Mișcări majore
Astăzi este o altă zi a Fed, când Comitetul pentru Piața Deschisă al Rezervei Federale (FOMC) anunță dacă rata țintă peste noapte va fi ridicată, lăsată fixă sau redusă. Decizia de astăzi de a lăsa tariful peste noapte nu este o surpriză. Fed a spus că va fi „răbdător, deoarece determină ajustările viitoare ale plafonului țintă pentru rata fondurilor federale pot fi adecvate”, pentru obiectivele depline de angajare și inflație.
Am considerat că cea mai importantă declarație a Fed este că este pregătită să facă ajustări în planurile sale de normalizare a bilanțului. Ca orice altă bancă, Fed are un bilanț care reflectă datoriile și activele sale. De la lansarea de relaxare cantitativă în 2008, Fed a cumpărat obligațiuni din Trezoreria SUA și alte instrumente cu venituri fixe, care sunt reflectate în partea de activ a bilanțului său (a se vedea graficul următor). Dacă Fed începe să vândă trilioane de dolari în obligațiuni pe care le deține, ar putea scădea prețul obligațiunilor.
Investitorilor le pasă de potențialul de vânzare a obligațiunilor Fed și de „normalizarea” bilanțului său, deoarece scăderea prețurilor obligațiunilor va avea ca rezultat dobânzi mai mari pe termen lung. Mulți investitori își fac griji că creșterea ratelor dobânzilor pe termen lung ar încetini economia SUA, deoarece costul capitalului va crește, deși dovezile istorice nu arată o corelație bună între acești doi factori.
Consiliul guvernatorilor sistemului de rezerve federale
Piețele emergente
Indiferent dacă toată lumea este de acord cu impactul ratelor dobânzilor pe termen lung mai ridicate, tonul obișnuit din anunțul Fed de astăzi este considerat a fi pozitiv pentru acțiunile de pe piețele emergente din SUA și cele emergente. Ratele mai mici ale dobânzii în SUA sunt pozitive pentru economiile de piață emergente, deoarece acestea ar trebui să împingă valoarea dolarului american în jos, ceea ce menține presiunea în afara monedelor interne ale pieței emergente.
Așa cum am subliniat în ultima lună în buletinul Chart Advisor, piețele emergente (în special China) arată deja o probabilitate crescută de performanță în următoarele șase luni. După cum puteți vedea în graficul următor, iShares Emerging Market ETF (EEM) a reflectat performanța indexului Hang Seng și a confirmat astăzi propriul său dublu fund. În experiența mea, un retracement Fibonacci - ancorat în partea de sus a fundului dublu și cel mai recent scăzut - poate fi utilizat pentru a oferi o țintă fiabilă la nivelul de retracement 161, 8% al modelului. Fără capătul unui dolar în creștere, ar trebui să fie mult mai ușor pentru acțiunile emergente să-și atingă maximele anterioare din iulie trecută.
:
Reuniunea Federal Open Market Committee - Reuniunea FOMC
Ar trebui să investești în piețe emergente?
Amazon are nevoie de un alt raport de câștiguri pozitive
Indicatori de risc: USD
Riscul reprezentat de un dolar în creștere nu este doar o problemă pentru piețele emergente. Am fost foarte îngrijorat de faptul că dolarul bullish din 2018 ar încheia zdrobirea sectorului industrial american. Dacă dolarul crește față de majoritatea altor monede, asta înseamnă că exporturile producătorilor americani sunt mai puțin competitive la nivel internațional. În acest sens, văd astăzi două evoluții pozitive. În primul rând, Fed a făcut mult pentru a-i împiedica pe comercianți cu privire la creșterea ratelor dobânzilor pe termen scurt, ceea ce ar trebui să împingă valoarea dolarului mai mică.
În al doilea rând, raportul câștigurilor de la The Boeing Company (BA) a furnizat în această dimineață o mulțime de vești bune pentru producătorii preocupați de încetinirea ritmului în China și alte piețe emergente. Boeing a depășit estimările pentru performanțele de top și de jos și a atins un nou record record de vânzări de peste 100 de miliarde de dolari. Dacă firmele industriale nu sunt într-o situație atât de grea, cum investitorii s-au temut înainte de câștig și dacă dolarul începe să scadă, industriele și alte firme multinaționale ar putea fi serios subevaluate.
Puteți vedea această relație despre care am discutat între valoarea dolarului american (sfeșnice) și stocurile industriale (linia albastră reprezentată de SPDR Manufacturing și Industrial ETF, XLI) în graficul următor. Relația inversă este imperfectă, dar istoric, o creștere a dolarului american ca cea pe care am experimentat-o în 2018 este de obicei însoțită de devalorizarea stocurilor industriale și de incertitudinea economică. Ceva foarte asemănător cu acesta s-a produs în 2014 chiar înainte de „recesiunea câștigurilor” din 2015.
:
Rezistența aurilor în aur în fața Fed
Ce să vă așteptați din câștigurile GOOGL
Diferența dintre opțiuni și viitor
Linia de jos
Acest sezon de câștig continuă să arate mai bine decât se aștepta, dar încă aștept să văd cum arată stocurile de consum odată ce cea mai mare parte a acestor rapoarte sunt publicate la începutul lunii viitoare, înainte de a suna complet „clar”. Între timp, voi folosi viitoarele buletine informative Chart Advisor pentru a arunca o privire mai atentă asupra stocurilor și utilităților de petrol pe măsură ce situația din Venezuela progresează, iar așa-numitul „Polortortort” crește cererea de energie și mărfuri în întregul Midwest. În aceste două categorii de acțiuni ar putea exista câteva oportunități interesante pentru investitorii toleranți la risc pe termen scurt.
