Ce este Spinning?
Termenul de rotire se referă la actul de a oferi acțiunilor preferate clienților la o ofertă publică inițială (IPO) de către o firmă de brokeraj sau subscriptor pentru a-și păstra sau obține afacerea. Spinning beneficiază teoretic de firma de subscriere sau de brokeraj, precum și de clientul preferat căruia îi sunt oferite acțiunile. Practica de filare, numită și filare IPO, este atât ilegală, cât și neetică. Actul de învârtire nu are nicio legătură cu filarea - atunci când o companie își desparte unul dintre segmentele sau diviziunile sale într-o entitate separată.
Cheie de luat cu cheie
- Spinning este actul de a oferi acțiunilor preferate clienților într-o ofertă publică inițială de către o firmă de brokeraj sau un subscriptor pentru a-și păstra sau obține afacerea. Casele de brokeraj de investiții pot asigura un tip de aranjament quid pro quo prin filare. șansa de a profita și de a menține afacerile favorabile, în timp ce clienții pot obține câștiguri investind în stocuri IPO fierbinți. Câștigarea este atât ilegală cât și neetică și poate duce la amenzi grele pentru persoane fizice și / sau companii.
Înțelegerea învârtirii
Învârtirea este un mijloc lucrativ de atragere a afacerilor marilor companii. Prin modificarea deciziei conducătorilor de top, casele de brokeraj de investiții pot asigura un tip de aranjament quid pro quo. Firmele sau asiguratorii oferă clienților acțiuni subpreț ale unui IPO - în mod normal cele care sunt o problemă populară - pentru a obține noi afaceri. În acest fel, firma care oferă acțiuni cultivă loialitatea și / sau o bază de clienți mai largă. Între timp, clientul preferat se bucură de beneficii precum câștigurile din capitaluri proprii care investesc într-o nouă companie publică dinamică.
Întrucât câștigurile IPO se întâmplă de cele mai multe ori în prima zi de tranzacționare, cererea este foarte puternică pentru acțiunile IPO calde, care pot fi ușor răsturnate în prima zi de tranzacționare pentru un profit considerabil pentru brokerul de subscriere. IPO-urile creează profituri instantanee pentru ca distribuitorii de subscriere să fie distribuiți, în special în perioada de avânt dotcom de la sfârșitul anilor 1990. Unii subscriitori au profitat de ocazie să aloce acțiuni prietenilor lor în afacere, în speranța de a obține viitoarele activități bancare de investiții de la ei.
Practica este acum considerată ilegală, deoarece a fost considerată furt de favoritism și este considerată de asemenea luare de mită. Prejudiciul social care este acum ilegal implică livrarea greșită a valorii monetare a reducerilor către investitorii preferați selectați de firmele de valori mobiliare. Compania startup care vinde IPO ar fi putut obține un preț mai mare vânzând direct investitorilor obișnuiți, dacă firma de valori mobiliare nu le-ar fi vândut investitorilor selectați cu reducere. Persoanele sau companiile care se găsesc în încălcări pot fi amendate foarte mult.
Învârtirea este atât ilegală, cât și neetică.
consideratii speciale
Conform unui studiu realizat în 2009 de profesorii Xiaoding Liu și Jay R. Ritter de la Universitatea din Florida, filarea își îndeplinește de fapt obiectivele. Liu și Ritter au descoperit că IPO-urile filate au o rentabilitate din prima zi cu 23% mai mare decât cele IPO similare. S-a constatat că profitul mediu obținut în prima zi din alocările IPO calde de către executivi a fost de 1, 3 milioane USD. Proporția acestor numere indică faptul că doar 8% din suma incrementală de bani rămasă pe tabel se reîntoarce către directorii care sunt rotiți.
În plus, companiile cărora li s-a oferit IPO au schimbat subscriptori doar 6% din timp, comparativ cu 31% din timp pentru companiile cărora nu li s-a oferit IPO. Cu toate acestea, autorii studiului au remarcat, de asemenea, că „din 2001 filarea executivilor corporativi a încetat în mare măsură în SUA Acest lucru se datorează atât unei defalcări de reglementare, cât și unei deficiențe de IPO fierbinte de alocat."
Exemplu de filare
Goldman Sachs și Meg Whitman, fostul director executiv al eBay au fost înrădăcinate într-un scandal de conflict de interese, care se considera că se învârte încă din începutul anilor 2000. În timp ce era CEO, Whitman a fost numită membru al consiliului Goldman Sachs în 2001. Numirea ei i-a oferit acces la informații despre OPI-urile stocurilor fierbinți, iar ea a fost numită într-o anchetă congresală privind filarea. În timpul sondei, s-a susținut că Goldman Sachs și alte companii au folosit tactica pentru a tranzacționa IPO de stocuri calde pentru alte activități de investiții. Whitman și-a dat demisia din consiliu și a sfârșit soluționând un proces care se referea la banii pe care i-a făcut în urma achizițiilor de la IPO.
