Ce este un buzunar lateral?
Un buzunar lateral este un tip de cont utilizat în fonduri speculative pentru a diferenția activele nelicide de investițiile mai lichide. Odată ce o investiție intră într-un cont lateral de buzunar, doar participanții actuali ai fondului de acoperire au dreptul la o parte din acesta. Viitorii investitori nu vor primi o parte din încasări în cazul în care profiturile activului devin realizate.
În general, conturile de buzunar lateral au o istorie lungă în industria fondurilor speculative. Sunt conturi de investiții legale și credibile, dar autoritățile de reglementare le monitorizează îndeaproape. Aceste conturi și utilizările lor trebuie să fie complet documentate pentru investitori. De asemenea, managerii fondurilor de acoperire sunt urmăriți îndeaproape cu privire la evaluarea corectă a acestor active pentru a genera compensații corecte de gestionare.
Bazele unei buzunare laterale
Asemănarea fondurilor de acțiuni private cu un singur activ în conturile de buzunar din partea structurii sunt utilizate exclusiv în industria fondurilor speculative de către administratorii fondurilor speculative. Scopul lor este de a separa activele nelicide, greu de evaluat și, adesea, foarte riscante de alte active mai lichide. Activele nelicide din aceste conturi de buzunar lateral includ investiții precum imobiliare, antichități, stocuri de vânzare fără bancă (OTC), stocuri cu volum de tranzacționare extrem de scăzut, acțiuni retrase din schimburi și investiții în acțiuni private.
Activele unui cont de buzunar lateral sunt înregistrate pe cărțile unui fond, dar sunt urmărite separat. Mecanismele de contabilitate și evaluare ale acestora sunt incluse în prospectul de investiții al fondului. Atunci când este creat un cont de buzunar lateral, un investitor din fond primește o investiție proporțională în contul de buzunar lateral.
Cheie de luat cu cheie
- Buzunarele laterale sunt un tip de conturi utilizate în fondurile speculative. Buzunarele laterale sunt utilizate pentru a deține active nelegale, greu de evaluat și deseori foarte riscante, care le separă de celelalte investiții ale fondului. O dată ce o investiție intră într-un cont de buzunar lateral, numai participanții actuali ai fondului de acoperire au dreptul la o parte din acesta.
Buzunare laterale și ilicitate
Deținerea de active nelegale într-un portofoliu standard de fonduri speculative poate provoca o mare complexitate atunci când investitorii doresc să ia distribuții sau să părăsească fondul cu totul - un alt motiv pentru plasarea acestor active într-un cont separat.
Investitorii care părăsesc fondul de acoperire ar putea să nu-și poată răscumpăra imediat investiția din buzunar lateral. Cu toate acestea, aceștia primesc o parte din valoare atunci când activele sunt lichidate sau relocate la fondul general. De obicei, doar activele cele mai aflate în dificultate, cum ar fi acțiunile retrase ale unei companii, primesc acest tip de tratament.
Renunțarea la limitele fondurilor de buzunar ajută la reducerea prea multor ieșiri timpurii din fondul de acoperire, permițând administratorilor de fonduri să echilibreze nevoia de a răspunde răscumpărărilor investitorilor cu cea de a menține suficient capital pentru a aprecia fondul.
Conturile de buzunar lateral au fost ținta a numeroase investigații. Aceste investigații s-au concentrat în principal pe managerii care au supraevaluat activele nelegale din conturile de buzunar lateral. Supraevaluarea acestor active duce la încasarea unor comisioane de administrare mai mari de la investitori. În unele cazuri, managerii au deproporțat fondurile din conturile de buzunar lateral în detrimentul investitorilor.
Pro-uri
-
Separa activele lichide și lichide
-
Scuturile de fonduri de acoperire a riscurilor din activele aflate în dificultate
-
Simplifică contabilitatea și administrarea
-
Limită răscumpărarea fondurilor
Contra
-
Întârzierea răscumpărării
-
Propensă la deturnare
-
Poate fi deschis la prețuri incorecte
-
Nu este distribuit de noi investitori
Exemple reale de buzunare laterale
În 2011, managerul de fond Lawrence Goldfarb și fondul său privat de investiții Baystar Capital II au oferit un caz principal al defecțiunii legate de buzunar. Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a acuzat Baystar pentru raportare frauduloasă și fonduri neapropiate dintr-un cont lateral de buzunar.
În acest caz, Baystar a raportat profituri mai mici decât au fost obținute din cont, folosind fonduri pentru a investi în alte entități în care avea un interes economic și, de asemenea, pentru cheltuieli personale. Fără a admite sau a nega afirmațiile plângerii SEC, Goldfarb a convenit la 1 martie 2011 să plătească mai mult de 14 milioane USD în taxe de dobândă de dezgorgare și prejudecată ca o hotărâre definitivă a cazului.
Conturile laterale de buzunar au fost menționate și în cazul consilierilor SAC Capital Steven, care a fost acuzat de tranzacționare privilegiată în noiembrie 2013. Conturile de buzunar lateral nu au fost punctul central al investigației SEC și nici motivul închiderii firmei în 2016. Cu toate acestea., necesitatea unui timp prelungit pentru închiderea firmei a fost acordată din cauza dificultății de a evalua și lichida investițiile de buzunar lateral.
