Cum să prind contabilitatea fondurilor de capitaluri private
Contabilitatea fondurilor de capital privat este diferită de cea a altor vehicule de investiții, deoarece fondurile de capital privat nu sunt ca alte tipuri de investiții. Sunt un fond de acoperire parțială, o firmă de capital de risc și o parte cu totul proprie și este evident în contabilitatea lor. Aceleași reguli de contabilitate pe care le vedeți în alte companii încă se aplică, dar acestea trebuie adesea modificate pentru a se adapta companiilor private.
Cheie de luat cu cheie
- Deși se aplică regulile de contabilitate pentru companiile obișnuite, aceste reguli pot fi modificate oarecum pentru companiile de capital privat. Contabilitatea fondului de capital privat poate fi afectată și de controlul pe care fondul îl are asupra unei entități. Metodologiile de evaluare sunt un element esențial atunci când se analizează contabilitatea capitalului privat.
Înțelegerea fondurilor de capitaluri private
Fondurile de capital privat investesc de regulă în companii. Fondurile de capital privat achiziționează deseori companii private și pot cumpăra uneori și acțiuni de acțiuni ale unor companii tranzacționate public.
Fondurile de capital privat încearcă să dobândească un interes de control într-o companie privată. Odată achiziționată o companie, experții sunt semnate companiei pentru a îmbunătăți și ghida managementul și a implementa îmbunătățiri. Fondurile de capital privat utilizează diverse strategii pentru îmbunătățirea unei companii, inclusiv schimbarea managementului, îmbunătățirea eficienței operaționale, extinderea companiei sau a liniilor sale de produse. Scopul unui fond de capital privat este de a face compania cât mai profitabilă în intenția de a-și vinde dobânda de control pentru un profit odată ce o companie devine mai valoroasă.
Rezultatul s-ar putea încheia și printr-o ofertă publică inițială (IPO), care este atunci când o companie privată emite acțiuni publice pentru a strânge capital sau fonduri. Firmele de capital privat au, de asemenea, o mână în a ajuta companiile să se îmbine între ele. În ambele cazuri, există o perioadă de ani în care o valoare precisă a investițiilor fondului de capital privat nu este definită în mod obiectiv.
Fonduri de capitaluri proprii vs. fonduri de acoperire
Fondurile de capital privat sunt asemănătoare cu fondurile speculative prin faptul că au structuri de plată similare. Fondurile de acoperire sunt o investiție care conține fonduri comune care investesc în diverse valori mobiliare și active pentru a obține profituri pentru investitori. În mod obișnuit, obiectivul unui fond de acoperire este acela de a câștiga cât mai mult randament în cel mai scurt interval de timp. Alocarea portofoliului poate include mărfuri, opțiuni, acțiuni, obligațiuni, instrumente derivate și contracte futures. Împrumutul - sau fondurile împrumutate - sunt adesea folosite pentru a mări randamentul.
Fondurile de capital privat sunt diferite decât fondurile speculative, deoarece capitalul privat este concentrat mai mult pe o strategie pe termen lung pentru a maximiza profiturile și randamentul investitorilor deținând parțial companiile direct. Investitorii își pot lichida deținerea fondului de acoperire atunci când este necesar, în timp ce o investiție într-un fond de capital privat trebuie, de obicei, să fie deținută pentru cel puțin trei-cinci ani.
Cu toate acestea, există două asemănări între cele două fonduri. Investitorii plătesc taxe de administrare și un procent din profiturile obținute. Ambele tipuri de fonduri mențin portofolii de investiții diferite, dar au focusuri foarte diferite. Capitalul privat are o perspectivă pe termen lung, iar acest lucru afectează contabilitatea sa. În timp ce fondurile speculative investesc în orice și în toate, majoritatea acestor poziții sunt foarte lichide, ceea ce înseamnă că pozițiile pot fi vândute cu ușurință pentru a genera numerar. În schimb, fondurile de capital privat tind să fie foarte nelegale.
Fondurile de capitaluri private sunt similare cu firmele de capital de risc, care sunt fonduri care investesc în companii private cu potențial de creștere ridicat. Fondurile de capital de risc implică adesea investiții în start-up-uri. Fondurile de capital privat investesc, de asemenea, direct în companii private și, în funcție de investiție, este posibil să nu poată atinge investițiile de ani de zile.
Structura fondului
Fondurile de capital privat tind să fie structurate ca acorduri de parteneriat limitat (APL) cu mai multe clase de parteneri. Există adesea o clasă de partener fondator (FP), precum și o clasă de partener general (GP) și o clasă de partener limitat (LP). Cheltuielile și distribuțiile fondurilor trebuie alocate în cadrul acestor clase de parteneri. Normele în acest sens trebuie să fie stipulate în acordul de societate pe acțiuni (LPA) și poate exista o diferență largă între firme. Tipul de structură a fondurilor de capital privat poate avea impact asupra modului în care sunt înregistrate informațiile contabile pentru fiecare investiție și pentru compania în ansamblu. Nivelul de analiză pe care îl folosește fondul de capital privat poate fi, de asemenea, afectat de structură.
Țara de jurisdicție poate avea, de asemenea, impact atât asupra structurii fondului de capital privat, cât și a contabilității. Majoritatea fondurilor de capital privat din SUA se află în Delaware, dar fondurile de capital privat pot merge și în larg, ca într-un Parteneriat Limitat Cayman, sau pot avea sediul într-o altă țară. De exemplu, în Europa, un parteneriat englez este foarte comun, chiar și pentru fondurile care nu au sediul în Regatul Unit.
Investiții în acțiuni private
De asemenea, rețineți că multe fonduri de capital privat creează structuri complexe de investiții pentru a limita sarcinile fiscale ale investițiilor lor, care variază în funcție de statul sau țara de jurisdicție și care complică contabilitatea. Este posibil să fie instituite controale sau să fie puse în aplicare pentru a reduce riscul de impozitare și este posibil ca anumite structuri să fie ajustate pe măsură ce trece timpul, în funcție de modificarea legislației sau de interpretarea acceptată a legislației fiscale.
În plus, acordurile pe care fondurile de capital privat le au cu companiile în care investesc fac și ele diferența. De exemplu, unele fonduri de capital privat investesc într-o afacere atât prin capitaluri proprii, cât și datorii, care acționează ca un împrumut pentru afacere. Dacă da, plățile de dobândă trebuie să fie reconciliate. În alte cazuri, compania poate avea un acord pentru a plăti dividende către fondul de capital privat, iar distribuirea acestor profituri trebuie gestionată.
Standarde de contabilitate
Firmele de capitaluri private trebuie să respecte standardele emise de Consiliul pentru Standarde Financiare de Contabilitate (FASB) și de Consiliul pentru Standarde Internaționale de Contabilitate (IASB). În cea mai mare parte, standardele de contabilitate nu au fost redactate cu capitaluri proprii, deci formatul pentru contabilitatea fondurilor de capital privat trebuie modificat pentru a ilustra clar operațiunile și situația financiară a fondului de capital privat. Există, de asemenea, o variație a termenilor pe care fondul de capital privat îl are cu fiecare companie în care investește, scopul activităților fondului de capital privat și nevoile investitorilor săi în ceea ce privește situațiile financiare.
Contabilitatea fondului de capital privat poate fi, de asemenea, afectată de controlul pe care fondul îl are asupra unei entități. De exemplu, în conformitate cu principiile contabile general acceptate în Regatul Unit (GAAP), contabilitatea capitalurilor proprii este necesară dacă investiția oferă fondului o minoritate influentă (20 până la 50%) din companie și nu este deținută ca parte a unui portofoliu mai mare, în timp ce S.U.A. GAAP nu necesită contabilitatea capitalurilor proprii pentru pozițiile minoritare influente. În schimb, Standardele Internaționale de Raportare Financiară (IFRS) necesită contabilizarea capitalurilor proprii pentru pozițiile minoritare influente atunci când acestea nu sunt evaluate în mod echitabil printr-un profit și pierdere.
Standardul contabil pe care îl adoptă un fond de capital privat afectează și modul în care este tratat capitalul partener. În conformitate cu GAAP SUA, capitalul partener este tratat ca capital propriu, cu excepția cazului în care partenerii au un acord care le permite să își răscumpere investiția la un moment dat. În schimb, GAAP-ul britanic și IFRS tratează capitalul partener ca o datorie care are o viață finită.
Metodologii de evaluare
Atunci când analizăm contabilitatea capitalurilor private, evaluarea este un element critic. Alegerea standardelor contabile are un impact asupra valorii investițiilor. Deși toate standardele de contabilitate necesită listarea investițiilor la valoarea justă, definiția valorii juste diferă considerabil între standarde. În anumite cazuri, un fond de capital privat ar putea fi în măsură să reducă valoarea unei investiții, susținând că există o restricție contractuală sau de reglementare care afectează prețul pieței. În alte cazuri, investițiile sunt listate la ceea ce fondul a plătit pentru acestea minus orice prevederi sau sunt evaluate la prețul de vânzare al investiției, dacă ar fi fost introduse pe piață.
Situațiile financiare
Situațiile financiare întocmite pentru investitori variază, de asemenea, în funcție de standardul contabil. Fondurile de capitaluri private în conformitate cu GAAP-ul SUA urmează cadrul prezentat în Ghidul de audit și contabilitate al Institutului American de Contabili Publici Contabili (AICPA). Aceasta include o situație a fluxului de numerar, o situație a activelor și datoriilor, un program al investițiilor, un raport al operațiunilor, note la situațiile financiare și o listă separată a elementelor financiare. În schimb, IFRS necesită un raport de venit, bilanț și situație de fluxuri de numerar, precum și note aplicabile și un cont al eventualelor modificări ale activelor nete atribuite partenerilor fondului. UK GAAP solicită un raport de profit și pierdere, un bilanț, un flux de numerar, o declarație a câștigurilor și pierderilor pe care fondul le recunoaște, precum și orice note.
