Un recent muzical pe tema lui Alexander Hamilton, primul secretar al Trezoreriei SUA, a făcut din țară un serviciu valoros. Aceasta a evidențiat o poveste-cheie a fondării Americii ca aparținând întregii națiuni, nu doar a nativilor sau a bărbatului alb 30% (proiectat să fie 20% înainte de mult). Succesul copleșitor al producției în materie de premii și execuții arată cât de binevenită este realizarea lui Lin-Manuel Miranda și cât de rară.
Wachtel citează o scrisoare pe care William Constable, un broker din Wall Street, i-a scris colegului său Andrew Craigie la sfârșitul anului 1789: "Am luat masa cu Hamilton sâmbătă. El este puternic în credința în menținerea unui credit public… L-am încercat pe acest subiect…" Fără îndoială, nu poate fi finanțat, deși acesta nu poate fi făcut imediat, "a fost remarca sa." Craigie și partenerii săi dețineau 100.000 USD datorii de stat.
De asemenea, Wachtel susține pe cineva la fel de meticulos și condus, întrucât Hamilton nu ar neglija să pună bazele planurilor sale cu cei aflați la putere, chiar dacă acțiunile sale au atras critici la acea vreme și ne-ar fi lovit cu secole mai târziu, ca tranzacționare privilegiată. „Trebuie să îl puneți în context”, a spus el pentru Investopedia. "Hamilton era obsedat de realizarea acestei lucrări. Acesta a fost marele său vis și proiect." În cartea sa, Wachtel citează istoricul Universității Columbia, Charles Beard, care la începutul secolului XX a reînviat întrebări cu privire la posibila coluzie a lui Hamilton cu Wall Street: „Cei care presupun că secretarul Trezoreriei ar fi putut realiza enorma sa reorganizare a finanțelor fără conferirea cu principalii finanțatori ai vremii nu au decât o cunoaștere elementară a administrației Trezoreriei. " Ceva similar s-ar putea spune despre conferirea cu politicienii.
Este de remarcat, însă, că primul secretar al Trezoreriei nu a urmat precedentului, el îl stabilea. Și, în timp ce Hamilton însuși nu s-a angajat în aceste speculații, este posibil ca departamentul pe care îl conducea să nu fi fost curat în totalitate. Wachtel sugerează că William Duer cumpăra o datorie profund actualizată, în timp ce era prim-secretar al Trezoreriei Hamilton. Adevărat sau nu, Duer și-a dat demisia în aprilie 1790; Wachtel scrie că, chiar și după standardele din secolul al XVIII-lea, „investiția sa extinsă în valori mobiliare publice” a fost un pod prea departe. După ce a părăsit funcția, veteranul Trezoreriei ar fi stocat prima bulă speculativă a Wall Street, sprijinind Hamilton într-un colț și obligându-l să pornească din prima panică a străzii.
Primul Boom și Bust al Wall Street
Când și-a dat demisia, Duer a fost unul dintre cei mai bogați bărbați din noua republică, probabil din cauza investițiilor savuroase în datoriile din perioada de război care vor fi finanțate în curând. Nu este pregătit să se retragă, el a eclozat un plan de a colța piața acțiunilor Băncii New York. Aceste acțiuni fuseseră deja obiectul unei scurte manii speculative în 1791, deoarece Hamilton le-a structurat astfel încât investitorii să poată cumpăra imediat și să plătească rate.
Potrivit lui Wachtel, Duer a convins pe Wall Street că o bancă rivală era în lucrări, reducând acțiunile din banca lui Hamilton. Între timp, a scos cât mai multe dintre acțiunile actualizate, planificând să lase zvonul băncii rivale să moară și să aștepte ca stocul să se aprecieze din nou.
Robert Wright și David Cowen, autorii Părinților Fondatori Financiari, prezintă episodul într-un mod ușor diferit. Million Bank a fost o propunere sinceră a antreprenorilor din Wall Street; Duer a căutat să o controleze, a eșuat și a decis să o ucidă în schimb. Nici scopul său, în spusele lor, nu a fost doar să colțeze Banca de New York, ci „să dețină în mod eficient piețele de acțiuni și obligațiunile”.
În ambele cazuri, el a împrumutat cu abandon nechibzuit pentru a-și finanța schema. Când băncile au încetat să-i împrumute, s-a întors către prieteni. Când aveau destule, el a luat împrumuturi cu dobândă mare din partea mai bună a populației din New York. Bulă care a rezultat la începutul anului 1792 s-a întins anul trecut. Hamilton a fost îngrozit. Wright și Cowen citează scrisori care numeau noile proiecte „în toate felurile pernicioase”, deoarece au dat „un aer sălbatic pentru tot” și au pus în pericol „întregul sistem de credit public”. Cu binecuvântarea sa, Banca New York-ului și Banca Statelor Unite au tras cufărul, apelând la împrumuturi și reducând din nou probleme de credit.
Creditorii lui Duer - adică întregul oraș - s-au simțit dintr-o dată înăbușiți. Unii au fost obligați să vândă active pentru a plăti băncile. Situația sa nu a fost ajutată de faptul că piața titlurilor sale împrumutate se evaporase, împreună cu orice dorință de a împrumuta. A intrat în defecțiune în martie 1792, iar economia orașului a intrat în cădere liberă. A luat bani de la „cumpărători, văduve, orfani, măcelari, Carmen, femei de piață și chiar notata Bawd, doamna Macarty”, potrivit unui observator contemporan, care a mai scris:
"Fiecare înfățișare este mohorâtă, toată încrederea între indivizi este pierdută, creditul este în picioare și este de așteptat zilnic suferința și falimentul general - pentru toată lumea s-a jucat mai mult sau mai puțin în aceste Speculații blestemate."
Duer a murit în închisoarea debitorului în 1799. A avut norocul să fie acolo, toate lucrurile luate în considerare: în primele zile ale panicii, o gloată de linci a făcut tot posibilul să-l tragă din pușcărie.
Invenția Wall Street
Legislativul din New York a dezbătut ilegalitatea industriei de brokeraj în întregime după acest incident. Pentru a se menține în afaceri, un grup de 24 de comercianți de pe Wall Street au semnat acordul Buttonwood în mai 1792, care a stabilit industria de-a lungul liniilor unei bresle medievale: auto-conținută, cu statut de membru, auto-poliție. Străinii ar putea face afaceri cu brokerii, dar pe propriul risc. Acest cadru de autoreglare a durat până la New Deal, potrivit Wachtel.
Criticii contemporani ai lui Hamilton au susținut că ar trebui să se facă ceva pentru a compensa soldații și fermierii care și-au vândut exploatațiile de datorie unor speculanți în cunoștință de la o problemă. Hamilton a susținut că acest lucru ar stabili un precedent periculos. Ideea, a scris în 1790,
"procedează pe un principiu distructiv al acelei calități a datoriei publice sau a stocului națiunii, care este esențial pentru capacitatea sa de a răspunde în scopuri de bani - aceasta este securitatea transferului; celălalt, de asemenea, pe acest cont, pentru că include o încălcare a credinței, aceasta face ca fondurile să fie mai puțin valoroase; determină creditorii să solicite o primă mai mare pentru ceea ce împrumută și produce orice alte inconveniente ale unei stări de credit proaste. "
Hamilton a câștigat, iar Wachtel crede că este un lucru bun. „Pentru a scoate țara dintr-o națiune destituită tocmai care s-a născut într-un motor puternic al comerțului”, a spus Investopedia, „a fost strălucitor”. Acțiunile lui Hamilton au stabilit precedente importante: statul își va plăti datoriile; nu s-ar barca pe piață anularea contractelor și modificarea drepturilor de proprietate. Dar Hamilton a stabilit și precedente dăunătoare: finanțele și guvernul ar merge mână în mână, iar cei de la putere ar putea folosi această relație pentru a profita cu impunitate; Wall Street ar face periodic promisiuni extravagante cetățenilor obișnuiți, apoi ar scoate covorul de sub ei.
„Opinia lui Hamilton a fost aceea care trebuia făcută pentru ca țara să meargă”, a spus Wachtel pentru Investopedia, „și avea dreptate”.
Domnule Burr, domnule
Hamilton of New York Bank supraviețuiește astăzi ca Bank of New York Mellon Corp. Desigur, nu mai este singura bancă de pe Wall Street, deși Million Bank nu a ajuns niciodată la bun sfârșit. Unul dintre concurenții BNY Mellon, adecvat, este încarnarea modernă a companiei Manhattan, care a fost fondată de omul care a împușcat Hamilton la moarte în iulie 1804, Aaron Burr. Hamilton a blocat încercările lui Burr de a întemeia o bancă, așa că în 1799 a început în schimb o companie de apă. Firma și-a dedicat cât mai puțină atenție apei, totuși, folosind bușteni scobiți în loc de conducte metalice și servind doar o mână de gospodării.
Hamilton și-a dat seama destul de curând că Burr l-a păcălit, ascunzând o clauză în statutul companiei care îi permitea să acționeze ca o bancă în toate numele. În 1955, când fuziunile bancare erau ilegale, un avocat i-a canalizat pe compania Burr și a susținut că Banca Companiei Manhattan ar putea fuziona legal cu Chase National Bank din orașul New York, întrucât prima nu a fost deloc o bancă și niciodată nu a fost. În urma altor fuziuni, firma este acum cunoscută sub numele de JPMorgan Chase & Co. Hamilton moștenea în fiecare fel pe Burr's, cu o singură excepție: JPMorgan Chase valorează 336 miliarde dolari pentru 54 miliarde dolari BNY Mellon.
