Ce este o securitate hibridă?
O securitate hibridă este o garanție financiară unică care combină două sau mai multe instrumente financiare diferite. Titlurile hibride, denumite adesea „hibrizi”, combină, în general, atât caracteristicile datoriei, cât și cele ale capitalurilor proprii. Cel mai frecvent tip de garanție hibridă este o obligațiune convertibilă care are caracteristici ale unei obligațiuni obișnuite, dar este puternic influențată de mișcările de preț ale acțiunii în care este convertibilă.
Securitate hibridă
Înțelegerea valorilor mobiliare hibride
Titlurile hibride sunt cumpărate și vândute la un schimb de schimb sau prin intermediul unei brokeraj. Hibridii pot oferi investitorilor o rată de rentabilitate fixă sau variabilă și pot plăti rentabilități ca dobândă sau ca dividende. Unii hibrizi își returnează valoarea nominală titularului atunci când se maturizează, iar alții au avantaje fiscale. Titlurile hibride pot fi privite ca o formă de datorie ezoterică și pot fi dificil de vândut din cauza complexității lor.
Tipuri de valori hibride
În plus față de obligațiunile convertibile, un alt tip popular de garanție hibridă este acțiunile preferențiale convertibile, care plătesc dividende la o rată fixă sau plătitoare înainte ca plata dividendelor comune de acțiuni să poată fi schimbate pentru acțiuni ale acțiunilor companiei subiacente.
Notele de comutare în natură sunt un alt tip de garanție hibridă în care compania emitentă poate comuta plata de la ratele dobânzilor către datoria suplimentară datorată investitorului, ceea ce înseamnă că compania datorează mai mult investitorului, dar nu plătește dobândă pentru aceasta imediat. Această amânare a dobânzii permite companiei să mențină fluxul de numerar, însă plata principală mai mare poate să nu apară niciodată dacă situația fluxului de numerar nu este rezolvată.
Fiecare tip de securitate hibridă are un caracter unic de risc și recompensă. Obligațiunile convertibile oferă un potențial mai mare de apreciere decât obligațiunile obișnuite, dar plătesc mai puțin dobândă decât obligațiunile convenționale, în timp ce se confruntă în continuare cu riscul ca societatea de bază să poată avea performanțe slabe. De asemenea, nu pot efectua plăți cupon și nu pot rambursa valoarea nominală a obligațiunii la scadență. Titlurile convertibile oferă un potențial de venit mai mare decât valorile obișnuite, dar pot pierde valoare în cazul în care compania de bază are performanțe reduse. Alte riscuri ale titlurilor de valoare hibride includ plățile de dobânzi amânate, insolvența, volatilitatea prețurilor de piață, rambursarea anticipată și iliciditatea.
consideratii speciale
Alte noi tipuri de titluri hibride sunt introduse tot timpul în încercarea de a răspunde nevoilor investitorilor sofisticați. Unele dintre aceste titluri sunt atât de complicate încât este dificil să le definești drept datorie sau capitaluri proprii.
Pe lângă faptul că sunt greu de înțeles, o altă critică a unor valori mobiliare hibride este aceea că cer investitorul să-și asume mai mult riscuri decât potențialele garanții de returnare. Titlurile hibride nu sunt comercializate către investitori cu amănuntul, dar chiar și investitorii instituționali nu reușesc uneori să înțeleagă pe deplin termenii acordului pe care îl încheie atunci când cumpără o garanție hibridă.
