Atunci când strategii de piață lideri de pe Wall Street se transformă în față ca grup, acest lucru poate fi un motiv major de îngrijorare, având în vedere părtinirea lor inerentă față de optimismul obișnuit. „O mare parte din câștigurile pentru anul au fost deja înregistrate. Am crescut cu 19% în prima jumătate a acestui an în S&P 500, este un început minunat. Nu cred că cineva presupune că vom anualiza acest număr ", a spus Arthur Hogan, strategul principal al pieței la National Securities Corp., pentru Bloomberg.
„Riscurile sunt dezavantajate și este logic să obții un profit, să reechilibrezi și să deții mai mulți bani”, după cum spune Samantha Azzarello, strategul global de piață pentru ETF-urile JPMorgan, în aceeași poveste. „În cele din urmă, veți găsi din ce în ce mai greu să obțineți noi maxime”, a avertizat Shawn Cruz, managerul strategiei de trader la TD Ameritrade. Într-adevăr, majoritatea strategiștilor chestionați de Bloomberg se așteaptă ca S&P să închidă anul 2019 mai puțin decât este acum.
Semnificația pentru investitori
Întrucât conflictul comercial SUA-China rămâne nesoluționat și, în fața încetinirii creșterii economice, estimarea consensului dintre analiștii solicită scăderi de la an la an (YOY) în scăderi ale S&P 500 de câștiguri de 1, 7% în trimestrul 2 2019 și 0, 2% în trimestrul 3 2019, pe date colectate de S&P Capital IQ. "EPS-ul actual a depășit estimările inițiale în fiecare din ultimele 29 de trimestre cu o medie de aproape patru puncte procentuale", Sam Stovall scrie despre aceste proiecții în Q2 Earnings Outlook de la firma de cercetare CFRA, unde este strategul principal de investiții.
În timp ce Stovall consideră că consensul este probabil să fie prea pesimist, Mike Wilson, strategul principal al acțiunilor americane și directorul de investiții (CIO) la Morgan Stanley, spune opusul. "Așteptările de creștere în jumătatea din spate a anului și anul viitor rămân prea mari. Indicatorul principal de câștiguri și Indexul de condiții de afaceri Morgan Stanley sugerează că revizuirile ulterioare vor fi în viitor. A doua jumătate a anului tinde să fie un timp mai slab sezonier pentru revizuirile câștigurilor ", scrie într-o ediție recentă a raportului săptămânal de încălzire de la Strategia americană de capitaluri americane de la Morgan Stanley.
Obiectivele de preț ale lui Wilson pentru S&P 500 la jumătatea anului 2020 sunt cazurile taur, 3.000, cazul de bază, 2.750, și cazul 400, ursul. Indicele s-a închis la 2.975.95 la 8 iulie 2019, ceea ce înseamnă că aceste scenarii reprezintă, respectiv, un câștig de 0, 8%, o pierdere de 7, 6% și o pierdere de 19, 4% din valorile curente. Ca exemple ale prognozelor altor firme pentru sfârșitul anului 2019, RBC solicită 2.950 (-0.9%) și Citigroup proiecte 2.850 (-4.2%), relatează Bloomberg.
În timp ce consensul dintre strategii de vârf a avut tendință spre urs, unii rămân neîncetat agistați. Maneesh Deshpande de la Barclays a pus 65% cote la o „topire” care trimite S&P 500 la 3.260 (+ 9.5%), în timp ce Thomas Lee de la Fundstrat Global Advisors consideră că ținta sa de 3.125 (+ 5.0%) este de fapt conservatoare, Rapoartele lui Barron.
Privind înainte
Lee constată că S&P 500 a avansat istoric cu o medie de 18% în cele 9 luni de la prima reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală după o serie de creșteri. Cu toate acestea, stocurile au scos înapoi luni, 8 iulie, ca urmare a unui raport de locuri de muncă puternic vineri, ceea ce a determinat investitorii să ajungă la concluzia că un pivot de a reduce reducerea de către Fed este acum mai puțin probabil, relatează The Wall Street Journal.
În ciuda raportului de locuri de muncă optim, Bloomberg observă că majoritatea datelor economice arată dovezi ale unei încetiniri. Între timp, Mike Wilson din Morgan Stanley avertizează că „o Fed acomodabilă ar putea amortiza lovitura, dar probabil că nu o va împiedica”.
