Qualcomm Inc. (QCOM) încearcă luni de zile să închidă achiziția propusă de 44 de miliarde de dolari a NXP Semiconductors NV (NXPI). Dar tensiunile comerciale dintre SUA și China s-au impus, deoarece cele două companii așteaptă aprobarea autorităților de reglementare din China. Opțiunile comercianților pariază că acordul nu primește aprobarea finală și că acțiunile NXP vor scădea sub 100 USD - o scădere de aproape 13% față de prețul curent și cu peste 24% sub prețul acordului de 127, 50 USD.
Rezultatul acordului cântărește și pe Qualcomm, cu acțiuni ale acțiunii cu aproape 14% din maximele lor de la sfârșitul lunii ianuarie. Perspectivele nu par strălucitoare nici dacă nu sunt în măsură să închidă tranzacția pentru a achiziționa NXP, afectate de scăderea veniturilor și a veniturilor.
Pariuri de urs
Comercianții de opțiuni și-au mărit constant pariurile pe care tranzacția nu le parcurge. Opțiunile care urmează să expire pe 20 iulie la prețul de grevă de 110 USD au un raport de apelare, care favorizează vânzările cu aproape 2 până la 1, cu aproximativ 46.400 de contracte de vânzare deschisă la doar 22.000 de contracte de apel deschis. Nu se oprește aici, deoarece prețurile de grevă de 100 de dolari au aproape 63.000 de contracte de vânzare deschisă, iar acest număr a fost mai mult decât triplat de la jumătatea lunii mai, în creștere de la 17.600 de contracte de vânzare deschisă. Odată cu tranzacționarea a 100 USD în valoare de 3 dolari pe contract, acțiunile NXP ar trebui să scadă până la 97 dolari din prețul său actual de aproximativ 111, 80 dolari pentru un cumpărător a reducerilor echivalente, dacă este menținut până la expirare.
Nu este optimist
Finalizarea tranzacției cu NXP ar fi cu siguranță un mare beneficiu pentru Qualcomm și ar ajuta compania să-și diversifice portofoliul și să adauge o componentă de creștere necesară. Dar piața de opțiuni nu pare a fi prea optimistă.
Opțiunile Qualcomm expiră la 20 iulie au aproape 44.000 de contracte de apeluri deschise la prețul de 60 USD, depășind cu mult 4% până la 1. Dar costul acestor apeluri este de doar 1, 75 USD, iar acest lucru înseamnă că un cumpărător al apelurilor are nevoie de Qualcomm stocul va crește cu doar 4%, pentru a se echilibra. Nivelurile deschise ale dobânzilor scad substanțial pe măsură ce unul urcă în lanțul de opțiuni.
Barometru pentru tensiuni
Un potențial război comercial cu China se oprește în calea acestei acorduri, deoarece are nevoie de aprobarea regulamentară finală a guvernului chinez. Nici Qualcomm, nici NXP nu au sediul în China, dar China are încă competență.
Din cauza acestor tensiuni comerciale, stocul NXP a devenit un barometru pentru starea de spirit a pieței în ceea ce privește un război comercial, cu acțiuni în creștere atunci când tensiunile par să se ușureze, iar acțiunile scad atunci când tensiunile par să se construiască.
Este nefericit că atât Qualcomm cât și NXP s-au prins într-o mizerie politică, dar chiar acum piața nu crede că perspectivele finalizării acordului vor fi puternice.
