Unul dintre cele mai profitabile moduri de a investi în acțiuni este și unul dintre cele mai plictisitoare. Băncile de economii reciproce (un tip de instituție de criză) au fost introduse pentru prima dată în 1816 pentru a servi clienții cu venituri mici. Nu au stocuri de capital și sunt deținute de membrii lor care împart profituri și pierderi. Atunci când o bancă mutuală de economii se transformă într-o bancă deținută de acționari, aceasta nu atrage în general o mare atenție.
Deși oferta inițială creează, în general, un câștig pentru cumpărătorii IPO datorită modului în care funcționează procesul de conversie, ofertele sunt, de obicei, suprasubscrise de către deponenți, directori și planul de proprietate a acțiunilor băncii (ESOP) sau planul de pensionare. Publicul general nu ajunge în general să cumpere acțiuni la aceste oferte. După IPO, acestea sunt în special bănci mai mici, care sunt departe de ecranul radar al Wall Street și marea majoritate a investitorilor.
Mecanica conversiei Thrift
Mecanica unei conversii de prosperare este unică. Dacă un succes cu capital de 100 milioane USD decide să se transforme în proprietatea acționarilor, ar putea vinde (ignorând costurile de ofertă) 10 milioane de acțiuni la 10 dolari fiecare. Post ofertă, vor fi 10 milioane de acțiuni restante, dar capitalurile proprii vor fi acum de 200 de milioane de dolari, deoarece veniturile oferite vor fi adăugate la capitalul bancar. Având în vedere matematica acestor oferte, este ușor de observat de ce mulți investitori și instituții de acțiuni bancare păstrează depozite în resturile de investiții din întreaga țară, în speranța de a participa în cele din urmă la un OP.
Odată ce oferta este finalizată, ceea ce avem de obicei este o instituție financiară mai mică care nu atrage multă atenție din partea investitorilor. Din cauza capitalului de capital suplimentar cumpărat de la ofertă, multe dintre băncile recent deținute de acționari tranzacționează cu mult sub valoarea contabilă. Există o dispoziție de modificare a controlului în legile care interzice dobândirea unui nou nou-convertit pentru primii trei ani de funcționare, deci nu există prea puțin interes de cumpărare de la investitori externi. Sunt prea mici pentru ca instituțiile mai mari să fie interesate de acțiuni, iar Wall Street nu le urmărește de obicei. De multe ori băncile intră în colțurile pieței și sunt ignorate de marea majoritate a investitorilor.
Oportunitate uriașă pentru investitorii pacienți
Acest lucru creează o oportunitate reală pentru investitori cu răbdarea de a ține stocurile câțiva ani. Cumpărarea acelor tâlhării care au fost convertite în urmă cu doi ani și se apropie de punctul în care expiră modificarea dispozițiilor de control poate fi destul de profitabilă. Acest lucru este chiar mai adevărat astăzi, în cazul în care o combinație între marjele nete mici de dobândă și costurile de reglementare mai mari fac ca achizițiile să fie cel mai bun mod pentru ca majoritatea băncilor să își crească activele și câștigurile. Multe dintre aceste bănci recent convertite au investitori activiști în calitate de acționari care fac campanii pentru management pentru a considera o vânzare pentru a debloca valoarea acționarului. Dacă ne uităm înapoi la băncile convertite în 2013, găsim mai multe bănci care vând la prețuri de chilipir și ar putea fi candidați la preluare în 2018.
Westbury Bancorp Inc.
Westbury Bancorp Inc. (WBB) și-a completat oferta inițială de conversie în aprilie 2013. Banca, cu sediul în West Bend, Wisc., Are opt sucursale cu aproximativ 797, 4 milioane USD în active totale. Proprietățile imobiliare comerciale și unifamiliale și multifamiliale constituie aproximativ 83% din portofoliul de credite, iar conducerea a făcut o treabă bună la subscrierea împrumuturilor. Aproximativ 0, 03% din împrumuturile băncii au trecut cu 90 de zile (sau mai multe) sau au fost împrumuturi neperformante. Această cifră este din iunie 2017. Media națională este de 1, 04%.
Cel mai interesant, Westbury și-a eliminat stocul din bursa Nasdaq în octombrie 2017 și a stabilit o dată de anulare cu SEC din 15 ianuarie 2018. O astfel de eliminare poate fi un pas către o preluare sau o fuziune. Cuvânt de avertizare: Eliminarea indică uneori o companie care va declara faliment. După anularea sa, compania a anunțat al șaselea program de răscumpărare a acțiunilor. O astfel de mișcare indică de obicei încrederea conducerii în companie.
Charter Financial Corp.
De asemenea, Charter Financial Corp. (CHFN) și-a completat oferta inițială de conversie în aprilie 2013. Banca are sediul în West Point, Ga. Și are 20 de sucursale distribuite în Georgia, Alabama și Florida. În septembrie 2017, activele totale erau de 1, 6 miliarde de dolari. Managementul Charter Financial a profitat de criza creditelor pentru a achiziționa trei bănci cu acorduri de partajare a pierderilor de credite FDIC între 2009 și 2011 pentru a-și extinde operațiunile din Florida și Georgia.
Aproape 70% din portofoliul de credite sunt imobiliare comerciale și case unifamiliale. Cel mai recent raport al câștigurilor arată o creștere a veniturilor pe acțiune (EPS) de 20, 3% față de anul precedent. Lista acționarilor include specialiști pe acțiuni bancare, inclusiv FJ Capital și Banc Funds LLC. Charter Financial își desfășoară activitatea pe o piață foarte competitivă și vor trebui să crească, achiziționând mai multe bănci care merg înainte sau ar putea deveni cu ușurință o țintă pentru una dintre băncile mai mari care se dezvoltă în regiuni. Activitatea M&A a Băncii a fost rapidă în sud-est și este de așteptat să continue.
Linia de jos
Achiziționarea acestor micuțe plictisitoare poate duce la profituri enorme. Cu primele de preluare a băncilor în medie, de 1, 35 ori valoarea contabilă, creșterea prețurilor curente este suficient de mare pentru a justifica achiziția la prețurile curente. Având în vedere că ambele bănci își cresc valoarea contabilă și își răscumpărează stocul, profitul potențial crește în fiecare trimestru.
