Care este efectul banilor pentru casă?
Efectul de bani pe casă explică tendința investitorilor și a comercianților de a-și asuma un risc mai mare atunci când reinvestesc profitul obținut prin acțiuni, obligațiuni, contracte futures sau opțiuni decât ar face atunci când investesc economiile sau o parte din salariile lor. Acest efect presupune că unii investitori își vor crește riscul într-un comerț dat prin utilizarea contabilității mentale atunci când percep că riscă bani pe care nu i-au avut anterior, dar au câștigat prin interacțiunea lor cu piața.
Cheie de luat cu cheie
- House Money Effect este un concept de finanțare comportamentală pe care oamenii riscă mai mult atunci când câștigă. Efectul poate fi atribuit percepției că investitorul are bani noi care nu erau ai lor. Există multe exemple ale acestui efect, dar toate arată o lipsă comună Efectul monetar al casei nu trebuie confundat cu o strategie predeterminată, calculată matematic, de creștere a dimensiunii poziției atunci când apar câștiguri mai mari decât cele anticipate.
Înțelegerea efectului banilor din casă
Richard H. Thaler și Eric J. Johnson, de la Cornell University Johnson School School of Management au definit mai întâi „efectul pe bani al casei”, împrumutând termenul de la cazinouri. Termenul face trimitere la un jucător de noroc care câștigă câștiguri din pariurile anterioare și le folosește pe unele sau pe toate în pariurile ulterioare.
Efectul pe bani de casă sugerează, de exemplu, că indivizii tind să cumpere acțiuni cu risc mai mare, obligațiuni sau alte clase de active după tranzacții profitabile. De exemplu, după ce a obținut un profit pe termen scurt dintr-un stoc cu o versiune beta de 1, 5, nu este neobișnuit ca un investitor să tranzacționeze un stoc cu o versiune beta de 2 sau mai multe. Acest lucru se datorează faptului că rezultatul recent de succes în tranzacționarea primului stoc cu risc peste medie scade temporar toleranța la risc pentru investitor. Astfel, acest investitor urmărește un risc și mai mare.
Tranzacțiile cu vânt pot produce, de asemenea, efectul pe bani al casei. Spune un investitor mai mult decât își dublează profitul pe o tranzacție pe termen lung, deținută timp de patru luni. În loc să efectueze ulterior o tranzacție mai puțin riscantă sau să încaseze unele încasări pentru a-și păstra profitul, efectul banilor din casă sugerează că poate să își asume ulterior o altă tranzacție riscantă, fără a se teme de o dezavantaj atât timp cât se păstrează o parte din câștigul inițial.
Investitorii pe termen lung suferă uneori o soartă similară. Spuneți că un investitor într-un fond mutual bazat pe creștere câștigă mai mult de 30% la un an, determinat în mare măsură de condiții de piață foarte puternice. Rețineți, câștigul mediu de acțiuni tinde să fie de aproximativ 6% la 8% pe an. Acum, spuneți că acest investitor părăsește fondul orientat către creștere la sfârșitul anului, urmând să investească într-un fond agresiv de acoperire lungă. Acesta poate fi un exemplu de efect al banilor din casă, scăzând temporar toleranța la risc a investitorului.
Pentru investitorii pe termen mai lung, unul dintre cele două cursuri de acțiune are tendința de a fi preferabil efectului banilor din casă: fie rămânerea cursului și menținerea unei toleranțe constante la risc, fie devin puțin mai conservatoare după mari căderi.
De remarcat, efectul pe bani al casei se aplică și asupra opțiunilor de acțiuni ale companiei. În boomul dot-com, unii angajați au refuzat să-și exercite opțiunile de stocuri de-a lungul timpului, considerând că este mai bine să le păstreze și să le lase să se tripleze, apoi să se tripleze din nou. Această strategie a afectat semnificativ muncitorii în 2000, când un milionari de hârtie au pierdut totul.
The House Money Effect vs. Permiterea câștigătorilor să călărească
Un analist tehnic tinde să facă o distincție între efectul banilor din casă și conceptul de „a lăsa câștigătorii să călărească.” Dimpotrivă, o modalitate în care comercianții tehnici gestionează riscul este încasând jumătate din valoarea unei tranzacții după îndeplinirea unui obiectiv de preț inițial. Apoi, comercianții tehnici tind să se oprească înainte de a oferi șansa a doua jumătate a tranzacției să atingă un obiectiv de preț secundar.
Mulți comercianți tehnici utilizează o anumită versiune a acestei practici, în efortul de a continua să profite de minoritatea tranzacțiilor care continuă să se ridice în sus, ceea ce ține în continuare de spiritul de a permite câștigătorilor să călărească în timp ce nu cad victima efectului banilor din casă. Diferența dintre aceste două concepte este de fapt una de calcul. Lăsarea câștigătorilor să călărească într-o strategie de dimensiune a poziției calculată matematic este un mod excelent de a acumula câștigurile. Unii comercianți au documentat în trecut modul în care aceste strategii au fost instrumentale în succesul lor.
