Ce este un arbitraj de numerar și de transport invers?
Arbitrajul de numerar și de transfer invers este o strategie neutră de piață care combină o poziție scurtă într-un activ și o poziție futură lungă în același activ. Obiectivul său este de a exploata ineficiențele prețurilor între numerarul respectiv, sau spotul, prețul și prețul viitorului corespunzător pentru a genera profituri fără riscuri.
Cheie de luat cu cheie
- Arbitrajul de numerar și de transfer invers este o strategie neutră de piață, care combină o poziție scurtă într-un activ și o poziție futură lungă în acel același activ. prețul pentru a genera profituri fără riscuri. O strategie de arbitraj revers-cash-and-carry este valabilă numai dacă prețul futures este ieftin în raport cu prețul spot al activului.
Înțelegerea arbitrajului de numerar și de transport invers
Așa cum sugerează și numele său, arbitrajul invers pentru numerar și transport este imaginea în oglindă a unui arbitraj obișnuit de numerar și de transport. În aceasta din urmă, arbitrul transportă activul până la data de expirare a contractului futures, moment în care îl livrează împotriva contractului futures.
Pentru un arbitru invers de numerar și de transport, arbitrul deține o poziție scurtă în activ, de obicei o acțiune sau o marfă, și o poziție lungă în contractul futures al acelui activ.
La scadență, arbitrul acceptă livrarea bunului în raport cu contractul futures, care este utilizat pentru a acoperi poziția scurtă. Această strategie este viabilă numai dacă prețul futures este mai mic decât prețul spot al activului. Adică, veniturile din vânzarea pe termen scurt ar trebui să depășească prețul contractului futures și costurile asociate cu exercitarea poziției scurte în activ.
O strategie de arbitraj invers de numerar și transport este valabilă numai dacă prețul futures este ieftin în raport cu prețul la vedere al activului. Aceasta este o condiție cunoscută sub denumirea de întârziere, în care contractele futures cu date de expirare ulterioare, cunoscute și sub denumirea de contracte de lună în urmă, tranzacționează cu o reducere la prețul la vedere. Arbitrajul pariază că această condiție, care este anormală, va reveni la formă, creând astfel mediul pentru un profit fără risc.
Exemplu de arbitraj cu numerar și transport
Luați în considerare următorul exemplu de arbitraj revers-cash-and-carry-carry. Presupunem că un activ tranzacționează în prezent la 104 dolari, în timp ce contractul futures pe o lună are un preț de 100 USD. În plus, costurile lunare de transport pe poziția scurtă (de exemplu, dividendele sunt plătite de vânzătorul scurt) se ridică la 2 dolari. În acest caz, arbitrajul va iniția o poziție scurtă în activ la 104 USD și ar cumpăra simultan contractul futures de o lună la 100 USD. La scadența contractului futures, comerciantul acceptă livrarea activului și îl folosește pentru a acoperi poziția scurtă din activ, asigurând astfel un profit sau fără risc de 2 USD (104 $ - 100 $ - 2 $).
Termenul fără risc nu este complet precis, deoarece riscul există, cum ar fi o creștere a costurilor de transport sau firma de brokeraj care își majorează ratele de marjă. Cu toate acestea, riscul oricărei mișcări de piață, care este componenta principală a oricărui comerț obișnuit lung sau scurt, este atenuat de faptul că, odată ce tranzacția este pusă în mișcare, următorul pas este livrarea activului în raport cu contractul futures. Nu este necesară accesarea oricărei părți a comerțului pe piața deschisă la expirare.
