Cuprins
- De ce să investești în mărfuri?
- Soluția: ETF-uri de mărfuri
- Tipuri de ETF-uri de mărfuri
- Riscurile unice ale investițiilor în materie primă
- Exemple de ETF-uri de mărfuri
- Linia de jos
De ce să investești în mărfuri?
Prin definiție, mărfurile sunt bunuri de bază utilizate ca intrări în economie. Ca atare, bunurile de bază pot fi investiții bune. Unele mărfuri, cum ar fi metalele prețioase, sunt utilizate ca depozit de valoare și de acoperire împotriva inflației.
Mărfurile sunt o clasă de active care sunt corelate în mod negativ cu alte clase de active, cum ar fi acțiunile și obligațiunile. Aceasta înseamnă că, atunci când stocurile și obligațiunile scad în valoare, mărfurile vor crește în valoare și invers. Drept urmare, aceștia oferă investitorilor o modalitate bună de a-și diversifica portofoliul de investiții. De asemenea, mărfurile oferă un risc împotriva inflației.
Problema pentru majoritatea investitorilor obișnuiți este că, din punct de vedere istoric, a fost dificil să obțineți o expunere directă la mărfuri într-o manieră rentabilă și suportabilă la risc.
Cheie de luat cu cheie
- ETF-urile de mărfuri oferă investitorilor obișnuiți acces ușor și ieftin la diverse piețe de mărfuri. Investitorii sunt încurajați să dețină o parte din portofoliul lor în mărfuri, ca diversificator și să protejeze inflația. ETF-urile de locuit există acum pe o gamă de produse din petrol și gaze naturale și prețioase. metale pentru produse agricole precum soia sau animale. ETF-urile de locuință pot fi construite în mai multe moduri, ceea ce poate avea un impact diferit asupra riscului, rentabilității și situației fiscale a investitorului.
Soluția: ETF-uri de mărfuri
ETF-urile de mărfuri permit investitorilor să obțină expunere la mărfuri individuale sau coșuri de mărfuri într-un mod simplu, relativ scăzut și rentabil. Există numeroase ETF-uri care urmăresc diferite mărfuri, inclusiv metale de bază, metale prețioase, energie și bunuri agricole, cu care investitorii își pot proiecta expunerea ideală a mărfurilor.
Un ETF de mărfuri este, de obicei, axat fie pe o marfă unică - deținând-o în depozit fizic - sau este axat pe investiții în contracte futures. Alte ETF-uri de mărfuri urmăresc să urmărească performanța unui indice de mărfuri care include zeci de mărfuri individuale printr-o combinație de poziții de stocare fizică și instrumente derivate.
Tipuri de ETF-uri de mărfuri
Există patru tipuri diferite de ETF-uri de marfă:
- Fonduri bazate pe sprijinul fizic
Există avantaje și dezavantaje pentru fiecare dintre diferitele tipuri, deci alegerea va depinde de obiectivele de investiții ale unui investitor, de toleranța la risc și de toleranța la costuri.
Fonduri de capitaluri proprii
ETF-urile bazate pe acțiuni dețin stocuri la companiile care produc, transportă și depozitează mărfuri. Un ETF bazat pe capitaluri proprii poate oferi investitorilor o expunere la mai multe companii sau sectoare specifice, dar într-o manieră mai simplă, mai ieftină decât să cumpere companiile subiacente.
Acesta poate fi, de asemenea, o modalitate mai ieftină și mai sigură de a obține expunere la mărfuri, deoarece nu se aplică riscurile implicate atât de ETF-urile fizice, cât și de cele viitoare. Iar raporturile de cheltuieli pentru fonduri tind să fie mai mici. Dezavantajul este că investiția în capitaluri proprii plasează un strat suplimentar - structura companiei însăși - între investitor și marfa la care doresc să obțină expunere.
Note tranzacționate pe schimb (ETN-uri)
Al doilea tip de ETF de marfă este o notă de tranzacționare de schimb (ETN), care este un instrument de creanță emis de o bancă. Este o datorie senior, negarantată, care are o dată de scadență și este susținută de emitent. ETN-urile încearcă să corespundă randamentelor unui activ de bază și fac acest lucru prin utilizarea diferitelor strategii, inclusiv achiziționarea de acțiuni, obligațiuni și opțiuni. Avantajele ETN-urilor sunt că nu există nicio eroare de urmărire între ETN și activul pe care îl urmărește și aceștia primesc un tratament fiscal mai bun, deoarece un investitor plătește câștiguri de capital regulat atunci când este vândut. Principalul risc implicat de ETN-urile este calitatea creditului instituției emitente.
Fonduri cu suport fizic
Cel de-al treilea tip, ETF-uri cu suport fizic, deține de fapt mărfuri fizice în posesia lor și sunt limitate la metale prețioase în acest moment. Avantajul unui ETF fizic este că deține de fapt și deține posesia mărfii. Acest lucru elimină atât urmărirea, cât și riscul de contrapartidă. Riscul de urmărire apare atunci când ETF-ul pe care îl deții nu oferă aceleași rentabilități ca activul pe care se presupune că îl urmărește. Riscul contrapărții este riscul ca vânzătorul să nu livreze de fapt marfa așa cum a promis.
Dezavantajul ETF-urilor cu suport fizic este că există costuri legate de livrarea, deținerea, stocarea și asigurarea mărfurilor fizice - costuri care se pot adăuga. Evitarea acestor costuri este ceea ce îi împinge adesea pe investitori să cumpere în schimb burse de marfă. Și rețineți că ETF-urile fizice din metale prețioase sunt impozitate ca obiecte de colectare, ceea ce înseamnă că câștigurile de capital sunt impozitate la cota dvs. de impozitare marginală, în funcție de pachetul dvs. fiscal. Câștigurile pe termen scurt sunt impozitate la venituri obișnuite.
Fonduri bazate pe viitor
Cel mai popular tip de ETF-uri de bază sunt bazate pe futures. Aceste ETF-uri construiesc un portofoliu de contracte futures, forward și swap contracte pe produsele de bază. Avantajul unui ETF bazat pe viitor este că ETF este scăzut de costurile de deținere și stocare a mărfii de bază. Există însă și alte riscuri care se referă la contractele futures în sine.
Majoritatea ETF-urilor bazate pe futures urmăresc o strategie de rulare „la prima lună” în care dețin contracte futures „lună anterioară”, care sunt cele mai apropiate de expirare. ETF trebuie să înlocuiască acele futures înainte de a expira cu cele futures din luna a doua (luna următoare). Avantajul acestei strategii este că urmărește îndeaproape prețul curent sau la fața locului pentru marfa respectivă. Dezavantajul este că ETF este expus „riscului de rulare”, deoarece contractele de expirare a lunii anterioare sunt „transferate” în contractele din a doua lună.
Majoritatea ETF-urilor bazate pe contracte futures sunt încorporate ca societăți limitate. În scop fiscal, 60% din câștiguri sunt impozitate ca câștiguri de capital pe termen lung, iar restul de 40% sunt impozitate la cota de impozit obișnuită a investitorului. Un alt lucru de luat în considerare este că câștigurile LP sunt marcate pe piață la sfârșitul anului, ceea ce poate crea un eveniment impozabil pentru un investitor, chiar dacă nu și-a vândut niciuna din acțiunile lor în ETF.
Riscurile unice ale investițiilor în materie primă
Piețele de mărfuri sunt de obicei într-una din două state diferite: contango sau întârziere. Când viitorul este în contango, prețurile pentru un viitor anume sunt mai mari în viitor decât acum. Când viitorul este în retard, prețurile pentru o marfă sunt mai mari acum decât în viitor.
Atunci când o piață futures este în contango, riscul de rulare este „negativ”, ceea ce înseamnă că o ETF de marfă va vinde futures cu prețuri mai mici, care expiră și va cumpăra futures la un preț mai ridicat, care este cunoscut sub numele de „randament negativ al rulajului”. adăugarea de futures cu prețuri mai mari reduce randamentele și acționează ca o atracție asupra ETF, împiedicându-l să urmărească cu exactitate prețul spot al mărfii.
Există ETF-uri de mărfuri care urmăresc strategii cu scări și strategii optimizate care sunt concepute pentru a evita riscurile prezentate de o piață aflată în contango. O strategie scăzută folosește futures cu multiple date de expirare, ceea ce înseamnă că nu toate contractele futures sunt înlocuite simultan. O strategie optimizată încearcă să aleagă contracte futures care au cel mai ușor contango și cea mai abruptă întârziere în încercarea de a minimiza costurile și a maximiza randamentele. Ambele abordări pot minimiza costurile, dar fac acest lucru în detrimentul urmăririi efective și pot beneficia de mișcări pe termen scurt în prețul mărfii de bază. Ca atare, aceștia pot fi mai potriviți pentru investitorii aversați pe termen lung, cu risc mai mare.
Atunci când o piață futures este în întârziere, riscul de rulare este „pozitiv”, ceea ce înseamnă că o ETF de marfă va vinde futures cu prețuri mai mari, care expiră și va cumpăra futures la un preț mai mic, creând ceea ce este cunoscut sub numele de „randament al rulajului pozitiv”.
Indiferent de condiția în care se află piața futures, ETF-urile bazate pe contracte futures suportă cheltuieli mai mari din cauza nevoii de a preda constant contractele futures. Raporturile de cheltuieli pentru ETF-urile bazate pe futuri bazate pe futuri variază de obicei de la 0, 50% -1, 0%, dar variază de la fond la fond și marfă la marfă. Rețineți că raporturile de cheltuieli cu fondurile de marfă de bază încep de obicei de la 1, 0% și de multe ori pot fi mai mari.
Un risc suplimentar cu care se confruntă ETF-urile bazate pe contracte futures este acela că, în loc să urmărească pur și simplu prețurile mărfurilor, ETF-urile pot influența și ele prețurile futures datorită nevoii lor de a cumpăra sau de a vinde un număr mare de contracte futures la ore previzibile, cunoscute sub denumirea de „plan de rulare”. Acest lucru pune de asemenea ETF-urile la mila comercianților care pot licita prețuri în sus sau în jos în așteptarea comenzilor comerciale ETF. În cele din urmă, ETF-urile pot fi limitate în ceea ce privește dimensiunile pozițiilor de marfă pe care le pot lua datorită reglementărilor de tranzacționare a mărfurilor.
Exemple de ETF-uri de mărfuri pe piață
ETF-urile de mărfuri urmăresc o gamă largă de mărfuri subiacente, dintre care unele sunt metale prețioase, petrol și gaze naturale. În plus, alte ETF-uri de mărfuri urmează în schimb un coș diversificat de mărfuri. Investitorii ar trebui să facă mereu propriile lor cercetări, dar unele dintre cele mai bune ETF-uri de marfă sunt următoarele: Metalele prețioase precum aurul și argintul sunt ETF-uri populare, deoarece marfa de bază nu poate merge rău. Acțiunile de aur SPDR și iShares Silver Trust sunt două dintre cele mai mari ETF-uri de aur și argint. SPDR Gold Shares ETF are un raport de cheltuieli de 0, 4%, iar iShares Silver Trust are un raport de cheltuieli de 0, 5%.
Un alt tip popular de ETF marfă este petrolul și gazele naturale. Cu toate acestea, întrucât petrolul și gazele nu pot fi stocate ca metale prețioase, aceste ETF-uri investesc în contracte futures în loc de marfa în sine. ETF SPDR S&P Exploration and Production ETF are un portofoliu diversificat de 60 de companii producătoare de petrol și gaze și are un raport anual de cheltuieli de 0, 35%.
Unii investitori le place să crească diversificarea prin ETF-uri de mărfuri diversificate. Aceste ETF-uri, precum ETF iShares MSCI Global Agriculture Productors, urmăresc indicele mărfurilor din Statele Unite.
Linia de jos
ETF-urile de mărfuri pot fi o modalitate excelentă pentru investitori de a câștiga o anumită expunere de mărfuri în portofoliul lor. Există multe tipuri diferite de ETF-uri de mărfuri care se concentrează pe mărfuri diferite, folosesc strategii diferite și au raporturi de cheltuieli diferite. Selectarea a ceea ce este potrivit pentru ETF va depinde de obiectivele dvs. de investiții și de toleranța la risc. Aveți grijă, faceți-vă cercetările și știți ce cumpărați.
Fondurile de mărfuri creează adesea propriii indici de referință care pot include doar produse agricole, resurse naturale sau metale. Ca atare, există adesea erori de urmărire în jurul unor indici de mărfuri mai largi, precum Dow Jones AIG Commodity Index. Chiar și așa, orice ETF de marfă ar trebui investit pasiv în momentul în care va exista metodologia indicelui de bază. ETF-urile de mărfuri au crescut în popularitate, deoarece oferă investitorilor o expunere la mărfuri fără a solicita investitorilor să învețe cum să achiziționeze contracte futures sau alte produse derivate.
