Opțiunile săptămânale și trimestriale sunt similare cu cele ale contractelor cu opțiuni standard în majoritatea aspectelor, cu excepția unei diferențe majore: data de expirare a acestora. Opțiunile săptămânale au fost inițial lansate de Chicago Board Options Exchange (CBOE) în octombrie 2005 ca opțiuni de o săptămână, dar acum se referă la opțiunile care expiră în orice vineri, în afară de a treia vineri a lunii (ceea ce este cazul opțiunilor standard). Introduceți de CBOE în iulie 2006, opțiunile trimestriale expiră în ultima zi de tranzacționare a fiecărui trimestru; acestea sunt vizate în primul rând către piața instituțională.
De ce au fost introduse opțiunile săptămânale și trimestriale?
Opțiunile săptămânale și trimestriale au fost introduse pentru a oferi o mai mare opțiune de expirare a opțiunilor pentru investitori și pentru a le permite să facă schimburi mai eficiente. Opțiunile săptămânale sunt concepute pentru a permite investitorilor și speculanților să tranzacționeze în jurul unor știri și evenimente, cum ar fi comunicate de date economice și anunțuri de câștiguri. De exemplu, un investitor care dorește să adopte o poziție de opțiune bullish pe termen scurt pe o companie, înainte de raportul de câștiguri care va fi lansat mai târziu în acea săptămână, poate cumpăra apeluri săptămânale pe stoc. Deoarece aceste apeluri au doar câteva zile până la expirare, ele vor fi, de obicei, mai ieftine decât apelurile care sunt la câteva săptămâni de expirare. Ca un alt exemplu, dacă un investitor este nervos de riscul de dezavantaj pe termen scurt, el sau ea ar putea avea în vedere cumpărarea săptămânală pe un indice de piață pentru a acoperi riscul unei scăderi ample.
Opțiunile trimestriale se adresează managerilor de bani și investitorilor instituționali care de regulă își reechilibrează portofoliile în ultima zi de un sfert. Deoarece opțiunile trimestriale au dimensiuni mari ale contractului, acestea nu sunt potrivite pentru investitorul tipic de retail.
Caracteristici ale opțiunilor săptămânale
Opțiunile săptămânale sau „săptămânalele” au o durată contractuală de aproximativ o săptămână. Au fost inițial listate de CBOE în zilele de vineri pentru a expira vinerea următoare. Cu toate acestea, începând cu 1 iulie 2010, au început tranzacționarea joi și expiră vineri următoare, permițându-le investitorilor să își deruleze mai eficient tranzacțiile de opțiuni săptămânale.
Începând cu 6 martie 2014, opțiunile săptămânale erau disponibile pe mai mult de 325 de valori mobiliare, în principal acțiuni și ETF-uri, împreună cu o mână de indici de capitaluri proprii. Majoritatea acestor titluri au extins opțiunile disponibile săptămânal. Lista completă a opțiunilor săptămânale disponibile poate fi vizualizată pe site-ul CBOE.
Expirare: Opțiunile săptămânale expiră în orice vineri a lunii, cu excepția celei de-a treia vineri. De asemenea, ele nu sunt listate pentru expirare într-o zi de vineri în care o opțiune trimestrială este expusă. Dacă data listării sau data expirării unei opțiuni săptămânale cade într-o vacanță, aceasta este mutată înapoi cu o zi lucrătoare.
Decontare și ultima zi de tranzacționare: O distincție-cheie între opțiunile standard și opțiunile săptămânale este timpul de decontare, care dictează ultima zi în care pot fi tranzacționate. Rețineți că ultima zi pentru opțiunile standard de tranzacționare este a treia vineri a lunii și expiră în ziua următoare (sâmbătă). Cu opțiunile săptămânale, ultima zi de tranzacționare depinde de dacă opțiunea este decontată pm sau decontată.
Opțiunile săptămânale pentru toate acțiunile și fondurile tranzacționate pe bursă (ETF-uri) sunt decontate pm, ceea ce înseamnă că exercițiul și cesiunea sunt determinate după închidere. Prin urmare, ultima zi de tranzacționare pentru opțiunile decontate pm este ziua de expirare, care este vineri.
Opțiunile de index pot fi decontate sau decontate. Ultima zi pentru tranzacționarea opțiunilor decontate este ziua înainte de expirare, (joi.) Aceste opțiuni sunt decontate folosind o valoare a indicelui care este calculată pe baza prețului de vânzare de deschidere al fiecărei componente a indicelui în ziua expirării, adică vineri.
Restricții ale prețurilor grevei: CBOE impune o limitare a numărului de opțiuni săptămânale care pot fi oferite cu titlu de securitate. În plus, toate prețurile de grevă listate pentru opțiunile săptămânale trebuie să se încadreze în 30% din valoarea curentă a garanției de bază. Ca exemplu, cel mai mic preț de grevă pentru opțiunile săptămânale pe Apple (Nasdaq: AAPL) din 10 martie 2014 - când s-a închis la 530, 92 USD - a fost de 410 USD. Nicio restricție nu se aplică pentru opțiunile standard.
Opțiuni săptămânale S&P 500: Opțiunile săptămânale pe indicele S&P 500 (SPXW) sunt destul de diferite de alte opțiuni săptămânale și sunt cunoscute sub numele de „sfârșit de săptămână” sau „sfârșit de săptămână”. CBOE listează și menține șase expirări consecutive SPXW la orice timp, cu excepția expirării curente. Astfel, începând cu 6 martie 2014, expirările disponibile pentru opțiunile SPXW au fost: 7 martie (expirarea curentă), 14 martie, 28 martie, 4 aprilie, 11 aprilie, 25 aprilie și 2 mai.
Spre deosebire de mărimea standard a opțiunilor săptămânale, opțiunile SPXW au o dimensiune mare a contractului, cu un multiplicator de 100 USD. Aceasta înseamnă că, dacă S&P 500 tranzacționează la 1800, SPXW-urile ar avea o dimensiune noțională de 180.000 USD. Decontarea este în numerar, în timp ce exercițiul este în stil european (adică, exercițiul poate fi doar la data de expirare. Consultați „American Vs. European Options”). Aceste opțiuni sunt decontate în ultima zi de tranzacționare, care este de obicei vineri. Popularitatea lor a crescut în ultimii ani, un volum mediu zilnic de opțiuni SPXW a crescut de la mai puțin de 5% din toate opțiunile S&P 500 tranzacționate în 2010, la mai mult de 30% în decembrie 2013.
Caracteristici ale opțiunilor trimestriale
Deși opțiunile săptămânale sunt disponibile pe o gamă largă de valori mobiliare, începând cu 10 martie 2014, opțiunile trimestriale erau disponibile doar pe nouă indici majori și ETF-uri:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - European Style (XEO) S&P 500 (SPX) Chitanțe de depozitare S&P / SPDR (SPY) Gold Trust SPDR (GLD)
Opțiunile trimestriale au un multiplicator de 100 USD, ceea ce înseamnă că au o valoare noțională în dolari egală cu 100 de ori mai mare decât nivelul indicelui sau ETF. Expiră în ultima zi lucrătoare a unui trimestru calendaristic și sunt decontate, ceea ce înseamnă că pot fi tranzacționate până la data de expirare și inclusiv.
Cu excepția indicilor XSP, XEO și SPX, fiecare titlu poate avea contracte listate pe patru trimestre calendaristice consecutive plus ultimul trimestru al anului calendaristic următor, cu decontare în termeni fizici. Indicii XSP, XEO și SPX pot avea până la opt contracte trimestriale de opțiuni listate în același timp; exercițiul pentru aceste opțiuni trimestriale este doar în stil european, cu decontare în numerar.
Argumente pro şi contra
Opțiunile săptămânale au următoarele avantaje:
- Depășire mai mică : întrucât au o valoare a timpului mai mică decât opțiunile standard, opțiunile săptămânale implică o cheltuială mai mică de numerar pentru un cumpărător de opțiuni. Flexibilitate pentru a selecta data de expirare specifică : Spre deosebire de contractele standard, care au o gamă foarte limitată de date de expirare, un investitor are flexibilitatea de a selecta o dată de expirare specifică pentru o strategie de opțiuni prin opțiuni săptămânale. Disponibil pentru o gamă largă de acțiuni și ETF-uri : Opțiunile săptămânale sunt disponibile pentru mai mult de 325 dintre acțiunile, ETF-urile și indicii cei mai tranzacționate.
Dezavantajele opțiunilor săptămânale includ:
- Comisioanele sunt mai mari procentual : întrucât majoritatea brokerilor percep o taxă forfetară pentru a tranzacționa o opțiune, comisioanele pentru opțiunile săptămânale pot fi mai mari în procente decât pentru opțiunile standard. Prinderi mai largi de cerere de ofertă și lichiditate mai mică : săptămânalele pot avea, de asemenea, spreaduri mai largi și o lichiditate mai mică decât contractele cu opțiuni standard. Primele mai mici pentru scriitorii de opțiuni : Partea primă a primelor mai mici plătite de cumpărătorii de opțiuni pentru opțiunile săptămânale este că scriitorii de opțiuni primesc prime mai mici în comparație cu opțiunile standard. Dificil de a „repara” un comerț care pierde : Timpul limitat de expirare a opțiunilor săptămânale face dificilă predarea sau repararea unei tranzacții care pierde.
Cu opțiunile trimestriale, beneficiul principal este că expirarea acestora coincide cu sfârșitul trimestrului, permițând investitorilor instituționali să implementeze mai eficient strategiile de acoperire și alte opțiuni. Principalele dezavantaje sunt faptul că sunt disponibile doar pentru câțiva indici majori și ETF-uri, iar spread-urile mai largi datorită lichidității limitate. De asemenea, dimensiunea lor noțională mare îi scoate la îndemâna investitorului mediu de vânzare cu amănuntul.
Linia de jos
Opțiunile săptămânale și trimestriale oferă o opțiune mai mare de expirare a opțiunilor pentru investitori, permițându-le să tranzacționeze mai eficient. Opțiunile săptămânale, în special, pot fi potrivite pentru investitorii cu amănuntul care sunt familiarizați cu riscurile opțiunilor de tranzacționare.
