Ce este HFT?
HFT este un termen mai larg pentru diverse strategii de tranzacționare care implică cumpărarea și vânzarea de produse financiare la viteze extrem de mari. Calculatoarele pot identifica tiparele pieței și pot cumpăra sau vinde aceste produse într-o chestiune de milisecunde bazată pe algoritmi sau „algos”.
O strategie este de a servi ca producător de piață în care firma HFT oferă produse atât pe partea de cumpărare, cât și pe cea de vânzare. Achiziționând la prețul de ofertă și vânzând la prețul cerut, comercianții de înaltă frecvență pot face profit de un ban sau mai puțin pe acțiune. Aceasta se traduce prin profituri mari atunci când sunt înmulțite peste milioane de acțiuni.
Are rău pe piață?
S-ar crede că, deoarece majoritatea tranzacțiilor lasă o urmă de hârtie computerizată, ar fi ușor să analizăm practicile comercianților de înaltă frecvență pentru a oferi un răspuns clar la această întrebare, dar acest lucru nu este adevărat. Din cauza volumului de date și a dorinței firmelor de a-și păstra secretul activităților de tranzacționare, regimul de reglementare este destul de dificil pentru autoritățile de reglementare. Cei care dezbat această problemă adesea privesc „prăbușirea flash”.
Pe 6 mai 2010, media industrială Dow Jones a scăzut în mod misterios 10% în minute și la fel de inexplicabil a revenit. Unele stocuri mari de cipuri albastre tranzacționate pe scurt la un ban . La 1 octombrie 2010, Securities and Exchange Commission (SEC) a emis un raport în care blamează o tranzacție foarte mare în contractele viitoare de S&P e-mini, care au generat un efect în cascadă între comercianții de înaltă frecvență. Pe măsură ce un lucru s-a vândut rapid, a declanșat un altul. Pe măsură ce mai multe opriri de vânzare au lovit, nu numai că comercianții de înaltă frecvență conduseră piața mai jos, toată lumea, până la cel mai mic comerciant cu amănuntul, vindea. „Flash crash” a fost un efect financiar al bulgării de zăpadă.
Acest incident a determinat SEC să adopte modificări care includeau plasarea întreruptoarelor pe produse atunci când acestea depășesc un anumit nivel într-o perioadă scurtă. În urma prăbușirii flash, mulți s-au întrebat dacă impunerea unei reglementări mai stricte asupra comercianților de înaltă frecvență, mai ales că se produc blocaje mai mici și mai puțin vizibile pe toată piața cu regularitate.
Îl doare pe investitorul cu amănuntul?
Ceea ce este important pentru majoritatea publicului investitor este modul în care HFT afectează investitorul cu amănuntul. Aceasta este persoana ale cărei economii de pensionare sunt pe piață sau persoana care investește pe piață pentru a obține un profit mai bun decât interesul aproape inexistent care provine dintr-un cont de economii. Un studiu recent a aruncat ceva lumină asupra acestei întrebări.
Potrivit The New York Times , un economist guvernamental de top a descoperit că firmele HFT obțin profituri semnificative din ceea ce numesc investitori tradiționali sau de la cei care nu utilizează algoritmi de calculator.
Studiind contractele de e-mini S&P 500, cercetătorii au descoperit că comercianții de înaltă frecvență au obținut un profit mediu de 1, 92 dolari pentru fiecare contract tranzacționat cu investitori instituționali mari și în medie de 3, 49 dolari când au tranzacționat cu investitori cu amănuntul. Acest lucru a permis celui mai agresiv comerciant de mare viteză să obțină un profit zilnic mediu de 45.267 dolari, conform datelor din 2010. Lucrarea a concluzionat că aceste profituri au fost în detrimentul altor comercianți și acest lucru poate determina comercianții să părăsească piața futures.
Deși autorii nu au studiat piețele de acțiuni în care comercianții de înaltă frecvență reprezintă o cantitate mare de volum de tranzacționare a acțiunilor - posibil 70% sau mai mult, conform unor rapoarte - ei spun că este probabil să ajungă la aceleași concluzii.
Linia de jos
Sentimentul general pe care micul investitor nu îl poate câștiga pe această piață începe să prolifereze. Unii dau vina pe cantitatea masivă de numerar neinvestit ca dovadă că mulți au renunțat și au pierdut încrederea în piețe. Aceasta a devenit o astfel de problemă încât chiar și comercianții de înaltă frecvență se uită către alte piețe mondiale pentru a găsi lichiditatea de care au nevoie pentru a efectua operațiuni. Autoritățile de reglementare din întreaga lume analizează modalități de a restabili încrederea consumatorilor pe piața bursieră. Unii au propus o taxă de tranzacționare pe acțiuni, în timp ce alții, cum ar fi Canada, au majorat taxele percepute firmelor HFT.
Din cauza noutății relative a HFT, procesul de reglementare a venit încet, dar un lucru care pare a fi adevărat este faptul că HFT nu ajută micul comerciant.
