Mulți observatori de piață consideră că evaluările stocurilor sunt întinse, având în vedere că indicele S&P 500 (SPX) a crescut cu aproximativ 340% față de cea mai scăzută piață a ursului în martie 2009, iar acum tranzacționează cu aproximativ 2% sub valoarea maximă. Cu toate acestea, în ciuda perspectivei lor generalistă pe piață, Morgan Stanley a găsit recent 4 acțiuni care au încă potențialul de a crește cu până la 35%, oferindu-le astfel o pondere excesivă.
Aceste stocuri sunt The Boeing Co. (BA), Deere & Co. (DE), Ford Motor Co. (F) și Emerson Electric Co. (EMR). Morgan Stanley este optimist în ceea ce privește aceste stocuri, în ciuda unui mediu în care „încetinirea creșterii și a presiunilor de marjă ne păstrează precauți asupra acțiunilor și vedem riscul dezavantaj în cazul în care piețele muncii ar slăbi”, așa cum scrie într-un raport din 9 septembrie 2019, „Strategia de echitate a SUA: Industriale: Vizualizări în sectorul strategiei + Analize de stoc analist."
Semnificația pentru investitori
Mai jos sunt prezentate comentariile lui Morgan Stanley despre Boeing, Deere și Ford.
Boeing: țintă de preț 500 dolari sau 35, 3% peste închiderea din 10 septembrie. Boeing este alegerea lor de top în domeniul aerospațial și de apărare. Legarea la pământ a modelului 737 MAX „creează o oportunitate de cumpărare într-un ciclu aerospațial constant”. Principalele pozitive sunt preconizate îmbunătățiri la 737 MAX, un bilanț nominal A și o „evaluare atractivă”, având în vedere un randament proiectat de 2021 FCF de aproximativ 10% și o creștere estimată a FCF de aproximativ 10-15% după aceea. Actualul P / E forward este de aproximativ 16, pe Yahoo Finance.
Deere: țintă de preț 177 dolari, sau cu 7, 9% peste închiderea din 10 septembrie. Sentimentul de fermier se stabilizează, cota de piață a lui Deere este în creștere, iar un program de economii de costuri ar trebui să crească marjele de profit. Morgan Stanley prognozează o creștere a EPS de aproximativ 10% în anul fiscal 2020 și consideră că acțiunile au un preț atrăgător la aproximativ 14x estimat în anul fiscal 2020 EPS.
Ford: țintă de preț de 12 dolari sau 27, 4% peste închiderea din 10 septembrie. Marile pozitive sunt: acțiuni de restructurare, în special în Europa; acțiuni strategice, precum un parteneriat cu VW, deconsolidarea diviziei de acțiuni Ford Mobility și planuri emergente pentru piața vehiculelor electrice; și un mix îmbunătățit de produse, cu SUV-uri noi, un nou pick-up F-150 și care iese pe piața auto cu marjă inferioară.
Cu toate acestea, datoria Ford a fost redusă la statutul de obligațiuni necorespunzătoare de către agenția de rating a obligațiunilor Moody's Investors Services. Declinul a fost anunțat după închiderea din 9 septembrie, iar acțiunile Ford au scăzut cu 1, 3% în 10 septembrie, revenind după ce au scăzut cu până la 5, 2% în timpul zilei. "Evaluările Ba1 reflectă provocările considerabile de exploatare și de piață cu care se confruntă Ford, precum și generarea slabă a veniturilor și a numerarului probabil, întrucât compania urmărește un plan de restructurare lung și costisitor", se arată în raportul lui Moody's, citat de Barron.
Ford are în continuare ratinguri de investiții de la S&P și Fitch, astfel încât este puțin probabil ca costurile sale de împrumut să crească semnificativ, observă Barron. "Ford are în continuare o lichiditate mai mult decât suficientă, cu 23 de miliarde de dolari în bilanț, plus un revolver de 11, 4 miliarde de dolari", notează Dan Levy, analist la Credit Suisse, după cum este citat în același articol. Barron observă că planul de restructurare al Ford nu este nimic nou, fiind în curs de timp.
Privind înainte
Chiar și având în vedere pozițiile citate de Morgan Stanley pentru aceste stocuri, în cazul în care economia sau piața bursieră suferă o scădere profundă, poate fi dificil pentru ei să înoate împotriva valului. Într-un astfel de mediu, a fi mai mic decât piața în ansamblu ar reprezenta o performanță mai mare, dar nu o formă de dorință deosebit de dorită pentru majoritatea investitorilor.
