Ce este livrarea înainte?
Livrarea la termen este ultima etapă a unui contract forward atunci când o parte furnizează activul de bază, iar cealaltă plătește și ia în posesie activul respectiv. Livrarea, prețul și toate celelalte condiții trebuie să fie scrise în contactul inițial înainte de la început.
Cheie de luat cu cheie
- Livrarea la termen este atunci când activul care stă la baza unui forward este livrat la data livrării. Mai departe pot fi livrate sau decontate în numerar. Înainte sunt un contract de cumpărare sau de vânzare a unui activ la un preț specificat la o dată viitoare.
Înțelegerea livrării forward
Un contract forward este un contract între două părți pentru a cumpăra sau vinde un activ la un preț specificat la o dată viitoare. Contractele forward sunt utilizate pentru acoperire sau speculații. Un contract forward poate fi personalizat pentru orice activ, pentru orice sumă și pentru orice dată de livrare. Părțile se pot deconta în numerar, achitând beneficiul / pierderea netă din contract sau pot furniza suportul.
Atunci când contractul se decontează la livrarea activului de bază, acea etapă finală se numește livrare înainte.
Piața contractelor forward este mare, deoarece multe corporații folosesc înainte pentru a acoperi riscurile de dobândă și fluctuațiile valutare. Mărimea reală a pieței poate fi estimată numai întrucât înainte nu tranzacționează burse și sunt de obicei oferte private.
Principala problemă a pieței contractelor forward este riscul de contrapartidă. Este posibil ca o parte să nu își îndeplinească jumătatea tranzacției și aceasta ar putea duce la pierderi pentru cealaltă parte.
Contracte forward față de contracte futures
Deoarece contractele futures sunt standardizate și tranzacționează pe burse, riscul de contrapartidă este atenuat de mecanismul de compensare a schimbului. În plus, există o piață gata de tranzacționare, în cazul în care cumpărătorul sau vânzătorul vor decide să își închidă poziția înainte de expirare. Nu este cazul în față.
O reglementare mai strictă a contractului futures asigură o piață echitabilă, iar marcarea zilnică a pieței protejează comercianții de la pierderi uriașe nerealizate. Cerințele privind marja împiedică acest lucru. Din nou, înainte nu au asta.
Contractele forward tranzacționează la comandă cu mai puține garanții.
O altă diferență importantă este costul inițial. Cumpărătorul unui contract futures trebuie să mențină în orice moment o parte din costul contractului, denumit marjă. Cumpărătorul unui contract forward nu trebuie neapărat să plătească sau să pună niciun capital în avans, dar este totuși blocat în prețul pe care îl vor plăti (sau în valoarea activului pe care îl vor livra) ulterior.
Din cauza riscului crescut de contrapartidă, vânzătorul contractului forward ar putea fi blocat cu o cantitate mare din activul de bază în cazul în care cumpărătorul nu își îndeplinește obligațiile. Acesta este motivul pentru care înaintează, de regulă, comerțul între instituții cu credit solid și care își pot permite să-și îndeplinească obligațiile. Instituțiile sau persoanele cu credit slab sau care se află în situații financiare precare vor avea greutăți să găsească instituții pentru a duce mai departe cu ele.
Exemplu de livrare expediată
Livrarea la termen este atunci când activul de bază este livrat părții destinatare în schimbul plății.
Să presupunem o situație simplă în care Compania A trebuie să cumpere 15.236 uncii de aur la un an de acum. Un contract futures nu este atât de specific și cumpărarea atâtor contracte futures (fiecare reprezentând 100 de uncii) ar putea suporta costuri de derapaj și de tranzacție. Prin urmare, Compania A alege un avans pe piața futures.
Prețul curent al aurului este de 1.500 USD. Compania B este de acord să vândă companiei A 15.236 uncii de aur într-un an, dar cu un cost de 1.575 dolari uncie. Cele două părți sunt de acord cu privire la preț și data livrării. Rata înainte, care este mai mare decât rata actuală, determină costurile de stocare în timp ce aurul este deținut de compania B și factorii de risc.
Într-un an, prețul aurului ar putea fi mai mare sau mai mic decât 1.575 dolari, dar cele două părți sunt blocate la rata de 1.575 dolari.
Livrarea înainte se face de către compania B, furnizând companiei A cu 15.236 uncii de aur. În schimb, Compania A oferă companiei B cu 23.996.700 USD (15.236 x 1.575 dolari).
Dacă rata actuală este mai mare de 1.575 dolari, atunci Compania A va fi fericită că a blocat rata pe care a făcut-o, în timp ce Compania B nu va fi atât de fericită.
Dacă rata actuală este mai mică de 1.575 dolari, atunci Compania A ar fi putut fi mai bine să nu intre în contract, dar Compania B va fi fericită că a făcut afacerea.
Acestea fiind spuse, de obicei, aceste tipuri de oferte nu sunt menite să speculeze, ci mai degrabă să blocheze o rată pentru un activ care va fi necesar în viitor.
