Care este echivalentul viitorului?
Echivalentul futures este numărul contractelor futures necesare pentru a corespunde profilului de risc al unei poziții de opțiuni pe același activ subiacent.
Cheie de luat cu cheie
- Echivalentul futures este numărul de contracte futures necesare pentru a se potrivi cu profilul de risc al unei poziții de opțiuni pe același activ subiacent. Echivalentul futurilor se aplică numai opțiunilor în care activul care stă la baza este un contract futures, cum ar fi opțiunile la bursă pe indicele bursier (S&P 500)., futures de marfă sau futures în monedă. Echipamentele echivalente sunt foarte utile atunci când se dorește acoperirea expunerii la o poziție de opțiuni.
Înțelegerea echivalentului viitorului
Echivalentul futures se aplică numai opțiunilor în care activul care stă la baza este un contract futures, cum ar fi opțiunile pe futures cu indicele de acțiuni (S&P 500), futures cu mărfuri sau futures în monedă.
Echivalentul viitor este foarte util atunci când se dorește acoperirea expunerii la o poziție de opțiuni. Dacă un comerciant își determină echivalentul pe viitor, atunci poate cumpăra sau vinde numărul adecvat de contracte futures pe piață pentru a-și acoperi poziția și a deveni neutru delta. Echivalentul viitor poate fi calculat luând delta totală asociată cu o poziție de opțiuni.
Acest termen echivalent futures este de obicei utilizat pentru a se referi la poziția echivalentă în contractele futures care este necesar pentru a avea un profil de risc identic cu opțiunea. Această deltă este utilizată în sistemele de acoperire, margine și analiză a riscurilor bazate pe delta.
Marjarea bazată pe Delta este un sistem de marcare a opțiunilor utilizat de anumite schimburi. Acest sistem este echivalent cu modificările primelor de opțiune sau a prețurilor contractuale viitoare. Prețurile contractuale futures sunt apoi utilizate pentru a determina factorii de risc pe care să se bazeze cerințele marjei. O cerință de marjă este cantitatea de garanții sau fonduri depuse de clienți la brokerii lor.
Exemplu de echivalenți futures în opțiunea Hedging
Cel mai frecvent, echivalentul viitorului este utilizat în practica acoperirii cu delta. Acoperirea Delta implică reducerea sau înlăturarea expunerii direcționale la risc stabilite de o poziție de opțiuni, luând o poziție opusă în securitatea de bază. De exemplu, dacă un comerciant are o poziție de opțiuni în opțiuni de aur care se ridică la +30 delte în ceea ce privește echivalențele futures, ar putea vinde 30 de contracte futures pe piață și ar putea deveni neutru delta. A fi neutru delta înseamnă că mici schimbări în direcția pieței nu produc profit sau pierdere pentru comerciant. Aici, dacă prețul aurului va crește cu 1%, poziția opțiunilor va câștiga aproximativ 1%, în timp ce viitorul scurt va pierde 1% - fără a ajunge la zero.
Desigur, opțiunile nu sunt derivate liniare și delta lor se va schimba pe măsură ce mișcările de bază - aceasta este cunoscută sub numele de gama opțiunii. Drept urmare, echivalentele futures se vor schimba pe măsură ce piața se mișcă, deci dacă piața aurului crește cu 1%, în timp ce poziția poate nu a făcut sau a pierdut bani, echivalentul futures s-ar fi putut muta de la zero pentru poziția acoperită la 5. Comerciantul ar trebui apoi să vândă încă cinci contracte futures pentru a reveni la delta neutru. Acest proces se numește acoperire dinamică sau acoperire delta-gamma.
