Ce este o obligațiune perpetuă?
O obligațiune perpetuă, cunoscută și sub denumirea de „obligațiune de consolă” sau „prep”, este o garanție a venitului fix fără data de scadență. Acest tip de obligațiuni este adesea considerat un tip de capitaluri proprii, mai degrabă decât o datorie. Un dezavantaj major al acestor tipuri de obligațiuni este că acestea nu pot fi rambursate. Cu toate acestea, principalul beneficiu al acestora este că plătesc pentru totdeauna un flux constant de dobânzi.
Cheie de luat cu cheie
- Obligațiunile perpetue, cunoscute și sub denumirea de perps sau obligațiuni consol, sunt obligațiuni fără dată de scadență. Deși obligațiunile perpetue nu sunt rambursabile, ele plătesc un flux constant de dobândă pentru totdeauna. Din cauza naturii acestor obligațiuni, ele sunt adesea privite ca un tip de echitate și nu o datorie.
Înțelegerea obligațiunilor perpetue
Obligațiunile perpetue există într-o mică nișă a pieței obligațiunilor. Acest lucru se datorează în principal faptului că există foarte puține entități suficient de sigure pentru investitori să investească într-o obligațiune în care principalul nu va fi rambursat niciodată.
Unele dintre obligațiunile perpetue notabile sunt cele care au fost emise de Trezoreria Britanică pentru Primul Război Mondial și Bula Mării de Sud din 1720. Unele din SUA consideră că guvernul federal ar trebui să emită obligațiuni perpetue, ceea ce îl poate ajuta să evite costurile de refinanțare asociate cu emisiuni de obligațiuni care au date de scadență.
Exemplu de obligațiune perpetuă
Întrucât plățile cu obligații perpetue sunt similare cu plățile de dividende pe acțiuni, deoarece ambele oferă un fel de rentabilitate pentru o perioadă nedeterminată de timp, este logic ca acestea să fie la fel de preț.
Prin urmare, prețul unei obligații perpetue este, prin urmare, plata dobânzii fixe sau suma cuponului, împărțită la o rată de reducere constantă, care reprezintă viteza cu care banii își pierd valoarea în timp (parțial datorită inflației). Numitorul ratei de reducere reduce valoarea reală a sumelor cuponului fix fix în timp, făcând ca această valoare să fie egală cu zero. Ca atare, obligațiunilor perpetue, chiar dacă plătesc dobândă pentru totdeauna, li se poate atribui o valoare finită, care la rândul său reprezintă prețul lor.
Formula pentru valoarea actuală a unei obligațiuni perpetue
Valoarea actuală = D / r
Unde:
D = plata cuponului periodic al obligațiunii
r = rata de actualizare aplicată obligațiunii
De exemplu, dacă o obligațiune perpetuă plătește 10.000 USD pe perpetuitate și rata de actualizare este de 4%, valoarea actuală ar fi:
Valoarea actuală = 10.000 $ / 0, 04 = 250 000 USD
Rețineți că valoarea actuală a unei obligațiuni perpetue este foarte sensibilă la rata de actualizare asumată, deoarece plata este cunoscută drept fapt. De exemplu, folosind exemplul de mai sus cu rate de 3%, 4%, 5% și 6%, valorile actuale sunt:
Valoarea actuală (3%) = 10.000 $ / 0.03 = 333.333 dolari
Valoarea actuală (4%) = 10.000 $ / 0.04 = 250.000 $
Valoarea actuală (5%) = 10.000 $ / 0.05 = 200.000 $
Valoarea actuală (6%) = 10.000 $ / 0.06 = 166.667 USD
