Ce este Apărarea Pac-Man?
Apărarea Pac-Man este o tactică defensivă folosită de o firmă vizată într-o situație de preluare ostilă. Într-o apărare Pac-Man, firma țintă încearcă apoi să achiziționeze compania care a făcut o încercare ostilă de preluare. În încercarea de a-i speria pe cei care ar fi dobândiți, ținta de preluare poate folosi orice metodă pentru a achiziționa celălaltă companie, inclusiv scufundarea în pieptul său de război pentru a cumpăra o participație majoritară la cealaltă companie.
Cheie de luat cu cheie
- Cu apărarea Pac-Man, o companie care a fost vizată într-un scenariu de preluare ostilă luptă înapoi, încercând să obțină controlul financiar asupra situației. Compania vizată poate alege să vândă anumite active cheie, astfel încât să le elimine companie de achiziții potențiale. De asemenea, compania vizată poate alege să cumpere o parte din acțiunile proprii de la compania ostilă sau să încerce să cumpere o parte din acțiunile respectivei companii. Compania aflată în pericol de a fi preluată ar putea finanța aceste acțiuni obținând finanțare externă sau folosind propria casă de război a fondurilor disponibile.
Înțelegerea apărării Pac-Man
În jocul video Pac-Man, jucătorul are mai multe fantome alergând și încercând să-l elimine. Dacă jucătorul mănâncă o peletă de putere, poate să se întoarcă și să mănânce fantomele.
Companiile pot folosi o abordare similară ca mijloc de a evita o preluare ostilă prin întoarcerea tabelelor pe achizitor și propunerea de a prelua raiderul. În faza de achiziție, compania de preluare poate începe o achiziție pe scară largă a stocurilor companiei țintă pentru a obține controlul asupra companiei țintă. Ca o contra-strategie, compania țintă poate începe să-și cumpere acțiunile și să cumpere acțiuni ale companiei achizitoare.
Ajută substanțial în cazul în care compania vizată are un piept de război, astfel încât să aibă mijloacele de a monta o apărare Pac-Man. Cheful de război al unei companii este tamponul de numerar păstrat deoparte pentru evenimente adverse incerte, cum ar fi preluarea unei companii. Un chec de război este de obicei investit în active lichide, cum ar fi facturile de trezorerie și depozitele bancare disponibile la cerere.
O companie mai mică sau echivalentă poate evita o preluare ostilă folosind apărarea Pac-Man.
consideratii speciale
Pentru unele companii, apărarea Pac-Man este una dintre puținele opțiuni disponibile atunci când se confruntă cu o încercare ostilă de preluare. Fără a fi agresiv și a lupta înapoi, compania poate să nu aibă nicio șansă să supraviețuiască. Cu toate acestea, pe dezavantaj, apărarea Pac-Man poate fi o strategie costisitoare care poate crește datoriile pentru compania țintă. Acționarii pot suferi pierderi sau mai mici dividende în anii viitori.
Exemple de apărare Pac-Man
În 1982, Bendix Corp. a încercat să-l achiziționeze pe Martin Marietta achiziționând o sumă de control a stocurilor sale. Bendix a devenit proprietarul companiei pe hârtie. Cu toate acestea, conducerea lui Martin Marietta a ripostat prin vânzarea diviziunilor sale de produse chimice, ciment și aluminiu și împrumutând peste 1 miliard de dolari pentru a contracara achiziția. Conflictul a avut ca rezultat că Allied Corp. a dobândit Bendix.
În februarie 1988, după o luptă de preluare de o lună, care a început atunci când E-II Holdings Inc. a făcut o ofertă pentru American Brands Inc., American Brands a cumpărat E-II pentru 2, 7 miliarde de dolari. American Brands a finanțat fuziunea prin liniile de credit existente și prin plasarea privată a hârtiei comerciale.
În cele din urmă, în octombrie 2013, Jos. A. Bank a lansat o ofertă pentru preluarea concurentei masculine Wearhouse. Men's Wearhouse a respins oferta și a combătut cu ofertele proprii. În timpul negocierilor, Jos. A. Bank l-a cumpărat pe Eddie Bauer pentru a obține mai mult control pe piață. Warhouse pentru bărbați a sfârșit cumpărarea Jos. A. Bank pentru 1, 8 miliarde de dolari.
