Ce este o reducere de obligațiuni?
Reducerea obligațiunilor este suma prin care prețul de piață al unei obligațiuni este mai mic decât valoarea principală datorată la scadență. Această sumă, numită valoarea nominală, este adesea 1.000 USD.
Înțelegerea reducerii obligațiunilor
Caracteristicile principale ale unei obligațiuni sunt rata cuponului, valoarea nominală și prețul de piață. Un emitent efectuează plăți cupoane către deținătorii de obligațiuni ca compensare pentru banii împrumutați într-o perioadă determinată de timp. La scadență, suma principală a împrumutului este rambursată investitorului. Această sumă este egală cu valoarea nominală sau nominală a obligațiunii. Majoritatea obligațiunilor corporative au o valoare nominală de 1.000 USD. Unele obligațiuni sunt vândute la egalitate, la o primă sau la o reducere.
O obligațiune vândută la egalitate are rata de cupon egală cu rata dobânzii existente în economie. Un investitor care achiziționează această obligațiune are o rentabilitate a investiției care este determinată de plățile cuponului periodice. O obligațiune premium este una în care prețul de piață al obligațiunii este mai mare decât valoarea nominală. Dacă rata dobânzii declarate a obligațiunii este mai mare decât cea așteptată de piața de obligațiuni curente, această obligațiune va fi o opțiune atractivă pentru investitori.
O obligațiune emisă cu o reducere are prețul de piață sub valoarea nominală, creând o apreciere de capital la scadență, deoarece valoarea nominală mai mare este plătită la scadența obligațiunii. Reducerea obligațiunilor este diferența prin care prețul de piață al unei obligațiuni este mai mic decât valoarea nominală a acesteia. De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD care se tranzacționează la 980 USD are o reducere a obligațiunilor de 20 USD. Reducerea obligațiunilor este utilizată, de asemenea, cu referire la rata de actualizare a obligațiunilor, care este dobânda utilizată la obligațiunile de preț prin calculele actuale de evaluare.
Obligațiunile sunt vândute cu reducere atunci când rata dobânzii de pe piață depășește cuponul obligațiunii. Pentru a înțelege acest concept, nu uitați că o obligațiune vândută la egalitate are o rată de cupon egală cu rata dobânzii de pe piață. Când rata dobânzii crește peste rata cuponului, deținătorii de obligațiuni dețin acum o obligațiune cu plăți ale dobânzii mai mici. Aceste obligațiuni existente se reduc în valoare pentru a reflecta faptul că emisiile mai noi pe piețe au rate mai atractive. Dacă valoarea obligațiunii scade sub valoarea nominală, investitorii sunt mai susceptibili să o achiziționeze, deoarece acestea vor rambursa valoarea nominală la scadență. Pentru a calcula reducerea obligațiunilor, trebuie să se determine valoarea actuală a plăților cuponului și valoarea principală.
Exemplu
De exemplu, luați în considerare o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD stabilită pentru a se maturiza în 3 ani. Obligațiunea are o rată de cupon de 3, 5%, iar ratele dobânzilor pe piață sunt puțin mai mari la 5%. Deoarece plățile cu dobânzi se fac semestrial, numărul total de plăți cupon este de 3 ani x 2 = 6, iar rata dobânzii pe perioadă este de 5% / 2 = 2, 5%. Folosind aceste informații, valoarea actuală a rambursării principale la scadență este:
PV principal = 1.000 $ / (1.025 6) = 862, 30 USD
Acum trebuie să calculăm valoarea actuală a plăților cuponului. Rata cuponului pe perioadă este de 3, 5% / 2 = 1, 75%. Fiecare plată a dobânzii pe perioadă este de 1, 75% x 1000 USD = 17, 50 USD.
Cupon PV = (17.50 / 1.025) + (17.50 / 1.025 2) + (17.50 / 1.025 3) + (17.50 / 1.025 4) + (17.50 / 1.025 5) + (17.50 / 1.025 6)
Cupon fotovoltaic = 17, 07 + 16, 66 + 16, 25 + 15, 85 + 15, 47 + 15, 09 = 96, 39 USD
Suma valorii actuale a plăților cuponului și a principalului este prețul de piață al obligațiunii.
Prețul pieței = 862, 30 USD + 96, 39 USD = 958, 69 USD.
Întrucât prețul pieței este sub valoarea nominală, obligațiunea se tranzacționează la o reducere de 1.000 $ - 958, 69 USD = 41, 31 USD. Prin urmare, rata de actualizare a obligațiunilor este de 41, 31 USD / 1.000 $ = 4, 13%.
Tranzacțiile de obligațiuni se reduc cu o valoare nominală din mai multe motive. Obligațiunile de pe piața secundară cu cupoane fixe se vor tranzacționa la reduceri la creșterea ratelor dobânzii de pe piață. În timp ce investitorul primește același cupon, obligațiunea este actualizată pentru a corespunde randamentelor existente pe piață. Reducerile apar și atunci când oferta de obligațiuni depășește cererea atunci când ratingul de credit al obligațiunii este scăzut sau când riscul perceput de neplată crește. În schimb, scăderea ratelor dobânzilor sau o evaluare a creditului îmbunătățită poate determina tranzacționarea unei obligațiuni cu o primă. Obligațiunile pe termen scurt sunt adesea emise cu o reducere a obligațiunilor, mai ales dacă sunt obligațiuni cu cupon zero. Cu toate acestea, obligațiunile de pe piața secundară pot tranzacționa cu o reducere a obligațiunilor, care apare atunci când oferta depășește cererea.
