Marea Britanie este cel mai mare exportator net de servicii financiare, iar Londra, cu fusul orar convenabil, utilizarea regulatelor englezești și a luminilor cu pene, este capitalul financiar mondial. Diverse orașe, inclusiv Veneția și Amsterdam, au deținut și au pierdut titlul de-a lungul istoriei.
Brexitul și posibila pierdere a drepturilor de pașaport ale firmelor din Marea Britanie au ridicat întrebări dacă orașul își poate păstra poziția în centrul sistemului monetar internațional. Dar cum a ajuns acolo? Urmărim pe scurt istoria.
Orașul Londrei
Districtul financiar primar al Londrei este de fapt un oraș în sine. Cunoscută sub numele de The City of London, a fost înființată la câțiva ani după invazia romană în anul 50 d.Hr., pe malul nordic al fluviului Thames și are chiar propriul primar și organ de conducere numit City of London Corporation .
Ca și alte porturi, comerțul a înflorit în oraș și a atras comercianți și antreprenori din toată lumea. Istoricul Peter Borsay spune că populația Londrei a trecut de la 50.000-60.000 în anii 1520 la un milion până la sfârșitul secolului XVIII. Între 1650 și 1750, s-a înregistrat sosirea a 8.000 de imigranți pe an, potrivit demografului istoric Tony Wrigley. Acești negustori au stabilit bresle și au exercitat o mare influență și putere. Aceștia au putut asigura autonomie și libertăți și drepturi speciale pentru rezidenții de care se bucură întreprinderile din zonă până în zilele noastre.
Comercianții au intrat și în domeniul bancar și au dezvoltat sectorul. Banca Angliei, care se află în mijlocul orașului, a fost o corporație privată începută de comercianți în 1694 în timpul războiului de nouă ani pentru a finanța eforturile militare ale guvernului. A primit diverse privilegii pe termen lung și a devenit monopol.
Casele de cafea, numeroase în zidurile orașului în jurul acestei perioade, au fost folosite ca birouri improvizate care ar deveni instituții financiare. Bursa de la Londra a fost inițiată de către brokerii care au desfășurat activități în Jonathan's Coffee House din Change Alley. În mod similar, piața de asigurări Lloyd’s din Londra a fost numită după o casă de cafea de pe Tower Street, care a fost folosită de subscriitori marini.
Harta desenată a orașului de Robert Walton în 1676 afișează diferitele săli ale breslei. Biblioteca Harvard
Nu s-a pus aproape nicio întrebare cu privire la ce oraș din activitățile financiare ale Regatului Unit s-ar concentra. localitate unică, ea însăși cu o ambivalență minoră între oraș și West End. Sistemele bancare irlandeze și scoțiene au ajuns la granițele lor și s-au conectat cu Londra ”, a scris istoricul economic Charles P. Kindleberger în The Formation of Centers Financial .
Concurența internațională
Londra a împrumutat și s-a îmbunătățit în urma inovațiilor financiare de la Amsterdam, centrul comercial și financiar din lume în secolul al XVII-lea. Acesta a dezvoltat un sistem centrat pe piață, spre deosebire de cel centrat pe bănci din orașul olandez și a devenit mai dominant în secolul 18, deoarece Olanda a asistat la o declin economic și politic.
Atunci Londra a concurat cu Parisul pentru a fi cel mai mare hub financiar global până la mijlocul secolului al XIX- lea. Parisul a pierdut în 1848, când Banca Franței a suspendat plățile speciale după ce Franța a pierdut un război cu Prusia.
„Întrucât suspendarea plăților pentru specii de către Banca Franței, utilizarea acesteia ca rezervor de specie a luat sfârșit. Nimeni nu poate ataca un cec și nu vă asigurați că veți obține aur sau argint pentru acest control. În consecință, întreaga răspundere pentru astfel de plăți internaționale în numerar este aruncată pe Banca Angliei ”, a scris Walter Bagehot în celebra sa carte din 1873, Lombard Street: A Description of the Money Market. " Londra a devenit singura mare localitate de tranzacții de schimb în Europa, în loc să fi fost anterior una dintre două. Și această preeminență londoneză se va menține probabil, deoarece este o preeminență naturală. Numărul de facturi mercantile întocmite Londra le depășește incalculabil pe cele trase în orice alt oraș european; Londra este locul care primește mai mult decât orice alt loc, și plătește mai mult decât oricare alt loc și, prin urmare, este „casa de compensare” naturală. Preeminența Parisului a provenit parțial dintr-o distribuție a puterii politice, care este deja tulburată. ”
Londra a fost supremă până la începutul Primului Război Mondial, când Kindleberger spune că a început să aibă „dificultăți în a-și menține rolul de centru al rezervelor străine și sursă de credit pe termen scurt și lung.”
Această perioadă a văzut că SUA câștigă importanță ca finanțator, iar New York Stock Exchange a depășit Bursa din Londra. New York a fost pe scurt centrul financiar al lumii după cel de-al Doilea Război Mondial până când piața Eurodollar s-a dezvoltat în anii '50, iar Londra a luat o parte din leu din aceasta, potrivit Kindleberger. Dreptul comun englez a însemnat că Banca Angliei ar putea permite înflorirea pieței ușor reglementate, offshore, și sute de bănci străine au înființat sucursale la Londra.
SUA aveau propria versiune a dreptului comun și ar fi putut adopta și dezvolta piața paralelă la New York, însă guvernul său a ales să nu și s-a lipit de reglementările financiare stricte.
Economistul Ronen Palan a explicat că acest lucru se datorează faptului că, în timp ce SUA era o putere hegenomică în creștere concentrată pe dezvoltarea sectorului său industrial și comercial, Imperiul Britanic era un stat hegemonic în declin, cu un sector comercial și comercial slab și un sector financiar relativ puternic.
„Orașul Londrei s-a dezvoltat în centrul Imperiului Britanic, divorțat oarecum de nevoile economice continentale ale Regatului Unit, pentru a finanța comerțul și fabricația în întregul Imperiu Britanic formal și informal”, a scris el. „Deși a fost naționalizată în 1948, Banca Angliei a rămas efectiv sub controlul băncilor comerciale ale orașului. Banca Angliei a urmărit în mod constant politici care au favorizat poziția orașului ca centru financiar mondial, chiar și atunci când aceste politici erau considerate dăunătoare nevoilor de producție continentală a Regatului Unit. Lira a fost constant supraevaluată, ratele dobânzilor relativ ridicate, într-o țară care a înregistrat o scădere a sectorului de fabricație."
Dar Square Mile încă nu bătuse definitiv Wall Street.
Big Bang la Brexit
În octombrie 1979, Marea Britanie a eliminat controalele asupra schimbului valutar plasat în timpul celui de-al Doilea Război Mondial. Nicholas Goodison, președintele Bursei de la Londra la acea vreme, a declarat pentru New York Times că restricțiile „au făcut mult rău Londrei ca unul dintre centrele financiare de top”.
Șapte ani mai târziu, piețele financiare ale orașului au fost deregulate într-o mișcare atât de cutremurătoare, încât a fost supranumit „Big Bang”. Înlăturarea comisioanelor cu rată fixă, intrarea companiilor străine și trecerea la tranzacționarea electronică au ajutat la declanșarea unei revoluții financiare care s-ar cimenta Locul Londrei ca capital financiar global, cifra de afaceri medie zilnică a Bursei de valori din Londra a crescut de la 500 de milioane de lire sterline în 1986 la peste 2 miliarde de dolari în 1995. Micile firme britanice au fost cumpărate de jucători internaționali, iar cultura sectorului financiar al țării s-a schimbat pentru totdeauna. Orașul a devenit, de asemenea, un hub pentru piața globală a instrumentelor derivate de mai mulți miliarde de dolari în anii 90.
Londra s-a bucurat de o cursă bună de atunci, dar Brexit este un nor care atârnă peste zgârie-nori.
Firma de consultanță EY a declarat că activele în valoare de aproape 800 de miliarde de lire sterline au fost mutate din Marea Britanie către alte centre financiare europene, până la data de ieșire din 29 martie.
Brexitul amenință și accesul orașului la talentul străin, pe care s-a bazat de secole. În 2017, 18% din forța de muncă din oraș s-a născut în Europa, față de 7% pentru întreaga țară.
În posesia poziției londoneze în Europa sunt Dublin, Luxemburg, Frankfurt și Paris. După ce a fost răsturnat de pe primul loc în secolul al XVIII-lea, Amsterdam poate recăpăta o parte din gloria sa anterioară. În septembrie, Reuters a raportat că 20 de firme financiare solicită licențe pentru a opera în oraș.
New York a înlocuit deja Londra ca centru financiar al lumii, potrivit unui sondaj realizat de think-tank-ul Z / Yen, din Londra. Un nou capitol începe.
