducere în comparație cu iNAV. Cu cât este mai mică diferența dintre prețul unitar iNAV și ETF, cu atât mai bună transparență a prețurilor este indicată de ETF pentru activele sale de bază.
Un ETF a autorizat participanții (AP) care cumpără / vând valori mobiliare subiacente pe baza cererii / ofertei de unități ETF. Dacă cererea este mare, un AP va cumpăra titlurile de bază și le va furniza furnizorului ETF (casa fondului). În schimb, primește unități echivalente ETF în „dimensiuni mari” agregate pe care le poate vinde pe piață pentru a satisface cererea ETF anticipată. Există multe AP-uri pentru un anumit ETF, iar activitățile lor mențin prețurile în căutare. Această metodologie de tranzacționare ETF este utilă pentru a înțelege următoarele caracteristici pentru selectarea ETF-urilor:
- Taxe de tranzacție: Tranzacționarea ETF este disponibilă la costuri comparativ mai mici decât tranzacțiile cu capitaluri proprii sau instrumente derivate (sau chiar și comisioanele asociate fondurilor mutuale). Acest lucru se datorează faptului că costurile de tranzacție sunt suportate de AP-uri, în loc de firma care furnizează ETF. Cu toate acestea, nu toate ETF-urile au taxe mici. În funcție de activul de bază, costurile tranzacției ETF pot varia. De exemplu, ETF-urile bazate pe futuri ar putea avea tarife mai mari decât ETF-urile bazate pe index. Comercianții care doresc să cumpere și să vândă frecvent ETF-uri pentru tranzacționare pe termen scurt ar trebui să fie vigilenți cu privire la taxele de tranzacție, deoarece acestea vor avea impact asupra profiturilor lor. Mecanismul de creare a unităților: Mărimile blocului pentru a crea unități ETF pot juca un rol important în stabilirea prețurilor. În timp ce majoritatea ETF-urilor au o dimensiune standard a blocului de 50.000 de unități, câteva au și dimensiuni mai mari, precum 100.000. Cele mai bune prețuri sunt garantate pentru o dimensiune standard a blocului, în timp ce prețurile pot să nu fie atât de favorabile pentru „lotul ciudat”, cum ar fi 15.000 de unități. În funcție de dimensiunile de bloc disponibile pentru unitățile de creare, „mai mic este mai bun” din perspectiva tranzacționării, deoarece există mai multă lichiditate cu loturi standard de dimensiuni mici. Combinat cu numere de lichiditate zilnice (care indică cât de des sunt create / răscumpărate unitățile), ETF cu dimensiuni mai mici de blocuri de unități de creare se va potrivi mai bine cerințelor comerciantului decât cele cu dimensiuni mari. Lichiditatea instrumentelor de bază: Lichiditatea unui ETF este direct corelat cu lichiditatea instrumentului (instrumentelor) de bază. Un ETF precum SPY (SPDR ETF) pe indicele S&P 500 poate avea un volum mare de tranzacționare, cu o lichiditate ridicată și transparență a prețurilor, deoarece chiar și cea mai mică componentă a S&P 500 are o lichiditate foarte mare. Permite AP-urilor să creeze / să distrugă rapid unități ETF. Nu este posibil să se întâmple același lucru pentru ETF bazat pe obligațiuni, unde suportul este o obligațiune ilicidă sau chiar o ETF bazată pe acțiuni cu un număr limitat de acțiuni subiacente (cum ar fi SPDR MFS Systematic Core Equity ETF ET care are doar 42 dețineri). Comercianții ar trebui să studieze cu atenție și să opteze pentru ETF-urile care au o lichiditate ridicată pentru instrumentele subiacente, împreună cu lichiditățile proprii ale FET. (A se vedea conexe: Un ghid cuprinzător pentru cele mai bune ETF-uri din 2019) Intrare / ieșire zilnică a fondurilor: Raportul de la sfârșitul zilei pentru intrarea / ieșirea zilnică a fondurilor indică valoarea netă a capitalului investit / extras dintr-un ETF. Acest raport oferă un sentiment de piață pentru fondul respectiv, care poate fi utilizat, împreună cu alți factori menționați, pentru a evalua ETF pentru strategii de tranzacționare pe termen scurt sau mediu, precum tranzacționarea bazată pe inversarea tendințelor sau în tendință.
Linia de jos
Nu toate titlurile și clasele de active disponibile se potrivesc tranzacțiilor pe termen scurt sau mediu și același lucru se aplică ETF-urilor. Odată cu introducerea continuă a noilor ETF-uri pe piață, este deseori confuz pentru un comerciant să selecteze ETF-ul care le oferă cea mai bună potrivire pentru strategia de tranzacționare. În timp ce indicatorii menționați mai sus pot ajuta un comerciant să evite capcanele necunoscute pentru tranzacționarea ETF, comercianții sunt sfătuiți să se familiarizeze cu orice ETF-uri de interes și să le evalueze pe deplin pentru a vedea care se potrivesc strategiei sale comerciale selectate.
