Cuprins
- Care este raportul informațional?
- Formula și calculul
- Descifrarea raportului informațional
- Raportul IR vs. Sharpe
- Limitări ale utilizării IR
- Exemplu de utilizare IR
Care este raportul informațional - IR?
Raportul informațional (IR) este o măsurare a rentabilităților din portofoliu dincolo de randamentele unui reper, de obicei un indice, comparativ cu volatilitatea acestor rentabilități. Indicele de referință utilizat este de obicei un indice care reprezintă piața sau un anumit sector sau industrie.
IR-ul este adesea utilizat ca măsură a nivelului de abilitate și capacitate a unui manager de portofoliu pentru a genera randamente în exces în raport cu un reper, dar încearcă, de asemenea, să identifice consistența performanței prin încorporarea unei erori de urmărire sau o componentă de deviere standard în calcul..
Eroarea de urmărire identifică nivelul de coerență în care un portofoliu „urmărește” performanța unui indice. O eroare de urmărire scăzută înseamnă că portofoliul bate indicele constant în timp. O eroare mare de urmărire înseamnă că randamentele portofoliului sunt mai volatile în timp și nu sunt la fel de consistente în depășirea valorii de referință.
Formula IR și calcul
Deși fondurile comparate pot fi de natură diferită, IR-ul standardizează randamentul divizând diferența dintre performanțele lor, cunoscute drept randamentul activ preconizat, prin eroarea lor de urmărire:
IR = Urmărire ErrorPortfolio Return − Benchmark Return unde: IR = Information ratioPortfolio Return = Portofoliu return pentru periodBenchmark Return = Return on fund used as benchmarkTracking Error = Abaterea standard a diferenței între portofoliu și returnări de referință
Pentru a calcula scade totalul rentabilității portofoliului pentru o anumită perioadă din randamentul total al indicelui de referință urmărit. Împărțiți rezultatul la eroarea de urmărire.
Eroarea de urmărire poate fi calculată luând abaterea standard a diferenței dintre profiturile portofoliului și randamentele indexului. Pentru o ușurință, calculați abaterea standard folosind un calculator financiar sau Excel.
Cheie de luat cu cheie
- Raportul informațional (IR) este o măsurare a rentabilităților portofoliului peste randamentele unui reper, de obicei un indice precum S&P 500, la volatilitatea acelor rentabilități Raportul informațional este utilizat pentru a evalua abilitatea unui manager de portofoliu la generarea de rentabilități în excesul unui reper dat Un rezultat IR mai mare implică un manager de portofoliu mai bun, care obține un randament mai mare peste valoarea de referință, având în vedere riscul asumat
Descifrarea raportului informațional
Raportul informațional identifică cât un fond a depășit un reper. Rapoarte informaționale mai ridicate indică un nivel de coerență dorit, în timp ce raporturile de informații scăzute indică contrariul. Mulți investitori folosesc raportul informațional atunci când selectează fonduri tranzacționate pe bursă (ETF-uri) sau fonduri mutuale pe baza profilurilor de risc preferate. Desigur, performanțele anterioare nu sunt un indicator al rezultatelor viitoare, dar IR este utilizat pentru a determina dacă un portofoliu depășește un fond de indici de referință.
Eroarea de urmărire este adesea calculată utilizând abaterea standard a diferenței de rentabilitate între un portofoliu și indicele de referință. Abaterea standard ajută la măsurarea nivelului de risc sau volatilitate asociat unei investiții. O abatere standard ridicată înseamnă că există mai multă volatilitate și mai puțină consistență sau predictibilitate. Raportul informațional ajută la determinarea cât de des și cât de des tranzacționează un portofoliu peste excesul său de referință, dar factorii în care riscul este de a obține randamentul în exces.
Odată cu perceperea comisioanelor de către administratorii de fonduri active, mai mulți investitori apelează la fonduri gestionate pasiv care urmăresc indicii de referință precum S&P 500. Unii investitori plătesc anual 0, 5% până la 2% pentru un fond gestionat activ de către un administrator de fond. Este important să se stabilească dacă fondul bate un indice de referință similar în mod constant. Calculul IR poate ajuta la furnizarea unui rezultat cantitativ al cât de bine este gestionat fondul dumneavoastră.
Raportul IR vs. Sharpe
La fel ca raportul informațional, raportul Sharpe este un indicator al rentabilităților ajustate la risc. Cu toate acestea, raportul Sharpe este calculat ca diferența dintre rentabilitatea activului și rata de rentabilitate fără riscuri, divizată la abaterea standard a profiturilor activului. Rata de rentabilitate fără riscuri ar fi în concordanță cu rata de rentabilitate dintr-o investiție fără riscuri, precum o garanție a Trezoreriei SUA. Dacă o anumită garanție a Trezoreriei ar plăti un randament anual de 3%, rata Sharpe ar utiliza 3% ca rată fără riscuri în scopuri comparative.
IR, pe de altă parte, măsoară randamentul ajustat la risc în raport cu un reper, cum ar fi Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), în loc de un activ fără riscuri. IR-ul măsoară, de asemenea, coerența performanței unei investiții. Cu toate acestea, raportul Sharpe măsoară cât un portofoliu de investiții a depășit rata de rentabilitate fără riscuri pe o bază ajustată la risc.
Ambele valori financiare au utilitatea lor, dar comparația indicelui face ca IR să fie mai atrăgător pentru investitori, deoarece fondurile index sunt, de obicei, etalonul utilizat pentru compararea performanței investițiilor, iar randamentul pieței este de obicei mai mare decât randamentul fără riscuri.
Limitări ale utilizării IR
Orice raport care măsoară randamentul ajustat la risc poate avea interpretări variate în funcție de investitor. Fiecare investitor are niveluri diferite de toleranță la risc și în funcție de factori precum vârsta, situația financiară și veniturile pot avea obiective de investiții diferite. Drept urmare, IR este interpretat diferit de fiecare investitor în funcție de nevoile, obiectivele și nivelurile de toleranță la risc.
De asemenea, compararea mai multor fonduri cu un reper este dificil de interpretat, deoarece fondurile ar putea avea valori mobiliare diferite, alocări de active pentru fiecare sector și puncte de intrare în investițiile lor. Ca în cazul oricărui raport financiar unic, este mai bine să vă uitați la tipuri suplimentare de raporturi și alte valori financiare pentru a lua o decizie de investiții mai cuprinzătoare și mai informată.
Exemplu de utilizare IR
Un IR ridicat poate fi obținut printr-o rată ridicată de rentabilitate în portofoliu, comparativ cu un randament mai mic al indicelui, precum și o eroare de urmărire scăzută. Un raport ridicat înseamnă că, pe o bază ajustată la risc, un manager a obținut randamente mai bune în comparație cu indicele de referință.
De exemplu, spuneți că comparați doi manageri de fonduri diferite:
- Administratorul de fond A are un randament anual de 13% și o eroare de urmărire de 8% Administratorul de fond B are un randament anualizat de 8% și o eroare de urmărire de 4, 5% De asemenea, presupunem că indicele are un randament anualizat de -1, 5%
IR-ul managerului de fond A este egal cu 1, 81 sau (13 - (-1, 5) / 8). Fondul de Investiții al Managerului B este egal cu 2, 11 sau (8 - (-1, 5) / 4, 5). Deși managerul B a avut un randament mai mic decât managerul A, portofoliul lor a avut un IR mai bun, deoarece, în parte, are o abatere standard mai mică sau eroare de urmărire, ceea ce înseamnă un risc mai mic și o mai mare consistență a performanței portofoliului în raport cu indicele de referință.
