Care este stocul cumulativ de răscumpărare a capitalurilor proprii?
Prețul de răscumpărare a acțiunilor cumulative (PERCS) este un instrument derivat pe acțiuni care este clasificat ca titlu hibrid și se transformă automat în capitaluri proprii la data scadenței predeterminate.
Cheie de luat cu cheie
- Stocul cumulativ de răscumpărare a capitalurilor preferențiale (PERCS) este un instrument derivat pe acțiuni care este clasificat ca titlu de hibrid și se transformă automat în capitaluri proprii la data de scadență predeterminată. PERCS sunt, în esență, o formă a unei structuri de opțiuni de apel acoperite și sunt populare într-un mediu de scăderea randamentelor din cauza dividendului îmbunătățit.PERCS se încadrează sub umbrela unei garanții convertibile netradiționale cunoscute sub numele de „convertibile obligatorii”.
Înțelegerea stocului cumulativ de răscumpărare a capitalurilor preferențiale (PERCS)
Prețul cumulativ de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERCS) este o acțiune preferată convertibilă, cu un dividend îmbunătățit, limitat în termen și participare. Acțiunile cumulative ale acțiunilor cumulative de răscumpărare a capitalurilor proprii pot fi convertite pentru acțiuni cu acțiuni comune la compania suport la scadență. Dacă acțiunile comune de bază se tranzacționează sub prețul grevei PERCS, acestea vor fi schimbate la o rată de 1: 1; dar dacă acțiunile comune care stau la baza lor se tranzacționează peste prețul grevei PERCS, acțiunile comune sunt schimbate numai până la valoarea prețului de grevă.
PERCS = min (Preț stoc, PERCS Pret plafonat)
PERCS sunt, în esență, o formă a unei structuri de opțiuni de apel acoperite și sunt populare într-un mediu cu randamente în scădere din cauza dividendului îmbunătățit. Profiturile înalte sunt limitate pentru a produce un randament mai mare. PERCS poate fi de obicei răscumpărat înainte de data scadenței, dar la o primă la prețul plafonului. În mod obișnuit, dacă un deținător al unui PERCS nu răscumpără acțiunile în orizontul de timp mandatat, de obicei o perioadă de trei-cinci ani, acțiunile sunt convertite automat în acțiuni pe acțiuni comune, iar dividendele revin la acele dividende obișnuite care ar fi plătite pe acea stoc comun.
PERCS se încadrează sub umbrela unei securități convertibile netradiționale cunoscută sub numele de „convertibile obligatorii”. Aceste titluri au propriul set unic de caracteristici de risc și recompense, dar toate au caracteristici de bază similare. Acestea includ un potențial ascendent care este de obicei mai mic decât cel al stocului comun de bază, datorită faptului că cumpărătorii convertibili trebuie să plătească o primă pentru privilegiul de a converti acțiunile lor și mai mare decât ratele de dividend (îmbunătățite) de pe piață.
Există trei caracteristici principale ale unei securități convertibile obligatorii și acestea sunt valabile și pentru PERCS:
- Trebuie să aibă o conversie obligatorie la stocul de bază. Trebuie să aibă un randament de dividende care este mai mare decât cel al stocului de bază. Titularul are dreptul la aprecierea capitalului, dar va fi limitat în comparație cu potențialul de apreciere al stocului de bază.
Alte convertibile obligatorii obișnuite sunt:
- Stocuri convertibile îmbunătățite de dividende (DECS) Preferate rambursabile Creșterea titlurilor de participare la dividende (PRIDES) Titluri de capital convertibile automat (ACES) Produs cu randament structurat schimbabil pentru stoc (STRYPES)
Exemplu de stocuri cumulative de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERCS)
De exemplu, dacă deții 10 PERCS pe compania XYZ cu un preț de grevă de 50 USD, la scadență s-ar putea întâmpla următoarele două rezultate:
- Dacă la scadență, activul de bază tranzacționa la 40 de dolari, ați primi un total de 10 acțiuni comune, în valoare de 40 USD fiecare. Dacă, la scadență, activul de bază tranzacționa la 100 de dolari, ați primi acțiuni până la valoarea totală a prețul grevei PERCS, care, în acest caz, ar fi de cinci acțiuni în valoare de 100 USD fiecare. Valoarea totală a acțiunilor (500 dolari) schimbate va fi egală cu prețul inițial de grevă de 50 x 10 acțiuni.
În același timp, să spunem că dividendul plătit pe acțiunile comune de XYZ este de 1, 00 USD pe an. Acțiunile PERCS ar putea plăti deținătorilor lor un dividend de 1, 20 USD pe an.
