De-a lungul drumului său către a deveni compania mondială de comerț electronic, Amazon.com Inc. (AMZN) a eliminat concurența într-o industrie după alta, construind o capitalizare de piață care acum depășește 900 miliarde de dolari în acest proces. Cu toate acestea, escaladarea războiului comercial dintre SUA și China amenință să pună un ritm în ritmul său de creștere rapidă.
SUA au impus tarife de 15% la 112 miliarde de dolari de mărfuri importate din China la 1 septembrie 2019, tarifele suplimentare urmând să intre în vigoare în decembrie. Conform unui raport recent al Bank of America, „comerțul electronic are cel mai mare risc tarifar datorită impactului asupra prețurilor produselor”. Raportul estimează că prețurile pentru mărfurile vândute în SUA prin Amazon trebuie să crească cu o medie de 2, 1% până la 2, 6% pentru a compensa costul noilor tarife.
Prețul acțiunii Amazon a scăzut cu 9, 6% față de cea mai mare valoare de 52 de săptămâni din 11 iulie, la închiderea din 5 septembrie.
Semnificația pentru investitori
Bazându-se pe analiza costului bunurilor vândute (COGS), BofA estimează că 20% din vânzările primelor părți ale Amazonului și 25% din vânzările terților reprezintă mărfuri importate din China. Primele sunt vânzările realizate direct de Amazon. Acestea din urmă sunt vânzări realizate de comercianți independenți care vând pe site-ul Amazon, generând astfel comisioane pentru Amazon.
Pentru a neutraliza efectul noilor tarife de 15% asupra marjelor de profit, BofA calculează că prețurile primelor părți ale Amazonului trebuie să crească cu 2, 1% în medie, în timp ce prețurile de pe piața terță parte trebuie să crească cu o medie de 2, 6%. Prețurile mai mari vor reduce inevitabil cererea, dar doi factori pot reduce impactul negativ asupra Amazon, adaugă BofA.
În primul rând, alți retaileri pot impune creșteri similare ale prețurilor. Acolo unde se întâmplă acest lucru, Amazon ar trebui să își mențină poziția concurențială.
În al doilea rând, consumatorii pot trece la produse alternative vândute prin intermediul Amazonului ale căror prețuri nu au crescut în urma tarifelor. "Ne așteptăm ca înlocuirea pe piață să reducă impactul, atât de la consumatorii care cumpără de la vânzători provenind din China, cât și de la vânzătorii de pe alte piețe", notează BofA. "În timp, ne așteptăm să câștigăm acțiuni pentru bunurile provenite din afara Chinei", observă raportul.
Pe de altă parte, comercianții cu amănuntul din cărămidă și mortar, care își pierd deja afacerile pentru comercianții online, pot fi reticenți în a trece costurile tarifelor către consumatori prin prețuri mai mari. Directorul general al lanțului de magazine amplasat Macy's Inc. (M) a declarat luna trecută că cumpărătorii rezistă creșterilor de prețuri, relatează The Wall Street Journal. Între timp, în august, Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) a înregistrat cel mai mare declin lunar din decembrie 2012, aproximativ o treime dintre respondenți citând tarife ca motiv al pesimismului lor în creștere, potrivit Jurnalului.
Privind înainte
"Având în vedere substituția potențială pe piața AMZN între mărfuri și creșteri de preț similare așteptate la alți comercianți cu amănuntul, ne așteptăm ca Amazon să-și mențină (sau să crească) cota", concluzionează BofA. Dacă este semnat un acord comercial, raportul se așteaptă ca stocurile Amazon să se ralieze.
Cu toate acestea, BofA atrage atenția, „analiștii par mai puțin optimiști cu privire la o tranzacție comercială în acest an”. Într-adevăr, dacă războiul tarifar va crește și mai mult și rata de 15% va fi majorată la 25%, ei estimează că compensarea ar determina prețurile primelor părți ale Amazonului să crească cu 3, 5% în medie, iar prețurile terților săi să crească cu o medie de 4, 4%. Rămâne de văzut dacă cumpărătorii ar accepta creșterea prețurilor de această mărime.
