Vă amintiți cum arată o zi de știri lente? Este greu de crezut, dar într-o zi din aprilie, în 1930, BBC a raportat: „Nu există nicio veste”. Apoi, emițătorul a cântat muzică la pian timp de 15 minute. Nu în aceste zile. Există povești, scandaluri, urgențe, tragedii și dezbateri interminabile. August încetinește la serviciu, așa că nu ar trebui să fie liniștite piețele?
De fapt nu. August aduce adesea volatilitate, ceea ce aduce întrebări și stârnește conversația. Săptămâna aceasta, am vorbit cu comercianți, cercetători, editori și manageri de bani. Am avut multe conversații despre piață. Imaginea cu care am apărut este aceasta: în ciuda acțiunii urâte privind prețul, stocurile din SUA sunt cel mai bun loc pentru a fi. Hai să trecem de ce și ce s-a întâmplat.
Inversarea: Vânzarea grea a scăzut S&P 500 2, 98% luni - aceasta a fost după o serie de cinci zile în jos în săptămâna anterioară. Luni s-a văzut 18: 1 se vând bani mari contra cumpărături. Este uriaș. Marți arăta ușurat, dar sub suprafață, am văzut 4: 1 vinde vs. cumpărare - vânzarea nu s-a terminat. Acțiunea de preț pozitivă de miercuri a înregistrat în continuare 2: 1 vinde față de cumpărături. Dar joi a arătat că cumpărătorii au revenit, iar vânzarea a fost probabil terminată - deocamdată. Cumpărătorii mari i-au depășit pe vânzătorii 5: 1. În cele din urmă, lucrurile au arătat chiar vineri, volumele reducându-se semnificativ.
FactSet
Când praful s-a instalat, un lucru a fost clar: investitorii vor fără energie. Dacă vă uitați mai jos, tabelul Mapsignals indică sectoarele în care au fost concentrate cumpărarea și vânzarea. În mod surprinzător, comercianții au cumpărat proprietăți imobiliare pentru randamentele sale mai mari pe măsură ce ratele au fost mai mici. Randamentul Trezoreriei de 10 ani a scăzut la aproape 1, 61% miercuri. Mai multe despre asta într-o clipă, dar uitați-vă la numerele galbene din dreapta - 10 din 11 sectoare s-au vândut foarte mult; adică mai mult de 25% din univers au înregistrat semnale mari de vânzare de bani.
Dar ar trebui să sară afară: energia. Săptămâna trecută au înregistrat 131 de semnale de vânzare într-un univers sectorial de 87 de stocuri tranzacționabile instituțional. Este, de asemenea, uriaș.
www.mapsignals.com
Acest lucru explică o parte din motivul pentru care finanțele s-au stricat. Deoarece stocurile de energie (în special petrol și gaz) simt înțepăturile, profitabilitatea intră în discuție. În cazul în care companiile de energie încep să plece în creștere și sunt scăpate de datorii, creditorii vor fi în cârlig: financiar. În august 2014 am observat un scenariu similar: prețurile petrolului au scăzut și au condus la presiuni masive asupra stocurilor de petrol și gaze, care la rândul lor au presat financiar.
Pe măsură ce ratele se prăbușesc, asta presează și stocurile financiare. Creditorii câștigă bani pe dobândă. Dacă ratele scad, marjele se micșorează. Iar ratele sunt într-o criză globală. În prezent, 19 țări au randamente negative undeva pe curba randamentului obligațiunilor. Doar una nu este o țară UE: Japonia.
Îți aduci aminte de mine, învinovățind comercianții de înaltă frecvență (HF) și algoritmi atunci când furtunile de pe piață au trecut în trecut? Acestea amplifică volatilitatea cu o lichiditate scăzută. August este o furtună perfectă. Comercianții pleacă în vacanță, în timp ce tranzacțiile cu volum mai mic. Vedeți comercianții de la HF pentru a testa stocurile de scurtmetraj în zilele de vești proaste. Când se anunță tarifele - aveți grijă!
O puteți vedea și în volatilitatea câștigurilor. Ar fi interesant să se compare volatilitatea veniturilor din trimestrul doi cu restul anului. Urmăresc mișcări neobișnuite de dezavantaj atunci când o companie lipsește așteptările sau ghidurile scad. Cred că este un alt caz al șoarecilor care se joacă în timp ce pisicile pleacă spre Hamptons.
Și dacă sunteți în căutarea de știri ca ghid de piață, aveți grijă. Săptămâna trecută, China a anunțat că va înceta achiziționarea de produse agricole din SUA, iar mass-media a jucat un pericol al fermierilor americani. După cum mi-a subliniat Louis Navellier, piața nu a cumpărat-o. China este cel mai mare consumator de produse de soia și cum au răspuns futurile de soia? Au adunat 3%!
FactSet
Probabil că vă întrebați: „unde este vestea bună?” La urma urmei, ți-am spus că sunt hărțuitor pe stocuri.
În primul rând, există câștiguri. Pentru al doilea trimestru al anului 2019, 90% din companiile S&P 500 au raportat rezultate, iar 75% au atins așteptările de câștig - peste media pe cinci ani. Dintre companiile de sănătate care au raportat, 97% au înregistrat câștiguri. În mod ironic, sectorul energetic are cea mai mare surpriză a veniturilor agregate. Între timp, 57% din companiile care raportează S&P 500 au fost de acord cu estimările vânzărilor.
Scăderea câștigurilor combinate este de 0, 7%. Acest lucru poate părea rău, dar nu uitați că veniturile au crescut într-un ritm monstruos de când administrația Trump a introdus reduceri drastice de impozite. Companiile au simțit un impact imediat asupra liniilor lor de bază. Deci, așteptarea unui mic traseu este de așteptat. De fapt, aș susține că lipsa unui tobogan mai mare este un semn de forță.
FactSet a spus că peste 40% dintre companii au citat tarife pe apelurile de câștig în trimestrul al doilea față de primul trimestru, condus de industriale. Deși acest lucru poate părea rău, este totuși mult sub același timp în urmă cu un an: cu 23% mai mic. Deci, tarifele se referă mai puțin acum la America corporativă decât au fost anul trecut. Mențiunile „tarifelor” au scăzut timp de trei trimestre directe până în al doilea trimestru al anului 2019. Acum, problemele ar putea să crească înapoi.
Uită-te: vânzările și câștigurile sunt puternice, în timp ce ratele globale sunt foarte slabe. Din nou, câștigați mai mulți bani în buzunar colectând dividende care dețin S&P 500 decât câștigați dobândă pentru obligațiuni guvernamentale.
FactSet, multiplicați
Navigarea pe piețe poate fi ca o plimbare cu fir înalt: stați concentrat și nu vă lăsați lăsați în jos. Nik Wallenda are 11 înregistrări Guinness pe firul înalt. El a spus: „M-am antrenat toată viața să nu fiu distras de distrageri”.
Linia de jos
Noi (Mapsignals) continuăm să fim agistați pe acțiunile americane pe termen lung și considerăm orice retragere ca o oportunitate de cumpărare. Piețele supraîncălzite pot oferi vânzări la acțiuni dacă un investitor are răbdare.
