Care este metoda lanțului de înlocuire?
Metoda lanțului de înlocuire este un model de decizie privind bugetul de capital care compară două sau mai multe propuneri de capital reciproc excluse cu vieți inegale. Metoda lanțului de înlocuire are în vedere diferitele perioade de viață ale planurilor alternative, precum și fluxurile de numerar preconizate ale acestora. Acest lucru face mai ușoară compararea propunerilor. În analiza lanțului de înlocuire, valoarea actuală netă (VNV) este determinată pentru fiecare plan. Una sau mai multe iterații („legăturile” din lanțul de înlocuire) pot fi finalizate pentru a crea perioade de timp comparabile pentru proiecte. Prin compararea propunerilor pe perioade similare, informațiile de acceptare-respingere a diferitelor proiecte devin mai fiabile.
Cheie de luat cu cheie
- Metoda lanțului de înlocuire este un model de decizie privind bugetul de capital care compară două sau mai multe propuneri de capital reciproc excluse cu vieți inegale. Metoda lanțului de înlocuire presupune repetarea de mai multe ori a proiectelor mai scurte, până când ating durata de viață a celui mai lung proiect. Metoda lanțului de înlocuire necesită proiecte repetabile și o rată de reducere constantă. Metoda anuală echivalentă a anualității (EAA) este o metodă alternativă.
Înțelegerea metodei lanțului de înlocuire
Metodologia presupune determinarea numărului de ani de fluxuri de numerar (durata de viață a proiectului) pentru fiecare dintre proiecte și crearea de „lanțuri de înlocuire”, sau iterații, pentru completarea semnalelor din proiectul cu durată mai scurtă. Să presupunem că proiectul A are o durată de viață de cinci ani, în timp ce proiectul B are o durată de viață de zece ani. Datele proiectului A pot fi proiectate în următorii cinci ani pentru a se potrivi cu durata de viață de zece ani a proiectului B. Desigur, avem în vedere orice investiții nete și fluxuri nete de numerar pentru fiecare iterație. VNV-ul fiecărui proiect poate fi apoi calculat pentru a furniza informații fiabile de acceptare-respingere. NPV este valoarea actuală a fluxului de numerar net rezultat dintr-un proiect, actualizat la costul de capital al firmei, mai puțin investiția netă a proiectului.
Exemple de tipuri de proiecte în care analiza metodei lanțului de înlocuire poate fi utilă include o companie de transport care cântărește dacă își modernizează flota. Un alt caz în care ar putea fi folosit este să ajute o companie minieră să evalueze ce proiect de dezvoltare a plantelor urmează.
Cerințe ale metodei lanțului de înlocuire
Nu este întotdeauna posibilă utilizarea metodei lanțului de înlocuire pentru a compara proiectele. Metoda lanțului de înlocuire necesită proiecte repetabile și o rată de reducere constantă.
repetabilitatea
În multe cazuri, este posibil să se execute un proiect mai scurt de mai multe ori, după cum se cere prin metoda lanțului de înlocuire. De exemplu, este posibil ca o firmă să fie nevoită să decidă între închirierea spațiului de birou lunar în locația sa actuală și închirierea spațiului pentru birouri timp de un an într-o locație nouă. Se pot evalua proiectele folosind metoda lanțului de înlocuire. Putem compara investițiile nete și fluxurile nete de numerar pentru 12 iterații de o lună închiriate în locația curentă cu un singur an de leasing la noua locație propusă.
În alte cazuri, metoda lanțului de înlocuire nu poate fi utilizată, deoarece proiectele nu pot fi repetate. Este posibil ca o firmă să fie nevoită să aleagă între actualizarea computerelor vechi sau achiziționarea de sisteme noi. Noile sisteme vor dura mai mult și vor costa mai mult, dar este adesea imposibil să actualizați computerele vechi de mai multe ori. Calculatoarele vechi pot avea cele mai bune procesoare posibile acceptate de placi de bază după actualizare, astfel încât acestea nu pot fi actualizate din nou.
Rata de reducere constantă
Este ușor să obțineți rata constantă de reducere cerută de metoda lanțului de înlocuire în unele cazuri, dar imposibilă în altele. Dacă un guvern municipal finanțează proiecte cu obligațiuni generale, guvernul poate obține o rată de reducere constantă. Guvernul municipal ar putea pur și simplu să emită o obligațiune de zece ani și să utilizeze fondurile rezultate pentru un proiect de zece ani sau două proiecte succesive de cinci ani. Dacă guvernul municipal emite în schimb obligațiuni de venituri, trebuie să finanțeze proiectele pe măsură ce apar. În acest caz, rata de actualizare s-ar fi putut schimba considerabil după cinci ani. Oportunități unice de finanțare, cum ar fi Build America Bonds, vin de asemenea.
Alternative la metoda lanțului de înlocuire
Metoda lanțului de înlocuire nu este singura modalitate de evaluare a proiectelor care se exclud reciproc, cu vieți inegale. Metoda anuală echivalentă a anualității (EAA) este o metodă alternativă. Abordarea EAA este de a evalua fiecare proiect pe baza fluxului său anual de proiecte (serie de plăți egale). Aceasta se realizează mai întâi prin calcularea VNV-urilor fiecărui proiect, apoi transformarea fiecăruia într-o rentă echivalentă. Folosind această abordare, proiectul cu cel mai ridicat EAA este considerat mai de dorit.
Ce metodă este mai bună pentru a lua decizii de investiții de capital? Deoarece atât lanțul de înlocuire, cât și modelele SEE se bazează pe VNV față de calculele de rentabilitate interne (IRR), acestea ar trebui să ajungă la aceleași concluzii. Doar că abordările diferă.
