Stocurile cu capacități mici au început anul cu un pic de izbucnire și, dacă istoria este un ghid pentru viitor, această forță ar trebui să continue pe tot parcursul anului 2018. Îmbunătățirea economiei americane nici nu afectează. Dar, există întotdeauna riscuri, și de data aceasta nu este diferit. Câțiva analiști indică aprecieri mari și datorii mari ca principalele motive pentru a fi prudent cu privire la recentul miting cu capacități mici, potrivit lui Barron.
La închiderea tranzacțiilor de marți, indicele cu capacități mici al Russell 2000 este deja cu 4, 9% an până în prezent, ceea ce este ridicat de standardele istorice. Printre cele mai importante titluri ale indexului, unele sunt chiar mai mari decât acest nivel de referință cu o marjă largă: Nektar Therapeutics Inc. (NKTR) este cu peste 30% în anul, Entegris Inc. (ENTG) este cu aproape 15%, Aspen Technology Inc. (AZPN) și MKS Instruments Inc. (MKSI) sunt în creștere cu aproximativ 14%, iar Hancock Holding Co. (HBHC) este cu aproximativ 12%. (Pentru, vezi: 5 motive pentru care piața taurului va prospera în 2018 ).
Evaluări ridicate
În timp ce capacele mici au început anul pe o notă puternică, mulți încep să arate relativ supraevaluat. Indicele în ansamblu se tranzacționează de aproximativ 28 de ori câștigurile prognozate, potrivit lui Barron. Comparând raporturile preț-câștig forward înregistrate de Wall Street Journal de vineri trecute, Russell 2000 tranzacționează de aproximativ 27 de ori câștigurile înainte, în timp ce Nasdaq 100 tranzacționează de aproximativ 21 de ori câștigurile înainte, iar S&P 500 la doar de 19 ori câștiguri înainte.
Fie că este de 28 de ori de 27 de ori câștiguri, Barron subliniază că aceste calcule multiple exclud 34% din companiile din Russell 2000 care pierd efectiv bani. Pe baza datelor din FactSet Research și din analiza proprie a lui Barron, inclusiv acele companii cu câștiguri negative, se obține multipli P / E de până la 56 de ori câștigurile de anul trecut și de 36 de ori câștigurile înainte.
Printre cele mai importante dețineri ale indexului, GrubHub Inc. (GRUB) se tranzacționează la un raport P / E forward de 46, 36, Monolithic Power Systems Inc. (MPWR) tranzacționează la 33, 12 venituri forward, iar Aspen Technology tranzacționează la un multiplu de 32, 72.
Datorii mari
Celălalt risc major cu care se confruntă plafoanele mici este nivelul ridicat al datoriilor purtate de aceste companii, ceea ce este o consecință directă a ultimilor zece ani a ratelor dobânzii extrem de mici.
În ciuda faptului că aceste companii au putut extinde sau cumpăra acțiuni, ceea ce a contribuit la creșterea prețurilor acțiunilor, creșterea împrumuturilor nu pare să fi contribuit la îmbunătățirea activității de bază a acestor companii. Rentabilitatea medie a activelor (ROA) pentru plafoanele mici este de puțin peste 2%, scăzând cu o treime din 2012, potrivit lui Barron. (Pentru a vedea: Top 4 stocuri cu capace mici pentru 2018. )
Pârghia crescută face, de asemenea, aceste companii vulnerabile la creșterea ratelor dobânzilor, ceea ce pare a fi acolo unde lucrurile se desfășoară pe baza tonului mai neconform al Fed. Companiile Russell 2000 sunt expuse în special acestui risc, întrucât analista Jessica Binder Graham de la Goldman Sachs a constatat că 42% din datoria datorată de companiile din index este de tipul ratei dobânzii variabile, comparativ cu doar 9% din datoria datorată de S&P 500 de companii. Ratele variabile sunt bune pentru debitori atunci când ratele scad, dar nu sunt atât de bune atunci când ratele sunt în creștere.
