Ce este un Schimb de Răspundere?
Un swap de pasiv este un contract derivat prin care două părți își schimbă rata dobânzii sau expunerea în valută la o datorie. Majoritatea swaps-urilor implică fluxuri de numerar bazate pe o sumă principală noțională.
De obicei, directorul nu își schimbă mâinile. Un flux de numerar este fixat, în timp ce celălalt este variabil, adică pe baza ratei dobânzii de referință, a cursului de schimb valutar sau a prețului indicelui.
Termenii și structura unui swap de pasiv sunt aceleași ca și pentru un swap de activ. Cu un swap de pasiv se fac schimb de expuneri la un pasiv, în timp ce un swap de activ schimbă expunerea la un activ.
Swaps-urile nu tranzacționează schimburi, iar investitorii cu amănuntul de obicei nu se implică în swap-uri. În schimb, swaps-urile sunt contracte de vânzare fără vânzare între întreprinderi sau instituții financiare.
Cheie de luat cu cheie
- Un pasiv este ca un swap de activ, cu excepția unui swap de pasiv, părțile fac schimb de expunere la pasive în loc de active. Swap-urile de fiabilitate pot fi legate de rata dobânzii, schimbând o rată fixă pentru o rată variabilă (sau viceversa) sau cursul de schimb valutar. conexe. Swapsul de obligații este utilizat de către instituții pentru a proteja, eventual specula (rar) sau pentru a modifica structura ratei (fixe sau flotante) a pasivului și astfel o mai bună corelare a pasivelor cu structura ratei activelor și a altor fluxuri de numerar.
Înțelegerea schimbului de răspundere
Swapurile de răspundere sunt utilizate pentru a schimba o datorie fixă (sau cu rată variabilă) într-o datorie plutitoare (sau fixă). Cele două părți implicate fac schimb de ieșiri de numerar.
De exemplu, o bancă poate schimba o obligație de datorie de 3% în schimbul unei obligații cu rată variabilă a LIBOR plus 0, 5%. Libor poate fi în prezent de 2, 5%, deci ratele fixe și variabile sunt aceleași în acest moment. Cu timpul, însă, rata flotantă se poate modifica. Dacă LIBOR crește la 3%, acum rata flotantă de pe swap este de 3, 5%, iar partea care a fost blocată în rata plătitoare plătește acum mai mult pentru această datorie. Dacă LIBOR se mișcă în sens invers, acestea vor plăti mai puțin decât au fost inițial (3%).
Întreprinderile și instituțiile utilizează schimburi de obligații pentru a modifica dacă rata pe care o plătesc pentru pasive este plătitoare sau fixă. Aceștia ar dori să facă acest lucru dacă cred că ratele dobânzilor se vor modifica și vor să beneficieze de acest lucru. De asemenea, pot introduce un swap de pasiv, astfel încât natura obligației (fixă sau flotantă) să se potrivească cu activele lor, ceea ce poate produce fluxuri de numerar fixe sau plutitoare. Swaps-urile pot fi, de asemenea, utilizate pentru acoperire.
Exemplu de Swap Liable
Ca exemplu, Compania XYZ schimbă o dobândă LIBOR de șase luni plus o datorie de 2, 5% pentru pasivul ABC cu o rată fixă de 5% a ABC. Suma principală noțională este de 10 milioane USD.
Compania XYZ are acum o rată a răspunderii fixe de 5%, în timp ce Compania ABC își asumă LIBOR plus 2, 5% datorie. Presupunem că rata LIBOR de șase luni este în prezent de 2, 5%, deci rata flotantă este de asemenea de 5% în prezent.
Presupunem că, după trei luni, LIBOR a crescut la 2, 75%, deci rata flotantă este acum de 5, 25%. Compania ABC este acum mai slabă decât erau înainte, deoarece plătește o rată flotantă mai mare decât rata fixă pe care o aveau inițial. Acestea fiind spuse, companiile nu intră de regulă în swaps pentru a câștiga sau a pierde bani, ci mai degrabă pentru a schimba ratele în funcție de nevoile afacerii lor.
Dacă LIBOR scade la 2, 25%, rata flotantă este acum de 4, 75%, iar compania ABC plătește o rată mai mică decât 5% în care erau inițial.
Deoarece sumele principale nu sunt schimbate în mod obișnuit, iar pasivele nu își schimbă efectiv mâinile, schimbările ratei dobânzii în timp sunt tratate prin efectuarea decontărilor la intervale regulate sau când swap-ul expiră. Deoarece părțile stabilesc termenii swap-ului, ei creează termeni cu care ambele părți sunt de acord.
