Ce este un schimb de durere?
Comerțul cu durere este tendința piețelor de a oferi cantitatea maximă de pedeapsă celor mai mulți investitori din când în când. Un schimb de dureri apare atunci când o clasă populară de active sau o strategie de investiții urmată pe scară largă ia o întorsătură neașteptată, care atrage majoritatea investitorilor cu piciorul plat. În conformitate cu această definiție, o inversare bruscă într-un sector sau o strategie de nișă nu ar fi calificată ca un schimb de durere, deoarece nu este posibil ca mulți investitori să se afle în el.
Tranzacțiile de durere testează cu greu soluția chiar și a celor mai buni comercianți și investitori, deoarece aceștia trebuie să facă față dilemei de a menține, în speranța că comerțul se va rezolva sau de a-și pierde pierderile înainte ca situația să se înrăutățească.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacțiile durerii sunt atunci când piețele par să pedepsească un grup mare de participanți în același mod, toate dintr-o dată. Tranzacțiile Pain se înființează atunci când o masă de participanți la piață intră toți în aceeași strategie, iar comerțul devine aglomerat. Exemplele includ stocuri de tehnologie lungă sau imobiliare înainte ca aceste bule să apară în 2001 și, respectiv, în 2008.
Înțelegerea comerțului durerii
Vârfurile periodice și văile din indicii de echitate de-a lungul anilor oferă un exemplu perfect de tranzacții de durere la locul de muncă. Luați în considerare boom-ul dot-com de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000. Pe măsură ce Nasdaq a crescut și a atins un nivel record în martie 2000, stocurile tehnologice au reprezentat o parte disproporționată a portofoliilor deținute de majoritatea investitorilor și a fondurilor mutuale.
Prăbușirea ulterioară a stocurilor de tehnologie și Nasdaq a dus la o recesiune în SUA și la o piață globală de urs, care a eliminat trilioane de dolari în capitalizarea pieței și averea gospodăriilor. Comerțul cu durere aici constituia stocuri de tehnologie îndelungate, deoarece prăbușirea ulterioară a sectorului a reverberat în întreaga lume și a avut un impact asupra economiei largi.
În general, tranzacțiile de durere se manifestă în meserii excesiv de aglomerate, unde comportamentul de turmă conduce o masă de actori să ia toți aceeași poziție în aceeași strategie. De exemplu, comerțul cu transportul valutar este un comerț aglomerat, pe care mulți oameni îl consideră fără încetare. Dacă acest comerț s-ar desfășura, ar provoca o mulțime de dureri multor persoane și firme.
Exemple de meserii de durere
În 2008, comerțul cu durerea a fost în general pe acțiuni îndelungate. SUA și numeroși indici de capitaluri majore la nivel mondial au atins niveluri record în cel de-al patrulea trimestru al anului 2007, în ciuda unei crize creditare simpatice, care a ajuns rapid la o fierbere.
Prăbușirea piețelor globale de acțiuni în 2008 a făcut din aceasta cea mai mare durere comercială în ceea ce privește numărul de persoane afectate și cantitatea de avere distrusă. Peste 35 de miliarde de dolari, sau 60 la sută din capitalizarea pieței globale, au fost șterse în termen de 18 luni, în timp ce economia globală a suferit cea mai profundă recesiune și cea mai mare criză financiară de la Marea Depresiune din anii 1930. În SUA, plonjarea prețurilor la locuințe și la acțiuni a dus la cea mai mare distrugere a averii gospodăriilor din istorie, chiar dacă recesiunea a alungat milioane de oameni din muncă.
O strategie pe termen lung poate neutraliza comerțul durerii
Recuperarea puternică a piețelor globale începând cu 2009, a dovedit că chiar tranzacțiile de durere se pot transforma în câștig într-o perioadă de timp, Dow Jones Industrial Media și S&P 500 atingând noi valori maxime până în 2013. Cu toate acestea, creșterea randamentelor în 2013 a făcut piața obligațiunilor. noul schimb de durere pentru numeroși investitori în acel an.
