Cine este Merton Miller?
Merton Miller este un economist proeminent al Școlii din Chicago, care a primit premiul Nobel pentru Memorie în Economie în 1990. A împărțit premiul cu Harry Markowitz și William Sharpe pentru eforturile lor combinate pentru teorema Modigliani-Miller, care se ocupă de relația dintre valoarea lui o companie și structura sa de capitaluri proprii. De-a lungul carierei sale, cercetările lui Miller s-au concentrat pe finanțele corporative și pe problemele economice și de reglementare ale industriei serviciilor financiare.
Cheie de luat cu cheie
- Merton Miller este economist și câștigător al premiului Nobel pentru munca sa în finanțele corporative. Minerul este cel mai bine cunoscut pentru dezvoltarea și aplicarea teoremei Modigliani-Miller. Pe lângă activitatea sa academică, Miller a scris cărți populare despre finanțe și piețele de mărfuri.
Înțelegerea lui Merton Miller
Merton Miller s-a născut în Boston în 1923. Ca student, Miller a urmat Universitatea Harvard și a absolvit magna cum laude. A fost un coleg timpuriu la Harvard al lui Robert M. Solow, care a devenit ulterior și Premiul Nobel laureat în economie. La începutul carierei sale și în timpul celui de-al Doilea Război Mondial, Miller a lucrat ca economist pentru guvernul federal la Divizia de Cercetări Fiscale din Departamentul Trezoreriei SUA și, ulterior, în Divizia de Cercetare și Statistică a Consiliului de conducere al sistemului de rezerve federale (FRS).
Merton Miller și Francisco Modigliani
În 1949, Miller a revenit la școala absolvită la Johns Hopkins pentru a-și continua cercetarea și studiul în domeniul economiei. Și-a luat doctoratul în 1952 de la Johns Hopkins și apoi a petrecut un an ca profesor invitat la London School of Economics, înainte de a ocupa un post de lungă durată la Carnegie Mellon's Graduate School of Industrial Administration, unde el și alți semeni au fost angajați în cercetarea afacerilor și a corporațiilor. Acolo avea să-l întâlnească pe Francisco Modigliano, iar cei doi au început să publice articole despre economia finanțelor corporative, cu mult înainte ca oricare dintre ei să ajungă în culmea profesiei lor ca laureați ai Premiului Nobel.
În 1958, Modigliano și Miller au colaborat la o lucrare intitulată „Costul capitalului, finanțele corporative și teoria investițiilor” . Aici a fost discutată pentru prima dată teorema Modigliano-Miller. Teorema a apărut ulterior în lucrările și scrierile ambilor bărbați și a fost elaborată și de alții.
În 1961, Miller l-a părăsit pe Carnegie Mellon pentru a se înscrie la facultatea de la Universitatea din Chicago și a rămas acolo tot restul carierei sale, devenind ulterior director public al Chicago Mercantile Exchange (CME), post pe care l-a deținut în timp ce lucra concomitent la Universitatea din Chicago. În timpul vieții sale, Miller a scris sau a co-autor 8 cărți, printre care Merton Miller despre Derivative pentru presa populară John F. Wiley & Sons.
De-a lungul carierei și la pensionare, Miller a continuat să fie implicat în studiul și articularea problemelor interesante din cadrul finanțelor corporative, iar în 1995, a fost reținut ca consultant de către NASDAQ pentru a ajuta la analizarea problemelor de fixare a prețurilor la schimb.
contribuţii
Miller a scris și a contribuit la o mână de texte academice și populare în finanțe corporative și macroeconomie, precum și la numeroase articole de cercetare originale. Contribuția sa principală este influența Teorema Modigliani-Miller, care a contestat teoriile tradiționale ale structurii capitalului în finanțele corporative. Teorema afirmă că, cu piețele de capital care funcționează bine, mixul de capitaluri proprii și datorii utilizate pentru a finanța o companie nu are relevanță pentru valoarea firmei, întrucât deținătorii de acțiuni își pot finanța capitalurile proprii folosindu-se; dacă s-ar putea găsi o combinație optimă de datorii și capitaluri proprii care să reducă la minimum costul capitalului și să crească valoarea fermă, atunci deținătorii de acțiuni ar putea pur și simplu obține același raport, împrumutându-se, indiferent de structura capitalului propriu al firmei.
