Cuprins
- Definirea unor termeni importanți
- Alți factori care trebuie luați în considerare
- Linia de jos
Obligațiunile, în general, sunt pur și simplu instrumente de datorie care permit întreprinderilor sau guvernului să își finanțeze nevoile de capital prin găsirea de investitori care acceptă să le împrumute o sumă în schimbul dobânzii pentru o perioadă, înainte de a restitui suma principală a împrumutului în întregime.. Există rate și perioade specifice pe care emitentul și investitorul de obligațiuni le acceptă.
Deși numerele pot părea confuze la început, descompunerea cifrelor importante și unele calcule simple pot ajuta la matematica din spatele obligațiunilor corporative un pic mai ușor de înțeles. Mai ales când vine vorba de a afla în ce obligațiuni corporative merită investite și care nu oferă un randament suficient de ridicat al investiției (ROI).
Cheie de luat cu cheie
- Matematica obligațiunilor poate părea intractabilă, dar este necesar să calculăm valoarea, riscul și randamentul unei obligațiuni. Înainte de a calcula valorile unei obligațiuni, mai multe fragmente terminologice trebuie înțelese și dezambiguizate. durata și randamentul până la maturitate.
Definirea unor termeni importanți
Randamentul curent: acesta se referă la randamentul curent pe care îl oferă o obligațiune corporativă bazată în special pe prețul său de piață și rata de cupon, spre deosebire de bazarea acestuia pe valoarea nominală sau nominală (vezi mai jos). Acest randament este determinat prin preluarea dobânzii anuale a obligațiunii și împărțirea acestei sume la prețul său curent de piață. Pentru a face acest lucru clar, luați în considerare acest exemplu simplu: o obligațiune de 1.000 de dolari care se vinde pentru 900 $ și plătește un cupon de 7% (adică 70 USD pe an), ar avea un randament curent de 7, 77%. Aceasta este 70 USD (dobândă anuală) împărțită la 900 USD (preț curent).
Randament pentru apel: randamentul pentru apel se referă la randamentul obligațiunii dacă este răscumpărat la prima dată posibilă a apelului în loc de data maturizării. Data utilizată în acest calcul este de obicei cea mai timpurie dată posibilă a apelului, nu data finală în care atinge valoarea completă. Nu este neobișnuit ca investitorii prudenți să determine atât randamentul unei obligațiuni corporative, cât și apelul la scadență înainte de a lua o decizie finală cu privire la investiția într-o obligațiune. O serie de randamente posibile devin evidente, odată cu randamentul de apelat la finalul scăzut. Întrucât, randamentul până la scadență este utilizat pentru a determina randamentul posibil de înaltă valoare a obligațiunii. Conform Standard & Poor's, randamentul pentru apel va presupune că obligațiunea corporativă este păstrată până la data apelului și că numerarul reinvestit se face în același ritm cu randamentul inițial pentru apel.
Randament până la scadență (YTM): aceasta se referă la rata dobânzii pentru echivalarea prețului unei obligațiuni la valoarea actuală a fluxului de numerar. Când fraza cedează la maturitate este utilizat, asta înseamnă că se presupune că obligațiunea corporativă va fi păstrată până la scadență. În plus, acest termen presupune, de asemenea, că toate fluxurile de numerar provizorii sunt reinvestite într-o rată echivalentă cu randamentul la scadență. Dacă obligațiunea corporativă nu este deținută până la scadență sau fluxurile de numerar devin reinvestite la rate diferite de la randament la rata de scadență, atunci randamentul investitorului va diferi de la randament la scadență. Este important de reținut că calculul pentru un randament până la scadență include luarea în considerare a oricăror pierderi de capital, câștiguri sau venituri investite de investitori atunci când dețin o obligațiune până la scadență.
Yield to Worst (YTW): Aceasta se referă la cel mai mic randament posibil pe care îl poate genera o obligațiune corporativă. Această măsură este de obicei numită înainte de scadență.
Durata: Aceasta măsoară sensibilitatea unei obligațiuni la modificările ratelor dobânzii. Durata se referă în mod specific la termenul mediu ponderat pe care trebuie să-l maturizeze fluxurile de numerar ale unei valori mobiliare. Acest termen mediu este ponderat în special de procentul valorii fluxului de numerar actual din prețul garanției. Aceasta înseamnă că, cu cât durata unei obligațiuni este mai lungă sau mai mare, cu atât este mai vulnerabilă la modificările ratelor dobânzii. Conform S&P, durata este, prin urmare, utilizată pentru a estima exact ceea ce se modifică în prețul unei obligațiuni în procent, având în vedere o fluctuație de 1% a ratei dobânzii. De exemplu: dacă durata unei obligațiuni corporative este de 3, este de așteptat să se mute cu 3% pentru fiecare 1% din rata dobânzii.
Alți factori care trebuie luați în considerare
Data scadenței: Data scadenței este data la care primiți investiția principală înapoi la o obligațiune corporativă. De asemenea, determină, de asemenea, cât timp veți primi plăți de dobândă pentru acel capital. Desigur, există câteva excepții de la modul în care funcționează acest lucru. De exemplu, unele obligațiuni sau valori mobiliare sunt considerate valabile. Aceasta înseamnă că emitentul obligațiunii poate plăti capitalul în anumite momente înainte de scadența reală. Fără nicio îndoială, este important ca investitorii să stabilească dacă o obligațiune corporativă este valabilă înainte de investiția în astfel de valori mobiliare.
Cupon: Aceasta se referă la valoarea anuală a dobânzii pe care o obligație o plătește și este adesea exprimată ca procent din valoarea nominală a obligațiunii. Aceasta înseamnă că o obligațiune corporativă de 1.000 USD care are un cupon fix de 6% plătește 60 de dolari pe an pe toată durata obligațiunii. Majoritatea plăților de dobânzi se fac semestrial. Deci, în acest exemplu, investitorii ar primi probabil o plată de 30 de dolari, de două ori pe an. Așa cum am menționat mai sus, există și un randament curent care se poate abate de la cupon, care se numește și randament nominal în contrast cu randamentul curent. Aceasta se datorează faptului că obligațiunile, odată emise, pot fi tranzacționate și revândute, ceea ce poate determina fluctuarea valorii acestora. Este important să rețineți că modificările randamentului curent nu afectează cuponul ca valoare nominală, iar plățile anuale sunt fixate de la data emiterii.
Valoare parțială: aceasta este valoarea nominală a obligațiunii - suma scrisă în statutul corporativ al emitentului. Această sumă are o importanță deosebită pentru obligațiunile cu venituri fixe, unde este utilizată pentru a determina valoarea obligațiunii la scadență, precum și numărul plăților cuponului până la acel moment. Valoarea nominală normală a unei obligațiuni este fie 100 USD, fie 1.000 USD. Prețul curent de piață al oricărei obligațiuni corporative poate fi în orice moment peste sau sub valoarea nominală, în funcție de mulți factori diferiți, precum rata dobânzii curente, ratingul de credit al emitentului obligațiunii, calitatea corporației și momentul până la scadență.
Prețul curent (sau prețul de cumpărare): Acesta se referă doar la suma pe care un investitor o plătește pentru obligațiunea corporativă (sau orice altă garanție). Pentru investitori, aceasta este suma importantă, deoarece prețul curent determină în final ROI potențial al acestora. Dacă prețul de cumpărare este mult mai mare decât valoarea nominală, atunci cel mai probabil oportunitatea nu prezintă o posibilitate mare de returnare.
Frecvența cuponului și data plății dobânzii: este important ca toți investitorii să fie conștienți de frecvența cuponului, precum și de datele exacte ale plăților de dobânzi la obligațiunile corporative pe care le dețin în portofoliul lor. Aceste informații pot fi găsite, de exemplu, în prospectul emitentului.
Linia de jos
Folosind informațiile menționate mai sus, investitorii pot determina cu exactitate fluxurile de numerar provenite de la plata dobânzilor diferitelor obligațiuni corporative. După cum sa menționat, majoritatea obligațiunilor corporative plătesc semestrial; Cu toate acestea, alternativele sunt anuale sau trimestriale: o obligațiune corporativă (frecvența anuală a cuponului) cu o valoare nominală de 1.000 USD și un cupon fix de 6% plătește 60 USD o dată pe an la data prestabilită a plății dobânzii.
O obligațiune corporativă (frecvența cuponului trimestrială) cu o valoare nominală de 1.000 USD și un cupon fix de 6% plătește 15 USD de patru ori pe an, de asemenea, la datele prestabilite de plată a dobânzii. De fapt, colectând datele relevante pentru toate obligațiunile corporative dintr-un portofoliu, investitorii pot obține o structură clară de plată pentru portofoliul lor, deoarece primesc informații precise cu privire la data și valoarea fiecărui cupon de dobândă pe care îl vor primi. Rezumând în consecință, investitorul va putea determina, de exemplu, valoarea exactă a dobânzii lunare primite. Acestea sunt metode excelente pentru a afla cifre importante.
