Fondurile tranzacționate pe bursă (ETF) sunt o modalitate eficientă din punct de vedere al costurilor de a accesa o varietate de expuneri la investiții și, prin urmare, au câștigat multă popularitate în rândul investitorilor. Pentru a ține pasul cu cererea de produse de investiții diversificate transparente, lichide, rentabile, versiuni noi și avansate de ETF-uri au fost dezvoltate de-a lungul anilor. Cu aceste inovații, ETF-urile au devenit nu numai mai numeroase și populare, ci și mai complexe! O astfel de inovație este ETF-ul sintetic, care este văzut ca o versiune mai exotică a ETF-urilor tradiționale.
First Things First: Ce este un ETF sintetic?
Pentru prima dată introduse în Europa în 2001, ETF-urile sintetice sunt o variantă interesantă a ETF-urilor tradiționale sau fizice. Un ETF sintetic este conceput pentru a reproduce returnarea unui indice selectat (de exemplu, S&P 500 sau FTSE 100) la fel ca orice alt ETF. Dar, în loc să dețină titlurile sau activele subiacente, folosesc ingineria financiară pentru a obține rezultatele dorite. ETF-urile sintetice folosesc instrumente derivate precum swaps pentru a urmări indicele de bază. Furnizorul ETF încheie un acord cu o contrapartidă (de regulă o bancă) și contrapartida promite că swap-ul va returna valoarea respectivă de referință pe care ETF o urmărește. ETF-urile sintetice pot fi cumpărate sau vândute ca acțiuni similare cu ETF-urile tradiționale. Tabelul de mai jos compară structurile fizice și cele sintetice ETF.
|
ETF-uri fizice |
ETF-uri sintetice |
|
|
Exploatații subiacente |
Valorile mobiliare ale indicelui |
Schimburi și garanții |
|
Transparenţă |
Transparent |
Hectorically Low (dar îmbunătățire văzută) |
|
Risc de contrapartidă |
Limitat |
Existent (mai mare decât ETF-urile fizice) |
|
Cheltuieli |
Costurile tranzacțiilor Taxe de administrare |
Costuri de schimb Taxe de administrare |
Risc și rentabilitate
ETF-urile sintetice folosesc contracte swap pentru a încheia un acord cu una sau mai multe contrapartide care promit să plătească rentabilitatea indexului către fond. Astfel, rentabilitatea depinde de contrapartida care să-și poată onora angajamentul. Acest lucru expune investitorilor în ETF-uri sintetice la riscul de contrapartidă. Există anumite reglementări care restricționează valoarea riscului de contrapartidă la care poate fi expus un fond. De exemplu, în conformitate cu normele europene OPCVM, expunerea unui fond la contrapartide nu poate depăși un total de 10% din valoarea activului net al fondului. Pentru a respecta aceste reglementări, administratorii de portofoliu ETF adesea încheie acorduri de swap care se „resetează” imediat ce expunerea contrapartidei atinge limita declarată.
Riscul de contrapartidă poate fi în continuare limitat prin colateralizarea și chiar prin colateralizarea acordurilor de swap. Autoritățile de reglementare impun contrapartidei să posteze garanții pentru a reduce riscul de contrapartidă. În cazul în care contrapartida implică obligația sa, furnizorul ETF va avea o cerere de garanție și astfel interesul investitorilor nu este afectat. Investitorii sunt mai protejați de pierderi în cazul unei neplăți a contrapartidei atunci când există un nivel mai mare de garanție și o frecvență mai mare a resetărilor de swap.
Deși se iau măsuri pentru limitarea riscului de contrapartidă (este mai mult decât în ETF-urile fizice), investitorii ar trebui să fie compensați pentru că i-au fost expuși pentru ca atractivitatea acestor fonduri să rămână intactă! Compensarea se prezintă sub formă de costuri mai mici și erori de urmărire mai mici.
ETF-urile sintetice sunt deosebit de eficiente la urmărirea indicilor subiacenți respectivi și au, de obicei, erori de urmărire mai mici, în special în comparație cu fondurile fizice. Raportul total al cheltuielilor (TER) este, de asemenea, mult mai mic în cazul ETF-urilor sintetice (unele ETF-uri au revendicat 0% TER). În comparație cu un ETF sintetic, un ETF fizic suportă costuri tranzacționale mai mari din cauza reechilibrării portofoliului și a erorilor de urmărire între ETF și repere.
Linia de jos
ETF-urile sintetice pot acționa ca o poartă de intrare pentru investitori pentru a obține expunere pe piețele greu accesibile (și anume, piețe obscure sau mai puțin lichide). De asemenea, aceștia vin la îndemână pentru investitori atunci când este imposibil sau costisitor să cumpere, să dețină și să vândă investiția de bază într-un alt mod. Cu toate acestea, faptul că astfel de ETF-uri implică riscuri de contrapartidă nu poate fi ignorat și, prin urmare, recompensa trebuie să fie suficient de mare pentru a diminua riscurile asumate. Pentru investitorii care înțeleg riscurile implicate, un ETF sintetic poate fi un instrument de urmărire a indicilor foarte eficient, rentabil.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Elementele esențiale ETF
Investiții în ETF-uri de mărfuri
Elementele esențiale ETF
Riscurile investițiilor în ETF-uri inverse
Informații esențiale cu venit fix
O introducere a reducerilor OIS
Elementele esențiale ETF
Top 5 ETF-uri pentru energie alternativă pentru 2020
Conceptele avansate de tranzacționare Forex
Risc de acoperire cu schimburi valutare
ETF-uri de top
Cele două top ETF-uri pentru animale
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Ce este un ETF sintetic? Un ETF sintetic (fond tranzacționat prin schimb) imită comportamentul unui fond tradițional tranzacționat la schimb, dar în loc să folosească titluri fizice, tranzacționează instrumente derivate și swap-uri. mai mult Cum funcționează obligațiile datoriei colateralizate sintetice (CDO) Un CDO sintetic este o formă de obligație garantată a datoriilor care investește în swap-uri de credit implicate sau în alte active non-cash pentru a obține expunere la venit fix. mai mult Indice Definiție ETF Indicele ETF-urile sunt fonduri tranzacționate prin schimburi care încearcă să urmărească cât mai îndeaproape un indice de referință precum S&P 500. mai mult ETF de ETF-uri Definiție Un ETF de ETF-uri este un fond tranzacționat pe schimburi (ETF) care urmărește alte ETF-uri, mai degrabă decât un stoc, obligațiune sau indice de bază. mai mult Acord de răscumpărare (Repo) Definiție Un acord de răscumpărare este o formă de împrumut pe termen scurt pentru dealerii din titluri de stat. mai mult iTraxx Definiția iTraxx este o familie de indici care urmăresc piața derivatelor de credit din Europa, Japonia, Asia care nu este Japonia și Australia. Mai Mult