Ce este o opțiune eliminatorie?
O opțiune de eliminare este o opțiune cu un mecanism integrat care expiră inutil dacă se atinge un nivel de preț specificat în activul de bază. O opțiune eliminatorie stabilește o plafonă la nivelul pe care o opțiune îl poate atinge în favoarea titularului. Deoarece opțiunile de eliminare limitează potențialul de profit pentru cumpărătorul de opțiuni, acestea pot fi achiziționate pentru o primă mai mică decât o opțiune echivalentă, fără o stipulare de eliminare.
Bazele opțiunilor de eliminare
O opțiune de eliminare este un tip de opțiune de barieră. Opțiunile de barieră sunt clasificate în mod obișnuit în knock-out sau knock-in. O opțiune eliminatorie încetează să existe dacă activul de bază atinge o barieră predeterminată în timpul vieții sale. O opțiune knock-in este opusă eliminării. Aici, opțiunea este activată numai dacă activul de bază atinge un preț de barieră prestabilit.
Opțiunile de eliminare sunt considerate opțiuni exotice și sunt utilizate în primul rând pe piețele de mărfuri și valutare de către instituțiile mari. Acestea pot fi, de asemenea, tranzacționate pe piața de vânzare fără vânzare.
Cheie de luat cu cheie
- Opțiunile de eliminare sunt un tip de opțiune de barieră, care expiră inutil dacă prețul activului de bază depășește sau scade sub un preț specificat. Există două tipuri de opțiuni de eliminare: opțiunile de barieră de urgență și de coborâre opțiuni. Opțiunile de eliminare limitează pierderile, dar și profiturile potențiale.
Tipuri de opțiuni de eliminare
Opțiunile de eliminare sunt în două tipuri de bază.
O opțiune down-out este o singură varietate. Dă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde un activ subiacent la un preț de grevă predeterminat - dacă prețul activului de bază nu se situează sub o barieră specificată în timpul vieții opțiunii. Dacă prețul activului de bază scade sub barieră în orice moment al vieții opțiunii, opțiunea expiră inutil.
De exemplu, să presupunem că un investitor achiziționează o opțiune de apelare în afara unui cont care se tranzacționează la 60 USD cu un preț de grevă de 55 USD și o barieră de 50 USD. Presupunem că tranzacțiile de acțiuni sub 50 USD, în orice moment, înainte de expirarea opțiunii de apel. Prin urmare, opțiunea de apel oprit și de ieșire încetează imediat.
Spre deosebire de o opțiune de barieră „down-and-out”, o opțiune de barieră ascendentă oferă titularului dreptul de a cumpăra sau de a vinde un activ de bază la un preț de grevă specificat dacă activul nu a depășit o barieră specificată în timpul vieții opțiunii. O opțiune avansată este eliminată numai dacă prețul activului de bază se ridică deasupra barierei.
Presupunem că un investitor achiziționează o opțiune de vânzare extinsă la o tranzacție de valori la 40 de dolari, cu un preț de grevă de 30 de dolari și o barieră de 45 de dolari. De-a lungul duratei de viață a opțiunii, stocul atinge un maxim de 46 de dolari, dar apoi scade la 20 $ pe acțiune. Păcat: opțiunea ar expira automat automat, deoarece bariera fusese încălcată. Acum, dacă stocul nu a depășit 45 USD - dacă bariera nu ar fi fost încălcată - și stocul a fost vândut până la 20 USD, opțiunea ar rămâne pe loc și ar avea valoare pentru deținător.
Avantajele și dezavantajele opțiunilor de eliminare
O opțiune de eliminare poate fi folosită din mai multe motive. Așa cum am menționat, primele pentru aceste opțiuni sunt, de obicei, mai ieftine decât o omologă fără eliminare.
Un comerciant poate, de asemenea, să creadă că șansele activului de bază care lovește prețul de barieră sunt îndepărtate și, prin urmare, opțiunea mai ieftină merită riscul de a fi eliminat din comerț.
În cele din urmă, aceste tipuri de opțiuni pot fi benefice și pentru instituțiile care sunt interesate doar de acoperirea sau reducerea prețurilor foarte specifice sau care au toleranțe foarte reduse la risc.
Pro-uri
-
Au prime mai mici
-
Limitați pierderile
-
Bun pentru strategii specifice de gestionare a riscurilor / riscurilor
Contra
-
Vulnerabil pe piețele volatile
-
Limitați profiturile
Opțiunile de eliminare limitează pierderile, dar, așa cum se întâmplă deseori, tampoanele dezavantaj limitează și profiturile în sus. De asemenea, funcția de eliminare este declanșată chiar dacă nivelul desemnat este încălcat doar pe scurt. Acest lucru se poate dovedi periculos pe piețele volatile.
Exemplu din lumea reală a unei opțiuni de eliminare
Să spunem că un investitor este interesat de Levi Strauss & Co. (LEVI), care a fost public pe 21 martie 2019, cu o acțiune de 17 dolari. Până pe 2 mai, aceasta era închisă la 22, 92 dolari pe acțiune. Spuneți că investitorul nostru este un hărțuitor pentru istoricul producător de blugi, dar este totuși prudent.
Așadar, pot scrie o opțiune de apel la 23 de dolari pe acțiune, cu un preț de grevă de 33 de dolari și un nivel eliminator de 43 de dolari. Această opțiune permite titularului opțiunii să obțină profit până la 43 USD, moment în care opțiunea expiră inutil, limitând potențialul de pierdere pentru scriitorul de opțiuni.
