Procter & Gamble Co. (PG) s-a luptat în 2017, cu acțiuni de doar 9 la sută, subpreformând indicele S&P 500 cu aproape cinci puncte procentuale. De asemenea, a fost târât într-o luptă proxy cu activistul investitor Nelson Peltz și cu firma sa Trian Partners.
Dar lucrurile se agravează, deoarece în ultimii cinci ani, prețul acțiunilor companiei a urcat doar cu 32%, în timp ce S&P 500 a crescut cu aproape 76%. Și acțiunile Procter & Gamble nu vin ieftin, de 20, 5 ori câștigurile pe un an înainte.
Wall Street nu caută prea mult modul de creștere din partea companiei, atunci când își raportează rezultatele fiscale din primul trimestru 2018 pe 20 octombrie înainte de deschiderea tranzacționării. Analistii se asteapta la o crestere a veniturilor de doar 1 la suta, crescand la 16, 69 miliarde dolari, fata de aceeasi perioada a anului trecut, in timp ce se preconizeaza ca veniturile au crescut cu circa 4, 25 la suta la 1, 07 dolari pe actiune. Rezultatele financiare recente ale Unilever PLC (UL) reflectă cele mai semnificative probleme ale P&G.
Datele PG de YCharts
Fără creștere și supraevaluat
Datele privind veniturile PG (TTM) de YCharts
Se estimează că Procter & Gamble va avea o creștere minimă a veniturilor în următorii trei ani, veniturile urmând să crească de la 67, 15 miliarde USD în 2018 la 71, 76 miliarde USD în 2020. Compania trebuie să găsească o modalitate de a conduce mai multă creștere pentru a obține din nou stocul în creștere.
Stocul nu este nici ieftin, cu un PE avans de un an de 20, 5, în timp ce EPS se va dezvolta cu doar 14, 5 la sută în următorii trei ani, potrivit YCharts. Prețul acțiunii este afectat fără creștere și este supraevaluat, ceea ce reprezintă o rețetă pentru a fi blocat în stagnare.
Piețe greșite
P&G obține aproape 45% din veniturile sale din America de Nord și aproape 23 la sută din Europa. Aproape 65 la sută din veniturile sale totale provin din piețele dezvoltate. În schimb, rivalul Unilever este opusul complet, cu aproape 58% din veniturile sale provenite de pe piețele emergente, iar 43% din piețele dezvoltate. Aceasta este cea mai semnificativă problemă a P&G: este concentrată pe piețele cu creștere lentă
Piețele emergente determină creșterea
Când rezultatele Unilever au scăzut cu așteptările analiștilor, a fost din cauza slăbiciunii pe piețele dezvoltate, unde creșterea vânzărilor a scăzut cu 2, 3 la sută, iar creșterea volumului a scăzut cu 1, 9 la sută. Între timp, piețele emergente s-au menținut constant, cu o creștere a vânzărilor de 6, 3% și o creștere a volumului de 1, 8 la sută.
P&G este probabil să vadă aceleași probleme atunci când raportează rezultatele sale din primul trimestru, cu excepția faptului că nu va avea puterea piețelor emergente să revină cu aceeași amploare și de aici stă problema principală a P&G.
Problemele P&G sunt înrădăcinate în produse pe piețele cu creștere lentă și la un preț de acțiune supraevaluat. Probabil că stocul va continua să-și îndeplinească performanțele până când acesta va transforma problema de creștere.
