Ce este FASIT
Utilizarea unui trust de investiții de securitizare a activelor financiare (FASIT) a fost pentru securitizarea datoriilor nehipotecare cu scadențe scurte. Printre aceste datorii de scadență scurtă se numără creanțele cu cardul de credit, împrumuturile auto sau împrumuturile personale.
Similar cu canalele de investiții ipotecare imobiliare (REMIC), care au fost create ca parte a Legii privind protecția locurilor de muncă pentru întreprinderile mici din 1996, FASIT-urile au devenit oportunități de investiții atractive, deoarece au oferit un nivel ridicat de flexibilitate în securizarea datoriilor pe termen scurt.
Cu toate acestea, capacitatea de a crea și opera astfel de trusturi s-a încheiat opt ani mai târziu, când prevederile actului din 1996 care permiteau aceste tipuri de entități cu scop special au fost abrogate în 2004.
FASITUL DE ÎNCĂRCARE
Trusturile de investiții de securitate a activelor financiare au fost introduse ca o modalitate pentru organizațiile financiare de a imita beneficiile de securitizare a canalelor de investiții ipotecare imobiliare, care au fost introduse ca parte a Legii privind reforma fiscală din 1986.
Această formă de securizare a permis organizațiilor financiare să creeze vehicule cu scop special pentru punerea în comun a creditelor ipotecare. După punerea în comun, se vinde emisiunea de titluri garantate prin credite ipotecare (MBS), garantate de aceste împrumuturi. Similar cu obligațiile ipotecare colateralizate (OPC), REMIC-urile au organizat diverse ipoteci în fonduri bazate pe riscul de a emite obligațiuni sau alte titluri, care ar putea tranzacționa pe piețele secundare.
Dar REMIC-urile permit doar securitizarea datoriei garantate de credite ipotecare. Activele care nu sunt ipotecare fără garanții, cum ar fi datoria cu cardul de credit sau împrumuturile auto, sunt neeligibile. Cu toate acestea, FASIT permite acumularea unei astfel de datorii, astfel încât firmele financiare pot emite valori mobiliare care pot fi comercializate și pe piețele secundare.
Scandalul Enron aduce sfârșitul FASIT-urilor
Prăbușirea Enron din 2001, cel mai mare faliment din istoria americană până la criza financiară subprime din 2007 a fost, de asemenea, cunoscută ca un eșec major de contabilitate și audit. Eșecul Enron este unul dintre motivele pentru trecerea Legii Sarbanes – Oxley din 2002 pentru a îmbunătăți raportarea și respectarea reglementărilor.
Unul dintre factorii principali identificați ca cauză a falimentului a fost utilizarea de către Enron a unor entități cu scop special, cum ar fi FASIT-urile. Utilizarea de către Enron a trusturilor de investiții de securitizare a activelor financiare (FASIT), într-un mod care a ocolit convențiile contabile tradiționale. Această eludare a permis companiei să își subestimeze datoriile în timp ce își supraestimă veniturile și activele.
De exemplu, Enron a dezvăluit acționarilor că a acoperit riscul de dezavantaj în investiții nelegale folosind entități cu scop special. Cu toate acestea, nu au dezvăluit că acele entități includeau propriile acțiuni ale Enron, astfel încât nu proteja compania împotriva riscurilor dezavantajate.
Comitetul mixt pentru impozitare al Congresului Statelor Unite a investigat scandalul în 2003. Raportul comisiei constată că regulile FASIT „au fost adoptate pentru prima dată în 1996, nu sunt utilizate pe scară largă în modul prevăzut de Congres și nu au reușit să își îndeplinească scopurile propuse.” Raportul a sugerat că „potențialul de abuz inerent în vehiculul FASIT depășește cu mult orice scop benefic pe care regulile FASIT îl pot servi și, prin urmare, recomandă abrogarea acestor reguli.”
Aceste abrogări au fost adoptate atunci când președintele George W. Bush a semnat Actul american pentru crearea de locuri de muncă din 2004.
