Nota editorului: toate cifrele din 17 aprilie 2017, cu excepția cazului în care se prevede altfel.
Sezonul clădirilor se ridică în Statele Unite în fiecare an pe măsură ce vremea se încălzește, iar rambursările fiscale sunt depuse în conturile bancare. Home Depot, Inc (HD) și Lowe's Companies, Inc. (LOW) sunt doi retaileri cunoscuți care răspund națiunii și sunt puternic influențați de activitatea de construire a locuințelor. Ambele companii vând direct constructorilor și au, de asemenea, o expunere semnificativă la remodelarea, îmbunătățirea locuinței, amenajarea și amenajarea grădinii. Prin urmare, are sens să examinați operațiunile și evaluarea acestor colegi la debutul sezonului ocupat.
Ambele companii au un număr similar de magazine, dar Home Depot este o companie mai mare. Home Depot are mai mulți angajați și aproape 50 la sută mai multe venituri anuale, iar capitalizarea sa de piață este cu 100 miliarde de dolari mai mare decât cea a companiei Lowe. Această discrepanță la scară poate denatura unele comparații dintre cap și este un context esențial pentru evaluarea acestor rivali.
Home Depot și Lowe's au crescut în mod constant de la criza financiară, expansiunea de ultimă oră fiind în general accelerată până în prezent. Comercianții de vânzare cu amănuntul au tranzacționat poziții cu privire la cel care este cel mai rapid cultivator, dar Home Depot a înregistrat o rată de creștere a vânzărilor la un magazin comparabil, care a fost cu 140 de puncte mai mare în anul fiscal 2016. Analiștii sunt, de asemenea, mai aglomerați în perspectiva perspectivei de vânzare pe doi ani de la Home Depot. Ambele companii sunt de așteptat să obțină câștiguri pe două cifre pe acțiune (EPS) în următorii cinci ani, deși Lowe are un punct de bază de 330 în prognoza analiștilor.
Lanțurile de vânzare cu amănuntul au marje brute care sunt similare și stabile. Lowe menține o margine de 40 puncte de bază pe această linie și a reușit să fie cel mai bine Home Depot în nouă din ultimii zece ani. Marja brută pentru oricare dintre companii a lăsat doar intervalul cuprins între 33, 5% și 35% o singură dată în ultimul deceniu. În ciuda reducerii ușoare a marjei brute, marja de funcționare a Home Depot este cu cinci puncte procentuale mai mare, iar acest decalaj a crescut în fiecare an din 2009. Acest lucru a contribuit la determinarea venitului operațional al Home Depot, care este de aproape 2, 5 ori mai mare decât cel al lui Lowe.
Home Depot atinge, de asemenea, valori de eficiență superioare. Cifra de afaceri de 5, 11 a companiei este cea mai bună 1, 98 a concurentului. Aceasta este determinată în mare măsură de cifra de afaceri superioară a stocurilor. Valorile de inventar ale Home Depot se situează la 5.11 față de Lowe la 4.27. Home Depot a deținut în mod constant acest avantaj din 2008. Discrepanța poate fi atribuită în mare măsură veniturilor mai mari pe pătrat. Eficiența superioară duce la un randament mai mare al activelor pentru Home Depot, iar diferența de rentabilitate a capitalului propriu este chiar mai mare, deoarece Lowe se bazează mult mai puțin pe finanțarea datoriei.
Structura de capital pentru Home Depot este semnificativ mai mare, iar multiplicatorul de acțiuni este aproape dublu față de cel al lui Lowe. Acest lucru creează un risc mai mare pentru deținătorii de acțiuni Home Depot, în cazul în care un eveniment catastrofal sau o perioadă îndelungată de prelungire ar trebui să oprească compania. Cu toate acestea, Home Depot are raporturi de lichiditate mai mari, care sunt importante de monitorizat pentru a evalua riscul în cazul șocurilor severe pe termen scurt. Niciunul dintre raporturile de sănătate financiară ale companiei nu indică un risc financiar excepțional, însă acestea sunt valori importante de monitorizat.
Analiza evaluării relevă o pungă mixtă, în funcție de aspectul pe care investitorii aleg să se concentreze. Home Depot este mai scump în raport cu valoarea contabilă, câștigurile înainte și fluxul de numerar gratuit. Discrepanța raporturilor PEG este mai accentuată dacă sunt utilizate estimări de consens în calcul. Lowe's este, de asemenea, ceva mai puțin costisitor pe baza unei valori întreprinderii față de EBITDA. Home Depot are un randament semnificativ mai mare de dividende, iar rata de creștere a dividendelor implicată de Modelul de creștere Gordon este puțin mai mică, presupunând că estimările analistilor sunt valabile.
În general, Home Depot a oferit performanțe superioare în ceea ce privește rentabilitatea, eficiența și creșterea recentă. De asemenea, are un randament de dividende superior deocamdată. Cu toate acestea, tranzacțiile Lowe cu reducere la mai multe valori de evaluare, iar analiștii sunt mai aglomerate în ceea ce privește perspectivele sale de creștere a EPS. Ambele companii se bucură de fundamente puternice pe măsură ce economia SUA se îmbunătățește, iar rezultatele acestora vor fi probabil dictate în mare parte de forțele ciclice care înaintează.
