DEFINIȚIA cuponului scurt
Un cupon scurt este o plată efectuată pe o obligațiune într-un interval de timp mai scurt decât este normal pentru obligațiune. Cel mai adesea, un cupon scurt este primul cupon al obligațiunilor. Se utilizează un cupon scurt dacă emitentul dorește să efectueze plăți la anumite date, de exemplu, 30 iunie și 31 decembrie, mai degrabă decât pur și simplu după un anumit interval de când este vândut pe piața primară.
BREAKING DOWN Cupon scurt
În SUA, plățile cuponului se fac în mod semestrial, adică la fiecare șase luni. Un cupon scurt se referă la plățile dobânzilor la o obligațiune pentru o perioadă mai mică decât standardul de șase luni. Aceste plăți se aplică, de regulă, la prima plată a cuponului după emiterea unei obligațiuni. Plățile ulterioare după prima plată a dobânzii sunt distribuite după ciclul semianual normal. De exemplu, să presupunem că o obligațiune de 5 ani a fost emisă pe 15 martie 2017. Obligația este de a plăti cupoane de două ori pe an pe 15 mai și 15 noiembrie, în fiecare an până la scadență. Prima sa dată de plată este programată pentru 15 mai 2017. La această dată, investitorul va primi dobânzi care au scăzut de la data emiterii până la data plății, adică din 15 martie până pe 15 mai, care este mai mică de șase luni. De fapt, această plată a dobânzii acoperă doar două luni. Cu toate acestea, plățile cuponului ulterioare vor fi plătite în mod normal și integral, după perioada convențională de șase luni.
Cuponul scurt este calculat din dobânda acumulată plătită de la data emiterii până la data primei plăți a cuponului. Pentru prima rată de dobândă, investitorul va primi un cupon proporțional cu scadența sa. Continuând cu exemplul nostru de mai sus, presupunem că rata dobânzii la obligațiune este de 4% și valoarea nominală este de 100.000 USD. Numărul de zile cuprins între 15 martie (data eliberării) și 15 mai (data cuponului) este 61. Perioada de șase luni sau perioada de referință care duce la data plății (15 noiembrie 2016 - 15 mai 2017) are 181 de zile. Cuponul care va fi plătit pe 15 mai poate fi calculat ca:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100 000 $ = 674, 03 USD
În funcție de cât de scurt este cuponul, dobânda acumulată face o diferență în valoarea obligațiunii în momentul emiterii, care se reflectă în prețul de ofertă.
În unele țări, este normal să efectuați plăți cupon doar o dată pe an. Programul prin care se efectuează plățile cuponului nu afectează în general randamentele, deoarece prețul unei obligațiuni se va ajusta rapid astfel încât randamentul efectiv pentru orice emisiune dată să fie comparabil cu obligațiunile similare de pe piață. Cu toate acestea, planificări neobișnuite de plată, cum ar fi cele în care nu se face nicio plată timp de câțiva ani, pot necesita un randament eficient mai mare pentru a atrage cumpărătorii.
