Piața bursieră se află în mijlocul mai multor schimbări majore, iar investitorii ar trebui să înceapă să-și repoziționeze în mod corespunzător portofoliile, potrivit unui raport recent al echipei americane de echitate și strategie cantitativă la Merrill Lynch (BofAML) din Bank of America. "Prima de acțiune riscantă de 20 de ani a fost în cele din urmă ștersă", este modul în care raportul lor se derulează, continuând, "investitorii ar trebui să plătească pentru siguranță și să fie compensați pentru risc, dar contrariul a fost cazul pentru 20". Având în vedere observația lor că „decalajul s-a închis în cele din urmă”, aceasta are ramificări majore pentru investitori care merg înainte. Tabelul de mai jos rezumă cinci mari tendințe de piață pe care BofAML le consideră în curs de desfășurare în acest moment.
| Mai multă volatilitate, pe măsură ce curba de randament se aplatizează și dezavantajele mari devin mai frecvente. |
| Stocurile de calitate bogată în numerar sunt în măsură să devină mai performante. |
| Stocurile de creștere depășesc în mod semnificativ stocurile valorice în 2018, dar tendința ar trebui să inverseze. |
| Mediul actual cu risc ridicat favorizează gestionarii activi de fonduri adepți la ridicarea stocurilor. |
| Stocurile de capacități mici sunt subperformante și riscă să rămână și mai mult. |
Semnificația pentru investitori
La nivelul cel mai larg, BofAML consideră că piața taurilor furioase s-a încheiat și că investitorii ar trebui să se aștepte la o rentabilitate semnificativ mai mică. Ei prognozează că indicele S&P 500 (SPX) va ajunge la 3.000 până la sfârșitul anului 2018 și 3.500 până la sfârșitul anului 2025. Acestea reprezintă câștiguri de doar 2, 8% și, respectiv, 20, 0%, de pe piața deschisă pe 26 septembrie. ținta implică câștiguri anuale medii de numai aproximativ 2, 2% în următorii șapte ani, din 2019 până în 2025.
Investitorii ar trebui să se aștepte la mai multă volatilitate. „O curbă a randamentului de aplatizare reflectă de obicei așteptările de creștere și scăderea aversiunii față de risc, care tind să aibă un efect amplificator asupra volatilității”, spune raportul. Acesta adaugă că, pe baza istoriei, ar trebui să fie de așteptat 3 retrageri de 5% sau mai mult și o corecție de 10% sau mai mult în fiecare an înainte.
Stocurile de calitate bogată în numerar ar trebui să depășească. Strângerea de către Rezerva Federală, prin creșterea ratei dobânzii pe termen scurt și inversarea relaxării cantitative (QE), va crește costul capitalului pentru corporații. „Companiile autofinanțate bogate în numerar” vor fi într-un avantaj distinct în comparație cu debitorii grei și sunt susceptibile să se bucure de evaluări și comerț cu o primă față de firmele cu o calitate inferioară, cu un grad ridicat de eficiență.
Stocurile valorice sunt datorate pentru o revenire. Inclusiv anul 2018, stocurile de creștere au bătut stocurile valorice în 8 din ultimii 12 ani, cu un singur egal. „Creșterea este istoric costisitoare… dar în mod obișnuit depășește valoarea pe piețele taurilor din etapa ulterioară”, notează raportul. Cu toate acestea, adaugă BofAML, „lărgirea profiturilor ar putea reînvia Valoarea”.
Gestionarea activă a fondurilor este mai bună decât gestionarea pasivă. "Riscul idiosincratic, care măsoară specificul stocului, se situează la valori maxime ale ciclului, niveluri similare cu 2004". Acest mediu favorizează culegătorii de stocuri experimentate. În schimb, BofAML constată că „riscurile pot rezida în stocurile mai deținute de pasivi, deoarece au avut o volatilitate mai mare decât S&P 500”.
Este posibil să se înrăutățească subperformanța capacelor mici. BofAML oferă o serie de aspecte negative: „Capacitățile mici sunt la un raport record de pârghie, se deteriorează în calitate, sunt mai puțin susceptibile să-și păstreze beneficiile fiscale, sub performanță atunci când creșterea globală rămâne în SUA și nu beneficiază neapărat de un USD puternic." Acestea adaugă că plafoanele mici au performanțe istorice pe piețele taurilor din etapa ulterioară și când Fed se întărește.
Privind înainte
Pentru a rezuma analiza Băncii Americii Merrill Lynch, recomandările lor cele mai clare pentru investitori sunt: se așteaptă profituri semnificativ mai scăzute la bursă și volatilitate mai mare; trecerea către stocuri de înaltă calitate, bogate în numerar, cu efect scăzut; și rotiți de la stocurile de capace mici la capacele mari. Aceștia anticipează că stocurile valorice vor depăși stocurile de creștere, dar nu încă, și fără un calendar specific, astfel încât investitorii trebuie să fie atenți când apar semnele unei schimbări definitive. În cele din urmă, BofAML anticipează că perspectivele de ridicare a acțiunilor, versus investiții orientate pe indicii pasivi, se îmbunătățesc.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Strategia și educația stocurilor
Căutați un comerț? Ochi aceste stocuri cu beta-înalt
Piețele de valori
Ce trebuie să știți despre Studiul de reechilibrare Russell
Investiții esențiale
Strategii de investiții de învățat înainte de tranzacționare
Stocuri de top
Top 5 stocuri de asistență medicală pentru 2020
Managementul portofoliului
Diversificare: este vorba despre clasa (active)
Economie
O istorie a piețelor de urs
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Definiția modelului Fama și franceză cu trei factori Modelul Fama și franceză cu trei factori au extins CAPM-ul pentru a include riscul de mărime și riscul valoric pentru a explica diferențele în randamentul diversificat al portofoliului. mai mult Definiția fondului intermediar Un fond intermediar este un tip de fond de investiții care își concentrează investițiile pe companii cu o capitalizare în gama medie a stocurilor listate pe piață. mai mult Definiția fondului mutual Un fond mutual este un tip de vehicul de investiții format dintr-un portofoliu de acțiuni, obligațiuni sau alte titluri, care este supravegheat de un manager de bani profesioniști. mai mult Fondul pentru data-țintă Un fond pentru data-țintă este un fond oferit de o companie de investiții care încearcă să crească activele într-o anumită perioadă de timp pentru un obiectiv vizat. mai mult Investiția factorului: Ceea ce trebuie să știți Investiția factorilor este o strategie în care titlurile sunt alese prin atribute asociate cu randamente mai mari, inclusiv moment, valoare și creștere. mai mult Cum funcționează, beneficiile și riscurile ETF-urile inteligente Beta Un ETF inteligent Beta este un tip de fond tranzacționat care utilizează un sistem bazat pe reguli pentru selectarea investițiilor care vor fi incluse în fond. Mai Mult