Ce este un sistem de guvernanță corporativă bazat pe piață?
Un sistem de guvernanță corporativă bazat pe piață se bazează pe investitori pentru a exercita influență asupra managementului companiei. Definește responsabilitățile diferiților participanți la companie, inclusiv acționarii, consiliul de administrație, conducerea, angajații, furnizorii și clienții.
TAKEAWAYS CHEIE
- Un sistem de guvernanță corporativă bazat pe piață se bazează pe investitori pentru a exercita influență asupra managementului companiei. Acest sistem se bazează pe piețele de capital pentru a influența managementul corporativ. Cel mai important avantaj al unui sistem de guvernanță corporativă bazat pe piață este capacitatea sa de a reacționa dinamic la schimbări. Problemele legate de sistemele de guvernare bazate pe piață includ pe termen scurt și potențialul fondurilor de indici de a submina responsabilitatea.
Înțelegerea sistemelor de guvernanță corporativă bazate pe piață
Un sistem de guvernanță corporativă bazat pe piață este derivat din dreptul anglo-american. Este unul dintre mai multe sisteme de guvernare corporativă care s-au dezvoltat în întreaga lume. Deoarece piețele sunt sursa principală de capital, investitorii au cea mai mare putere în a determina politicile corporative. Prin urmare, sistemul se bazează pe piețele de capital pentru a influența managementul corporativ.
Guvernanța corporativă acoperă modul în care companiile publice sunt gestionate și interacționează cu acționarii. Un obiectiv imperativ al guvernanței corporative, potrivit Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE), este de a crea un mediu de încredere pe piață și în afaceri în cadrul companiilor individuale. Acest lucru maximizează capacitatea lor de a folosi capitalul pentru investiții productive pe termen lung.
Guvernanța corporativă abordează problemele care variază de la proprietatea concentrată și compensația executivă până la diversitatea locului de muncă și independența consiliului de administrație al unei companii. Unul dintre principiile fundamentale ale guvernării corporative efective este transparența în dezvăluirea publică a informațiilor pertinente pentru acționari și publicul investitor.
Guvernanța corporativă bazată pe piață este una dintre mai multe abordări pentru asigurarea protecțiilor adecvate pentru acționari și respectarea companiei la reglementările existente. SUA și India sunt exemple de sisteme de guvernanță corporativă bazate pe piață care nu au politici naționale de guvernare pe care companiile trebuie să le urmeze. În schimb, se bazează pe legile și reglementările privind valorile mobiliare. Tendința globală a guvernării este către un sistem de „conformare sau explicare” în care companiile sunt obligate să respecte codurile de guvernanță dezvoltate de schimburi de stat sau de piață.
Beneficiile sistemelor de guvernanță corporativă bazate pe piață
Cel mai important avantaj al unui sistem de guvernanță corporativă bazat pe piață este capacitatea sa de a reacționa dinamic la schimbări. Pe termen scurt, conducerea corporativă răspunde la modificările prețului de piață al acțiunilor companiei. Dacă apare o problemă cu produsul unei companii, prețul acțiunilor va scădea, investitorii vor fi supărați, iar conducerea va încerca, de obicei, să remedieze problema. Pe o piață competitivă, firmele rivale vor câștiga cota de piață dacă compania nu rezolvă cu succes problema. Acest lucru este în contrast puternic cu problemele politice, cele mai multe dintre ele necesită ani sau chiar zeci de ani pentru rezolvare.
Pe termen lung, dinamismul unui sistem de guvernare bazat pe piață facilitează stabilirea noilor practici de afaceri. De exemplu, unii investitori consideră că firmele ar trebui să se concentreze pe creșterea dividendelor pentru investitori. Warren Buffett, directorul general al Berkshire Hathaway, a devenit unul dintre cei mai de succes investitori ai tuturor timpurilor, urmărind parțial acest tip de abordare a creșterii dividendelor. Cu toate acestea, alții consideră că creșterea capitalului investitorilor ar trebui să fie obiectivul. CEO-ul Amazon, Jeff Bezos, a devenit cea mai bogată persoană din lume, concentrându-se pe creșterea capitalului, ignorând în același timp obiectivele tradiționale precum profiturile și dividendele. Mai multe metode și valori sunt permise să concureze într-un sistem de guvernare bazat pe piață.
Guvernarea bazată pe piață permite aplicarea mai rapidă a noilor teorii.
Ori de câte ori un standard unic este impus extern, acesta pune întotdeauna limite concurenței și inovării. Dacă legile ar impune dividende tot mai mari pentru toate firmele, companii precum Amazon nu ar fi posibile. Noile tehnologii ar putea întârzia cu ani întregi. Pe de altă parte, eliminarea dividendelor ar priva investitorii conservatori de fluxuri de venituri constante. Fără dividende, ar fi și mai dificil să evaluezi performanța companiilor bine înființate și să faci investițiile corecte. Dinamismul sistemelor de guvernare bazate pe piață permite câștigarea celor mai bune abordări pe termen lung.
Critici ale sistemelor de guvernanță corporativă bazate pe piață
Una dintre cele mai semnificative probleme ale unui sistem de guvernanță corporativă bazat pe piață este o tendință către termen scurt, potrivit experților în guvernare. Companiile publice sunt gestionate să îndeplinească obiectivele de câștig trimestrial stabilite de analiștii de pe vânzările de pe Wall Street. Companiile au un repertoriu de manevre contabile pe care le pot utiliza pentru a îndeplini sau a bate în mod constant previziunile Wall Street, sporind astfel prețul acțiunilor. Cu toate acestea, o ratare a câștigurilor trimestriale poate provoca o scădere accentuată a prețului acțiunilor și poate trimite managementul companiei în scurgere pentru o soluție pe termen scurt. Experții guvernanți sugerează eliminarea îndrumărilor privind câștigurile ca o modalitate de a promova o viziune pe termen lung a obiectivelor unei companii și de a oferi firmelor mai mult timp pentru realizarea acestora.
O altă critică a guvernanței bazate pe piață este aceea că aceasta este subminată de fondurile indexate. În timp ce fondurile indexate economisesc taxe pentru investitori, abordarea lor este pasivă prin design. Fondurile index sunt cei mai mari acționari ai multor companii tranzacționate public și votează aproape întotdeauna cu conducerea. Acceptarea pasivă a planurilor de management subminează responsabilitatea într-un sistem de guvernare bazat pe piață.
